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来源：海通期货能源研发中心

后市观点

随着时间逐渐临近西方圣诞假期，原油市场交易有些清淡，在没有足够有影响力的因素下，油价大概率会维持震荡修复行情，本周原油板块表现相对强势，尤其国内SC原油在其他商品普遍高位回落同时，原油板块则继续走震荡修复行情，走出这样的表现一方面是源于原油板块在前期经过了一轮大幅下跌，下跌能量释放较为充分，有反弹需求；另一方面近期供应层面较为平静，但需求端随着中国对疫情防控措施调整而出现了明显的预期转变，尤其是部分提前达峰城市社会活动恢复明显，这缓解了市场担心，从长期来随着经济恢复推进，市场对中国原油需求的恢复抱有较高期待。

API公布周度数据显示原油库存下降310万桶，预期减少16.7万桶，前值 +781.9万桶。库欣原油库存 +80万桶，前值 +6.4万桶。汽油库存 +450万桶，馏分油库存 +340万桶，前值 +390万桶。这样的数据显示美国需求端仍有压力，不过从油价表现来了看，对此反应不大，油价短线进入相持阶段，跨区价差方面SC、WTI表现均强于布伦特。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收涨0.9美元，涨幅1.19%，报76.09美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.19美元，涨幅0.24%，报79.99美元/桶；INE原油期货收涨0.24%，报537.7元。

【2】美元指数跌幅0.68%，报103.97；港交所美元兑人民币跌幅0.14%，报6.9248；美国十年期国债跌幅0%，报114.13；道琼斯工业指数涨幅0.28%，报32849.74。

近期要闻

【1】俄罗斯Transneft收到波兰和德国的石油采购请求；

俄罗斯Transneft公司负责人告诉Rossiya-24电视台，并补充说通过Druzhba管道南支线的供应预计明年将保持稳定；

欧盟已承诺从12月5日起停止通过海运购买俄罗斯石油，西方国家也对俄罗斯原油实施价格上限，但Druzhba管道供油不受影响；

Transneft的评论与上个月波兰打算放弃购买俄罗斯原油的建议不一致；Transneft负责人Nikolay Tokarev周二表示：“他们（之前）宣布从1月1日起不再从俄罗斯进口石油。现在我们收到了波兰消费者的请求：12月36万吨，明年300万吨。德国则提交了一季度请求。”Tokarev也不排除与哈萨克斯坦开展互换业务，向德国炼油厂供应石油，“我们正在考虑所有选择......情况正在以这样一种方式发展，很难预测明年市场形势将如何发展，但显然这并不容易。”Tokarev补充说，处理俄罗斯80%以上石油总产量的Transneft今年已将石油出口增加了五分之一；Tokarev还表示，由于豁免制裁，明年通过Druzhba南部支线的石油供应将保持不变，该支线将石油通过乌克兰运往斯洛伐克和捷克共和国。

【2】随着科威特新的Al-Zour炼油厂投产，加上此前俄罗斯因遭受制裁而将创纪录的产量从欧洲转移到东方，预计2023年亚洲将有更多的燃料油供应；AlZour炼油厂每天处理原油615000桶，于11月开始出口产品，有望成为极低硫燃料油（VLSFO）的主要供应商，该燃料油通常用于船舶；

根据行业消息人士计算，一旦全面投入运营，该炼油厂每月将出口40万至50万吨VLSFO，如果供应流向东方，则可满足亚洲8%至10%的需求； FGE亚洲炼油和全球燃料油服务部负责人Ivan Mathews表示：“Al-Zour炼油厂的持续增产应该会看到更多VLSFO桶从中东推向亚洲。我们预计亚洲的VLSFO供应缺口将在2023年普遍下降。Vortexa高级燃料油分析师RoslanKhasawneh表示：“科威特的大部分新VLSFO产能可能会流向亚洲。”

Kpler的数据显示，在欧盟于2月5日全面禁止从俄罗斯进口之前，亚洲10月份从俄罗斯进口的燃料油升至创纪录的736000桶/日，本月截至13日为410000吨；Kpler亚太地区首席分析师Kevin Wright表示：“我们预计这种情况将持续下去，明年甚至可能会增加，因为（俄罗斯炼油厂）燃料油生产仍将过剩。”。

【3】美国政府上月公布的数据显示，美国原油净进口量已降至110万桶/日，为2001年以来最低，相较于5年前的每天净进口700多万桶原油大幅下降。造成这一改变的原因是美国对俄罗斯石油的制裁，以及拜登政府从紧急储备中释放了大量石油。

能源研究机构Vortexa市场分析师Rohit Rathod表示，俄乌冲突刺激了对美国能源的新需求，如果页岩油产能加速增长，明年晚些时候应该会推动原油出口超过进口。美国若想成为原油净出口国，要么提高产能，要么减少消费。而美国明年石油需求将增加0.7%至2051万桶/日，这意味着美国只能通过增加产能来实现原油超过进口。

美国的石油产能已经位列世界第一，超过了沙特和俄罗斯等主要原油供应国。不过，美国的页岩油田正在老化，今年的产量增长乏力。虽然美国明年的总产能有望达到创纪录的1234万桶/日，但前提是油价有利可图，足以吸引石油钻探商开采更多石油。

数据分析公司Kpler称，随着欧盟禁止进口俄罗斯原油，欧洲炼油商纷纷抢购美国原油，以抵消俄罗斯原油留下的空白。美国最大的石油出口设施科珀斯克里斯蒂港首席执行官Sean Strawbridge称，这确实为美国生产商和美国能源创造了一个绝佳的机会。Strawbridge表示，在10月创纪录的220万桶/日出货量的基础上，明年科珀斯克里斯蒂的出口量有望再增加10万桶/日。

由于工厂关闭和消费需求下降，美国炼油产品出口有所下降。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至今年9月，美国平均每天出口310万桶燃料，低于2019年同期的320桶/日。不过，柴油是一个例外。Kpler数据显示，美国7月柴油出口升至130万桶/日的三年高位。由于欧洲即将禁止进口俄罗斯的石油产品，美国12月前15天对欧洲柴油的出货量平均达到33万桶/日，是今年迄今为止单月平均水平的五倍多

以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

关键词： 布伦特原油