环球动态:美国地区性银行股波动剧烈 SEC有必要实施卖空禁令吗？

周二美股盘初，$银行 - 地区性(BK2456.US)$持续震荡，对银行存款的担忧继续令金融业感到不安，这也让市场掀起了有关禁止卖空地区性银行股的讨论。

数据显示，截至发稿，$区域银行指数ETF-SPDR KBW(KRE.US)$跌逾1%，$PacWest Bancorp(PACW.US)$跌逾5%，$阿莱恩斯西部银行(WAL.US)$跌逾4%。今年迄今为止，区域银行指数ETF-SPDR KBW累计下跌35%，而更广泛的$SPDR金融行业ETF(XLF.US)$累计下跌近6%。相比之下，标普500指数上涨了8%以上。

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自硅谷银行倒闭以来，越来越多的市场人士指责卖空者给地区性银行带来了抛售压力。

在本月早些时候的一份客户备忘录中，曾代表推特起诉马斯克完成收购的Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律师事务所呼吁采取监管行动。该律师事务所的律师敦促美国证券交易委员会(SEC)对卖空行为实施为期15天的禁令，类似于2008年的禁令，为监管机构恢复信心和市场消化信息留出时间。

据了解，SEC有权在紧急情况下暂停或限制交易，该机构就曾在2008年禁止卖空超过1000只银行股。

该公司表示：“美国需要SEC迅速做出有针对性的反应，以应对让我们的经济面临巨大风险的卖空攻击。在最近的交易中，空头策略瞄准了安全稳健的地区和社区银行，动摇了市场的信心。”

“飙升的空头头寸给银行股造成了无情的下行压力，而这种压力与基本面表现几乎没有关系，”该公司称，“被卖空的银行是美国经济活动的引擎，它们在当地的业务使其能够负责任地承销维持生产和就业的农业、小企业和中型市场贷款。”

然而，高盛表示，在这种情况下，采取如此激烈的举措似乎不太可能。

高盛经济学家Alec Phillips在一份报告中写道：“首先，2008年卖空禁令的经验表明，广泛禁止在银行股中建立新的空头头寸可能会减少流动性，在出现进一步动荡的情况下，可能会加剧价格波动。”

“其次，对股价的影响可能主要来自公告的影响，因此这种影响可能是短暂的，”Phillips表示，“如果在公告发出之后出现更多根本性的政策变化(例如扩大存款保险)，这可能会有用，但单独来看，卖空禁令可能不会产生持久影响。”

“第三，银行股面临的压力可能不仅限于卖空，还可能反映出对长期盈利能力的重新评估。因此，虽然我们不能排除暂时禁止卖空银行股的可能性，但我们预计监管机构将会加强对卖空的审查，而不是正式改变政策。”

高盛还对美国联邦存款保险公司(FDIC)为陷入困境的银行提供交易便利持怀疑态度，即使在股票走势使得独立交易几乎不可能的情况下。此前，阿莱恩斯西部银行的股价曾因有报道称其正在考虑出售而暴跌，直到该银行极力否认这一消息后才有所反弹。

Phillips称：“最明显的解决方案是‘银行持续经营援助(OBA)’，类似于FDIC在上世纪80年代某些情况下以及最近的全球金融危机期间所使用的做法。这将允许FDIC在公开交易中与收购方分担资产风险，而不是让银行破产。”

“然而，《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)限制了FDIC使用这些方法的能力，因为它限制了系统性风险例外的使用……仅限于接受FDIC接管的银行，”他表示，“尽管美国财政部在全球金融危机期间也为OBA交易提供了资金，但这些资金源于多年前结束的‘不良资产救助计划(TARP)’。虽然从技术上讲，财政部可以为此目的使用‘紧急稳定基金(ESF)’，但这似乎比基于ESF的存款担保更不可能。”

（文章来源：智通财经）

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