朱光耀：要谨慎应对美国银行业震荡

4月19日，中国国际经济交流中心副理事长、财政部原副部长朱光耀在国经中心第162期“经济每月谈”活动上表示，今年3月份以来，以美国为代表的全球金融市场震荡速度之快，变化令人眼花缭乱。我们要谨慎应对，不能简单地说美国银行业剧烈动荡的风波已经过去。

朱光耀认为，要从三方面来考虑和研判这次美国银行业动荡的影响。一是美国财政部、美联储为应对3月份美国银行业动荡时采取的措施，打破了原有规则。二是美国是否会突破31.4万亿美元的法定债务上限存在不确定性。三是地缘冲突对金融市场稳定的影响，乌克兰危机爆发后，以美国为代表的西方国家把俄罗斯的金融机构“踢出”全球金融支付体系，这就是把美元作为地缘政治武器使用的典型案例。

“美国硅谷银行被挤兑，虽然不排除美国金融监管部门，对硅谷银行等中型区域性银行的监管和压力测试不足的原因，但最主要还是美联储货币政策急转弯。”朱光耀表示，在之前近10年里，国际社会处于低利率甚至负利率状态。但当前欧央行实际利率已经达到3%，美联储自去年以来，连续9次上调基准利率，现在已经达到4.75-5%。

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朱光耀强调，现在美国企业和家庭的大部分借贷都来自非银行金融机构。美国影子银行系统如此庞大和不透明，贸易和金融工具如此复杂和相互交织，参与者的行为极度相互影响，以至于某种证券、某种金融产品、某种货币的价格波动或者某个交易者的崩溃，可能引发连锁反应，最终拖累整个金融系统。这是曾经发生过的情况，如今会不会再次发生，从跟踪美国银行业近期动荡进展来看，不能简单地判断这场危机已经过去。

朱光耀指出，从3月8日美国硅谷银行宣布破产到3月10日确定美国联邦存款保险公司接管硅谷银行来看，政府的应对速度非常快。但后期美国联邦存款保险公司在为硅谷银行寻求收购方的进程缓慢。对市场恶化的担忧迅速蔓延，使一批美国区域性银行陷入危机中。3月12日，美国金融监管机构就以系统性风险为由关闭签字银行就是案例。

朱光耀表示，美国金融监管机构分析，美国168家中等区域银行有着6000亿未实现资产损失。在这种情况下，美联储推出了银行定期融资计划（BTFP），为前述机构提供一年以内的贷款，定期贷款利率为一年期隔夜指数掉期利率加10个基点，目前利率为4.83%。同时，经美国财政部批准，美国财政部将最多从外汇稳定基金中拨出250亿美元以支持BTFP。

“虽然此举安抚了市场，但如此全额担保，直接打破了美国联邦存款保险公司对单一储户保险额上限25万美元的规定。”朱光耀表示，付出的代价是美联储缩表进程被拖慢。在定期融资计划推出一周以后，美联储就向美国银行业注入了4400亿美元的流动性，抵消了此前缩表的很大部分规模。

不仅如此，此后，美国中等规模银行联盟就致函美国财政部、美联储和美国联盟存款保险公司，要求未来两年，为所有的美国储户存款都提供担保。3月21日，美国财政部长耶伦发表讲话称，如果银行业危机继续恶化，政府准备为储户存款提供进一步的担保。

朱光耀认为，如果美国要为所有银行存款提供担保，从存款总额和美国联邦存款保险公司能够使用的资金来看是存在矛盾的，存在很大风险。截止到2022年年底，美国存款总额共19万亿美元，美国联邦存款保险公司能够使用的资金仅为1240亿美元。

朱光耀表示，虽然当前市场机构仍然坚持认为美国国债不会违约，但从隔夜拆借资金数量和货币基金规模的变化来看，很多重要金融机构已经进行了应对可能发生危机的部署准备。

（文章来源：证券时报网）

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