丽珠医药截至7月末累计回购约582.9万股A股 医药行业市场前景分析

医药行业市场到底怎样?如果我们来做中国人口结构的分析，你每隔五岁做一个长方形叠在一起，你会发现中国的人口结构几乎就是个大长方形，有很多基本长得很类似的长方形，叠在一起的长方形，而不是像印度或者埃及一样这么一个相对的金字塔。那些国家是年轻人口在低端，在年龄比较轻的人比较多，年龄比较大的人相对就比较少。中国不一样，中国是个长方形，埃及和印度是个金字塔型，所以从人口结构上那些国家人口年轻人多老龄人少。

(资料图)

中国医药行业的投资力度特别大，中国第一个无创血糖仪这样很重要的医疗器械项目，这些一些创新医疗设备，是受到了中国很多资金、风险资金的追捧。在过去的5-6年里，中国医药行业的年均投资都是保持在2000亿-3000亿附近，这个量是非常的惊人的，而且这个速度正在呈现一个加速度增长。意味着过去十年，全世界除了美国之外都没有见过这么大这么密集的医药投资。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国医药行业市场发展现状调查及未来趋势预测研究报告》显示：

医药行业市场深度分析

医药是关于人类同疾病作斗争和增进健康的科学。它的对象是社会的人。因此，医学与社会科学、医学伦理学具有密切关系。广义的医药行业分为医药工业、医药商业和医疗服务业三大组成部分，其中医药工业包括化学药制剂、原料药、中药饮片、中成药、生物药品、辅料包材、制药设备、医疗器械、卫生材料等。

转眼7月已收官，整个A股均实现红盘，多个细分行业指数也录得不同幅度的上升，在绿盘的6个细分行业指数中跌幅前两个均为医药相关的指数，其中全指医药(000991)跌幅超过2%，创医药(399275)单日跌幅也在1.6%以上。

相应地，多个医药行业个股跌幅也较大——具体来看，截至收盘，赛伦生物、九典制药跌超10%，恩华药业跌停，益方生物、首药控股、恒瑞医药等跌超9%。

随着医疗行业的反腐力度加大，医药行业的整体销售费用有一定的下降，但总体还是处于相对较高的水平。

统计A股315家药品制剂和医疗器械企业销售费用占比情况发现：销售费用占比均呈现下降趋势。其中，受集采影响较大的化学制剂行业和医疗器械行业销售费用占比下降幅度最大，四年间下降6个百分点左右，生物制品和中成药则在3个百分点左右。

我国人口老龄化形势严峻，老年人口数量多，人口老龄化速度快。截至2022年底， 全国60岁以上人口达2.8亿人，占比达19.8%，其中65岁及以上人口为2.1亿人，占比 达14.9%。60岁及以上人口增加1268万人，比重上升0.9个百分点;65岁及以上人口 增加922万人，比重上升0.7个百分点。 2035年，我国60岁以上人口数量将达到4.2亿，占比将超过30%。

根据国家卫健委预测，预计“十四五”时期，我国60岁及以上老年人口总量将突破3亿，占比将超过20%; 2035年，我国60岁及以上老年人口将增加到4.2亿左右，占比将超过30%。根据联合 国预测的数据，2035年我国65岁及以上人口将达到3.2亿，占比达22.5%。 预计到2050年前后，我国老年人口规模和比重、老年抚养比和社会抚养比将相继达 到峰值。随着人口老龄化程度不断加深，白内障、心血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤 等慢病的发病率随之上升，相应的医疗诊断及治疗服务的需求也在上升。

近年来，全球医药外包服务市场逐步向新兴市场转移，受国际制药企业降低研发生产成本和提高经济效益的利益驱动、国内医药行业法规政策不断完善及国内医药CDMO服务水平的显著提升，中国CDMO市场规模呈现出更大幅度的增长。相比于欧美等发达国家的CRO市场，中国等新兴市场国家的CRO业务增长更加迅速。

