(相关资料图)

来源：国投安信期货研究院

1、纯碱强势背后原因

强现实是纯碱期货价格上涨的主要原因，产业链低库存，厂家库存30万吨，社会库存低，下游节前存在补库需求，纯碱订单充足，现货价格也出现上涨。另一方面，浮法冷修牵制减弱，随着近期浮法玻璃去库涨价后，利润改善，冷修预期下降，也为纯碱上涨创造了条件，从明年上半年供需结构来看，纯碱供给增加无法有效释放，需求端，光伏点火继续增加，浮法冷修驱动减弱，纯碱仍呈供需偏紧格局，这也是为什么05走的比较强的原因。

2、纯碱现货市场情况

目前纯碱产业库存低，订单充足，开工端，利润驱动维持90%以上高位，轻碱下游节前放假，需求或季节性回落，重碱方面，光伏点火继续增加，消耗纯碱量继续增加，浮法近期产能波动不大，重碱刚性支撑在，加之节前备货，需求有支撑。在低库存，订单支撑下，价格继续上涨，目前沙河重碱价格2850-2900元。

3、纯碱期货价格主导因素及基本面情况

强现实和弱预期的博弈，也决定了纯碱不同合约价格走势的不同。从基本面来看，最新消息了解，远兴能源(行情000683,诊股)投产速度加快，由之前的下半年点火提前至3月份点火，5月第一条生产线试车，6月第二条生产线试车，6月底项目一期工程总体投入运行。按产能爬坡期来看，供给压力主要集中在09合约上，这也是09走的比05弱，月差大幅扩大的原因。

4、后市展望及重点关注

低库存强现实格局下，期现同涨，上半年，光伏点火继续增加，浮法冷修牵制减弱，需求刚性支撑在，远兴能源投产加快，但供给压力要到下半年才能释放出来，05仍将维持供需偏紧格局。未来纯碱的走势重点关注远兴能源实际投产情况，以及光伏玻璃的投产进度。随着远兴能源投产，供给压力释放，纯碱供需格局将从偏紧格局转为宽松格局。策略方面，远兴能源投产对09合约压力比较大，产业链利润有望再平衡，可以关注年报中提出的相应合约的多玻璃空纯碱策略。

关键词：