环球微动态丨机构策略：6月A股进入阶段性底部配置区域 关注AI主线布局机会

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中银证券认为，进入6月，A股进入阶段性底部配置区域，关注AI主线布局机会。海外风险缓释，但扰动仍在。市场短期对于基本面计价了过于悲观的预期，当前下行空间有限，一旦需求数据好转或政策出现边际变化，A股估值极有可能受到提振。行业配置上，AI主线或已企稳，下场布局正当时。在国内经济弱复苏、低通胀以及海外强产业趋势映射的背景下，叠加TMT科技之前低估、机构低配的微观市场结构和交易状态，AI估值修复的动力和空间十足。主题上关注中特估和AIGC 科技带来的投资机会。

中信建投指出，5月投资者情绪指数呈现单边下滑的趋势。5月前三个交易日，由于前期担忧缓解和五一长假火爆，依然延续了4月底市场修复的路径，到5月8日投资者情绪指数达到5月最高点45点。然而，随着4月一系列经济数据的披露，对经济走弱的担忧愈演愈烈。5月国债利率、商品价格、人民币汇率也都揭示了市场预期的大幅走低。受此影响，5月8日之后万得全A震荡下行，到5月25日跌到全月最低的4839点，于此同时投资者情绪指数也单边下滑，到5月23日跌至14附近，市场情绪陷入低迷。在5月的最后7个交易日，情绪指数并未出现明显波动，稳定在14附近，形成了市场和情绪的底部区域。从情绪指数来看，当前市场预期与年初疫情高峰时相当，悲观情绪已经充分反映到A股当中，向下空间有限，展望6月，情绪指数有望从低位逐步回暖，推动市场企稳回升。

中原证券指出，周四A股市场低开高走、小幅震荡整理，早盘股指小幅低开，沪指盘中在3189点附近获得支撑，软件、传媒、计算机、游戏以及消费电子等科技股行业轮番走强，带动股指稳步回升，医药、燃气、电力以及公用事业等行业震荡走低，尾盘股指冲高回落，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.73倍、36.38倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量9866亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。进入下半年，美联储仍将逐步转松，美元的强势可能是阶段性的，伴随联储加息触顶，美元或进入弱势周期。在经济弱复苏进一步确认后，市场的交易主线由前期“中特估”的进攻性转向防御品种，表现为业绩波动较小的“电力公用事业”以及估值较低的医药板块开始受到追捧，同时结合近期消费数据回暖，核心CPI趋稳的宏观背景，市场也有逐步博弈消费复苏的倾向。在经济复苏承压的背景下，市场风险偏好明显转向防御，而增量政策显得尤为重要。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注软件开发、传媒、计算机设备以及消费电子等行业的投资机会。

（文章来源：证券时报网）

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