金融与金融科技行业周报：交易制度优化 社融增速持续放缓

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1、交易制度优化，券商及证券IT享政策红利。8月10日，交易所研究将沪市主板股票、深市上市股票以及两市基金等证券的申报数量要求由100股（份）的整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增；研究ETF引入盘后固定价格交易机制。7月24日政治局会议定调“要活跃资本市场、提振投资者信心”，证监会系统年中座谈会明确“投资端、融资端、交易端综合施策”之后，《证券日报之声》和《中国证券报》等官方媒体围绕政治局会议的“活跃资本市场，提振投资者信心”也发布多篇文章，强调了资本市场对于实体经济的重要意义，证监会、中国结算等监管平台也都在积极发布相关政策，资本市场重要性持续增加。而市场基础制度在投资端、融资端、交易端仍有进一步完善空间，未来金融工具和产品创新将加速，预计活跃资本市场的相关政策有望陆续出台。政策氛围持续向好，券商及证券信息服务商将直接受益。

2、社融增速持续放缓，信贷投放承压明显。8月11日，央行公布7月份社融数据，社融规模同比增长8.9%，新增人民币贷款余额同比增速11.1%。7月社融新增5282亿元，同比少增2703亿元，社融余额同比增速为8.9% ，增速水平持续下行。

7月社融增速的回落主要是受到信贷需求萎靡拖累，本月社融口径新增人民币贷款仅364亿，同比少增3892亿，6月信贷冲量后回落较为严重，实体信贷需求也相对萎靡。7月新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元，余额同比增速11.1% 。居民信贷再次转负，预计提前还款影响较大，居民端去杠杆行为明显。7月M0同比增长9.9%，M1同比增长2.3%。

M2同比增长10.7%，增速较上月下降0.6pct。M1与M2剪刀差持续走阔至-8.4%，实体经济活动仍显低迷。

3、互联互通机制持续完善，扩容进程稳步推进。8月11日，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会就推动大宗交易（非自动对盘交易）纳入互联互通机制达成共识。本次互联互通机制纳入大宗交易，即境外投资者通过沪股通、深股通参与上交所与深交所的大宗交易，境内投资者通过港股通参与香港联合交易所有限公司的非自动对盘交易，标志着互联互通机制的进一步完善，有望加强港交所联系人地位，推动我国资本市场对外开放进度，提升“资本市场活跃度”。一方面对提高南北向资金交易活跃程度有积极作用，加强港交所作为内地和全球的“联系人”作用，另一方面也为推动内地资本市场高质量发展提供了新动力。

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