一方面，中国等新兴市场在老龄化、城镇化等因素推动下，医疗需求得以不断释放，医药市场迅速扩容，研发投入也随之增加，从而带动医药研发外包需求快速增长。另一方面，受益于新兴市场人才资源丰富、劳动力成本较低等因素，跨国药企逐渐将研发业务转移到中国等新兴市场。数据显示，2017年至2022年，全球小分子化药CDMO市场规模从92亿美元增长至460亿美元，复合年增长率为37.97%，预计2025年将达到1046亿美元，2029年将达到1918亿美元。

但统计化学制药行业销售费用额最高的10家药企的情况来看，一些市场销售额较大的药企，销售费用占比水平仍较高，有8家药企在2019-2022年这四年间的销售费用占比变化并不明显。

从销售费用占比具体指标来看，化学制药销售费用额前十的企业大部分企业的销售费用占比不低于跨国药企，有的甚至还高出跨国药企10-15个百分点。

根据公开资料，跨国药企代表性企业如强生、辉瑞、默沙东、赛诺菲、葛兰素史克等企业的销售费用占比均在20%上下，其中最低的默沙东2022年销售费用占比不到17%，其次为辉瑞17.23%，强生、诺华、葛兰素史克分别为26.08%、28.20%和28.55%。

医药圈全面反腐进入具体落实阶段的号角响起后，全行业出现一定恐慌情绪不难理解，但长远来看，医药反腐对于重塑行业生态，驱动药企回归价值竞争将起到正向作用。

2023年中国医药行业前景发展分析

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合的产业。我国医药行业发展水平和国民经济的发展速度息息相关，随着我国国民经济的快速持续增长，我国人民的生活水平也随着得到提升，我国医药行业也得到不断快速发展。据国家统计局数据，2022年，我国医药制造行业规模以上企业单位数为8814个，总产值31505.6亿元，资产总计47885.3亿元，销售收入29111.4亿元，利润总额6290.5亿元。

近年来，我国高度重视对拥有科技创新能力、质量管理意识、国际化运作经验等方面人才的培养，不断支持及引导企业与高等院校、科研院所合作，联合培养对口专业人才，以满足行业的需求。同时我国医药行业的快速发展已吸引了大量的海外人才归国就业，人才、基础设施和成本结构等各方面的竞争优势已成为我国医药行业的核心竞争力之一。

我国居民消费比重偏低，民生支出仍有较大提升空间。我国居民消费支出比重偏低 的主要原因为我国目前仍处于现代化转型时期，投资和出口支出的增速相对更快， 导致消费占比偏低。而发达国家资本存量已经很高，其投资增速较慢，经济增长主 要靠消费来维持。虽然我国居民消费占比较低，但其绝对值仍然保持快速增长，过 去十年平均增速接近9%，高于GDP增速。过去几年虽有所波动，但总体可反映出我 国居民的消费意愿在正常情况下维持在较高水平。

我国目前正处于深化医改的关键时期，集中采购、关联审批、一致性评价等一系列改革措施大大缩短了药品的流通环节，切实有效地降低了药品及医疗服务的价格，下游医药市场需求显著提升，带动了医药行业的发展。同时，近年来我国颁布了一系列政策支持医药行业创新发展，如《“十四五”医药工业发展规划》提出将保障人民群众健康作为根本目标，促进医药工业发展向创新驱动转型，提升产业链稳定性和竞争力。

2020年3月发布的《药 品注册管理办法》中，为了支持以临床价值为导向的创新药加速上市，符合条件的 新药可以申请突破性治疗药物、附条件批准、优先审评审批及特别审批程序。同时， 2019年9月“新九条”发布，允许在博鳌乐城先行区中使用临床急需进口药品，并可 以将产生的真实世界数据用于产品注册，加速新药上市进程。随着相关政策陆续施 行，近几年我国新药上市申请审评时间不断缩短，审评效率提升成功为新药开发降 本提速。

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