鹏扬基金：“降息”释放“稳增长”信号 看好经济复苏

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上证报中国证券网讯（记者陈玥）6月13日，央行将公开市场操作7天期逆回购利率下调10BP至1.9%，此前为2%。本次操作量为20亿元。上周五央行重提“加强逆周期调控”，本周二就降息，不仅跟进十分迅速，而且时点超出预期。

鹏扬基金固定收益副总监、现金管理部总经理陈钟闻认为，从利率与汇率政策的协调看，今日早盘USDCNY贬值至7.168，为今年以来这一轮贬值的阶段性新低。一方面本次“降息”没有因为汇率因素迟疑，另一方面短期预计或有稳汇率措施来对冲。从中期来看，改善经济增长有助于稳定汇率。

陈钟闻进一步表示，从货币政策取向来看，本次“降息”在“稳增长”方面的信号作用明显，但可能并不是一个强烈的“宽货币”的信号。当前货币流动性已经宽松，并不是经济增长的主要制约，且在本次OMO“降息”后DR007仍略低于OMO利率。更重要的关注点在于，一是提升经济主体加杆杆和扩大支出的意愿，二是提升市场主体的支出能力，三是扩充银行资本金。

他认为，后续大概率有其他宽信用的措施跟进，例如自去年年底以来缩量的PSL等政策性金融工具有望再度扩容，减税降费等财政政策也有望在消费旺季推出。这些后续措施有利于稳定经济增长，更有利于解决目前市场主体支出信心和意愿不足的矛盾。

对金融市场影响方面，早盘“降息”公布后，国债期货全线上涨。陈钟闻表示，中短久期债券显著受益于政策利率下调，将继续积极关注。展望中期，坚定认为在政策的呵护下经济将逐渐复苏。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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