普华永道：上半年中国汽车行业并购交易金额超1275亿元 估值去泡沫化趋势显著

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9月25日，普华永道发布的《2023年上半年中国汽车行业并购活动回顾及趋势展望》报告显示，汽车行业2023年上半年并购交易金额超1275亿元，交易数量为343宗，相较2022年同期呈现下降趋势。其中，整车制造环节的并购规模有所扩大，零部件、后市场领域的降幅均较为显著。

在交易量级方面，巨型交易占比缩减，整体分布趋势平衡。2023年上半年，汽车行业超百亿元的巨型交易金额相较2022年下半年缩减36%，估值去泡沫化趋势显著，资本市场逐渐回归价值。

在交易金额方面，战略投资或收购环节占据了半壁江山。同时，根据已披露投资金额的交易投资人分布来看，相较往期，2023年上半年资本市场愈趋冷静，由境内财务投资者主导的交易规模呈现较大幅度下滑。但考虑到技术孵化仍大有可为，未来产业链或将保持稳健。

在交易地区分布方面，得益于珠三角及长三角的整体产业优势以及人才、技术的集中度与先发性，广东、上海、江苏、浙江四地投资氛围最为浓厚，2023年上半年汽车行业并购交易数量均在30宗以上。

从细分赛道来看，在汽车零部件领域，2023年上半年汽车零部件完成交易数量259宗，相较上年同期下降明显。在整车制造领域，由于新能源乘用车处于政策支持、供给改善和需求向上三维共振，新能源汽车基本面向好，并购交易持续增长，2023年上半年汽车整车制造并购交易金额环比呈现反弹回增。

在汽车后市场领域，2023年上半年汽车后市场各赛道并购交易金额和数量相较上年同期尚未恢复投资热度，但值得注意的是，汽车车金融服务的并购规模有所提升。随着近阶段电动化转型，自动驾驶及座舱域智能化的快速发展，汽车后市场的产品创新和服务模式也在不断完善和持续衍生，未来仍有较大发展空间，有望在后续期间内诞生大额交易。

普华永道认为，伴随新能源汽车利好政策加码，下沉市场加速打开，整车及零部件产业链有望进一步受益，新能源汽车整体基本面仍有发展空间。

普华永道中国内地及香港地区汽车行业主管合伙人金军表示：“汽车行业正在经历变局，利好政策持续加码、能源转型催生机遇、技术迭代升级驱动降本增效、数字化重构消费者需求，多重积极信号推动汽车行业全面复苏。在产业加速整合和赛道挖掘的过程中，汽车行业仍将借力跑出‘加速度’。”

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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