央行释放长期资金约400亿元，中期借贷便利（MLF）“梅开二度”

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央行15日早间公告，今日是对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点的第二次调整，释放长期资金约400亿元。释放资金规模与上个月基本相当。让人意外的是，人民银行同时开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元。操作情况显示，此次1年期MLF中标利率为3.25%，与前次操作相同。这已是11月以来央行第二次开展MLF操作。本月5日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。

公开市场业务交易公告（图片来源于网络）

本月5号是MLF利率自2018年3月后的首次调整。受降息利好消息影响，金融市场为之一振。消息发布后，MLF利率意外调降后债市大幅反弹。当日国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.38%，银行间现券主要利率债收益率下行5-6BP。上证50指数快速走高涨近1%，创年内新高；上证指数盘中一度站上3000点，当天上涨0.54%至2991点，显示市场对货币政策有进一步宽松的预期。此次操作无疑又是一次强针剂，将进一步激发市场的潜力。

同时这也可能让本月20日有望成为今年第三次降息，20日公布的1年期LPR下降基本没有悬念，在11月之前，由于受到高通胀影响，市场普遍认为，央行下调MLF利率的机会较小，而央行5号下调中标利率5基点，超出市场预期。消息一出，A股今天两市全线上涨，上证50指数一度涨逾1%，续创年内新高；沪指一度冲击上3000点。截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨0.71%，创业板指涨0.79%。两市共成交约4500亿，北上资金净流入超50亿。

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第一，11月5号已经进行过一次MLF操作，因此此次操作毫无疑问超预期。第二，此次操作信号意义大于实际意义。相较于此前央行MLF的操作，此处操作实际作用有限，但是可以体验央行“降成本”“稳增长”的坚定态度。此外，还有利于稳定近来受到通胀扰动的利率上行趋势，进一步稳定市场预期。如果今年财政专项债提前发行，必然对债市利率形成压力，本次降息有利于利率保持稳定。第三，对股市和债市形成直接利好支撑，对房地产偏中性。降息直接引导资金成本下降从而带动股债双牛，而在“房住不炒”的背景，房地产调控依然将保持高压态势。第四，有利于宏观经济四季度见底企稳。今年中国GDP增速经历了较大波动，从一季度的6.4%下行至三季度的6%，本次操作将有利于减轻实体经济的融资成本，帮助宏观经济四季度稳住6%的GDP增速。

中国经济（图片来源于网络）

因此有机构预计，今年年底财政投放规模同样是万亿级别。11月底会有一部分投放，12月底会更加集中，再加上央行流动性供应，资金面可能不会十分宽松，但不至于紧张。这些资金将为支持银行年初冲贷，为基建投放、稳定经济提供充足弹药。

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