【财经分析】英国银行股对SVB关闭的外溢影响较为平静

在最初的惊慌之后，美国硅谷银行(SVB)关闭对英国股市中银行股的外溢影响逐渐趋向平静。这主要得力于两个主要因素：

首先，英国政府出手迅速限制了SVB关闭的外溢影响的扩散。英国三至四成的初创企业与SVB英国分行有业务关系，涉及员工近5万人。为将SVB关闭的外溢影响降到最低，英国央行、财政部等部门在上周末的3月11日和12日连续开会，商谈应对之策，最终成功促成汇丰对SVB英国分行的收购，并立即生效。

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此举有效抑制了SVB关闭事件对英国股市银行股的冲击。英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)表示，客户在硅谷银行英国分行的存款将得到保护，无需纳税人的资金支持。英国央行发表声明指出，该行促成了交易，所有客户存款都有保证，交易没有动用纳税人的资金。

本地媒体天空新闻称，英国政府已经认识到，考虑到SVB对初创企业的重要性，如果任其倒闭，将对英国的科技创新生态系统的流动性产生重大影响。英国政府把这个问题作为一个高度优先事项进行处理，包括英国首相、央行行长和财政大臣都在周末(3月11日和12日)进行了紧急讨论。

其次，英国银行的经营模式与硅谷银行不一样，即便是SVB英国分行也和SVB美国本部的经营有别。

英国牛津大学的斯蒂芬·赖特分析指出，美国硅谷银行的存款来源单一，主要是一些初创公司。这也即意味着，这些公司很可能会在同一时间需要从银行提取现金，这加剧了银行的现金准备要求。同时，SVB购买了太多的长期债券，而现金准备不足，为筹措现金，SVB不得不低价卖出债券并由此造成银行经营亏损。“这两个原因使我认为英国银行的情况有所不同。客户恐慌的理由较少。即使因为SVB风险影响外溢，英国银行有更好的能力来处理它。”斯蒂芬·赖特说。

瑞银策略师卡罗琳·西蒙斯指出，由于有成熟的银行经营管理经验，英国银行拥有更加多元化的客户群和产品，英国银行的贷存比匹配得更加合理。这些特点都与SVB形成明显对比。因此，发生在美国银行身上的事件不太容易在英国出现。

这也就能解释，在经受SVB关闭所造成的外溢影响的最初冲击后，英国股市中的银行股目前已经较为平静，波动相对不大。实际上，由于前期的下跌，一些股市分析师和分析机构已经从目前英国银行股中看到投资的机会。

斯蒂芬·赖特指出，SVB在其资产和存款基础方面都是一个与众不同的案例。投资者当前对银行股的抛售其实不尽合理。恐慌造成银行股的股价下跌，这可以视为购买英国和美国银行股的机会。

卡罗琳·西蒙斯指出，瑞银继续看好英国银行股的潜在上行空间。英国银行强劲的现金流将使银行能够在未来两年继续提供有吸引力的股息。

（文章来源：新华财经）

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