俄乌冲突加剧欧洲纸企能源危机 中国造纸行业景气度持续提升

2021年下半年开始，特别是进入2022年以来，原材料和能源价格上涨使欧洲造纸业处于脆弱状态，加剧了欧洲部分中小型制浆造纸厂的关闭。此外，纸价的上涨也对下游的印刷、包装等多个行业领域产生了深远的影响。

俄乌冲突加剧欧洲纸企能源危机

2022年初俄乌冲突发生以来，欧洲多家龙头纸企宣布退出俄罗斯。在撤出俄罗斯的过程中，企业也耗费了人力、物力与财力等巨额成本，打破了企业原有的战略节奏。随着俄欧关系的恶化，俄罗斯天然气供应商——俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)决定大幅降低通过北溪1号管道向欧洲大陆供应天然气的体量，许多欧洲国家的工业企业只能采取各种方式减少天然气使用量。

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自乌克兰危机爆发以来，作为欧洲能源大动脉的“北溪”天然气管道一直备受瞩目，而近期北溪管道3条支线同时遭受了“前所未有”的破坏，受损情况空前，何时恢复供气无法预测。而欧洲造纸行业也深受由此引发的能源危机的影响，暂时停产、缩小生产或者转变能源方式等成为了欧洲造纸企业常见的应对举措。

根据欧洲造纸工业联合会(CEPI)发布的2021欧洲造纸行业报告，欧洲主要的纸和纸板生产国为德国、意大利、瑞典和芬兰等国家，其中，德国是欧洲最大的纸和纸板生产国，产量占欧洲的25.5%，意大利为10.6%，瑞典和芬兰分别占9.9%和9.6%，其他国家产量相对较少。

据悉，为了保证关键领域的能源供应，德国政府正在考虑采取极端措施，降低部分领域能源供给，这可能导致包括化学品、铝和造纸在内的众多行业工厂被迫关闭。俄罗斯是包括德国在内的欧洲国家主要的能源供应商，欧盟40%的天然气和27%的进口石油是由俄罗斯提供，而其中，德国55%的天然气来自于俄罗斯，因此，为了应对俄气供应不足的问题，德国已经宣布启动了“应急天然气计划”，将分三阶段执行，而其他欧洲国家也采取了应对政策，但效果暂不明朗。

多家纸企减产、停产应对能源供应不足

能源危机正给欧洲纸企带来沉重打击。例如，由于天然气供应危机，2022年8月3日，德国特种纸生产商Feldmuehle宣布，从2022年第四季度起，主要燃料将从天然气转换为轻质取暖油(heating oil)。对此，Feldmuehle表示，目前天然气等能源严重短缺且价格大幅上涨，改为轻质取暖油将确保工厂的持续运营并提高竞争力。该计划所需投资的260万欧元将由特别股东出资。然而，该工厂年产能仅为25万t，如果规模更大的造纸工厂需要进行此类改造，那么由此产生的巨大投资额便可想而知。

此外，挪威出版纸业集团Norske Skog早在2022年3月份便已在奥地利的布鲁克工厂(Bruck mill)采取严厉行动并暂时关闭了工厂。公司还表示，原计划于4月启动的新锅炉预计将通过减少工厂的气体消耗和改善其能源供应来帮助缓解这种情况，预计2022年下半年欧洲制浆造纸原材料和能源价格还将继续保持“高位波动”，并且可能会导致Norske Skog旗下工厂继续进行短期停产。

欧洲瓦楞包装巨头Smurfit Kappa也选择在2022年8月份减产约30,000～50,000t，公司在声明中表示：以目前欧洲大陆过高的能源价格，公司没有必要保留任何库存，减产是十分必要的。

根据中研普华研究院《2022-2027年造纸及纸制品产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》显示：

欧美经济于2022年6-7月开始进入收缩状态，尤其是欧元区的宏观经济，同时航运价格的大幅下挫表明运力供求关系缓和，再则3Q中国大宗造纸景气度环比进一步下滑，令当前木浆的供求关系越来越难以支撑高浆价。

事实上，国内木浆现货价格大概率已于10月见顶，目前进入阴跌状态。一旦欧美经济继续下挫，不排除国际浆价将出现一轮较大幅度的下跌。

与此同时，欧洲港口木浆库存已悄然攀升，中国亦出现积极信号。

从2022年8月起，欧洲港口木浆库存开始出现环比上行的趋势，尤其10月，欧洲港口木浆库存达到131.3万吨，较7月97.5万吨低点上升34.6%，这是自2021年3月以来，首次突破130万吨关口，同时亦是时隔12个月之后，再一次突破欧洲港口木浆库存的历史均值128.9万吨。

国内来看，中国木浆进口量亦在8、9月出现积极变化，3-7月中国阔叶浆单月进口量持续低于100万吨，并于7月达到今年月度最低值90.5万吨，但8、9月阔叶浆进口量分别为123/120.2万吨，虽然10月阔叶浆进口量回落至97.1万吨，但8、9月进口量突破120万吨，令该行判断全球木浆供求关系最紧张的时间段已经终结。

此外，10月中国港口木浆库存重回180万吨以上，达到181.7万吨，已经非常接近2019年以来的港口库存月度均值185.9万吨。

中国造纸行业景气度持续提升

“金九银十”之际，造纸业旺季涨价的大幕拉开。9月份，有公开报道称，不少纸厂传出缺料消息，华泰股份(600308-CN)、晨鸣纸业(000488-CN)、太阳纸业(002078-CN)等纸企近期密集发布涨价函，分别对双胶纸、静电复印原纸、铜版纸等文化纸纸种上调300元/吨，10月1日起再次上调200元/吨。

除华泰股份外，晨鸣纸业、太阳纸业等纸企也是采用这种涨价手法，累计涨价幅度也是在500元/吨。不同于以往的是这一轮涨价潮中，纸企一封涨价函中设置了两个新价格，中间间隔约10天至15天，最终价格执行周期则从10月初开始。而在这轮涨价之前，金光纸业、晨鸣纸业等纸企在8月底已经大幅提涨500元/吨。

另外，价格一直死寂的纸板也发出涨价函。据综合造纸行业资讯报道，宁波一家包装纸厂宁波福达包装，打破了包装纸市场的平静，上调包装纸价格。据包装产业联盟统计，这是9月中旬以来，浙江乃至全国首家公开的纸板涨价函。与此同时，上游浆厂在努力营造提价氛围，整体木浆系产品处于上涨态势。成品纸市场蠢蠢欲动，各路涨价函纷至沓来，纸价上涨也促使造纸厂不断扩大产能。

纸企出口短期恢复仍然受限

在A股上市公司中，造纸业相关公司有逾20家，而首季度新冠疫情对半年报的影响非常之大，导致几乎所有的纸企均出现营收下滑的严峻挑战。从二季度开始，我国经济明显复苏，国内需求陆续恢复，纸企下滑幅度迅速收窄。不过，终端白板直接出口和间接出口短期恢复仍然受限。

目前海外疫情有卷土重来之势，确诊人数居高不下，英国疫情防控措施升级。众所周知，造纸行业生产的纸品、包装等产品为农业食品加工商，以及卫生产品制造商等提供包装，是保持疫情期间消费者所需的卫生食品等供应的基本前提之一。此前，欧洲造纸协会和美国林纸协会在疫情发展期间分别向各自政府呼吁将造纸业排除在“封锁令”之外。囿于经济前景不明以及需求减少的因素，对纸业生产商来说，今年的疫情使企业陷入困境。

据丹麦银行称，与去年同期相比，欧洲4月和5月的印刷纸需求下降35%，北欧地区三家印刷造纸厂将在今年年底关闭。总体来看，北欧国家将失去四分之一的生产能力。疫情促使数字化趋势加速发展，纸张需求持续下降，造纸企业正在遭受损失，不得不做出重大改变。与此同时，随着可再生木材原料加工业的发展，未来林业发展将迎来广阔空间，新型木制品价格将飙升至创纪录水平。

因此，在新的市场变化以及目前海外疫情持续的影响下，中国造纸业企业更加需要新的战略来应对不确定性和挑战。仅以纸包装为例，对终端的影响是喜忧参半的。部分消费品包装，医疗还有电商包装需求高涨，而服装鞋子餐饮服务等包装需求则受到打击。未来，消费者对包装的选择可能也受到影响，比如塑料包装可能带来的卫生优势，以及因为2020年以来油价的深度调整凸显的塑料基成本优势。所以，纸企可通过研究来评估不同终端包装需求的恢复路径和增长潜力，结合供应链需求和相应生产计划来争取疫情后最佳的经营方式。

《2022-2027年造纸及纸制品产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

关键词： 发展现状 晨鸣纸业 能源供应