节后预测：焦炭价格有望止跌反弹

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冬储补库逻辑结束，市场下行

节前焦炭市场整体偏弱运行，下游钢厂在进入2023年后，钢价的上涨幅度不足以弥补原料价格上涨带来的亏损压力，钢厂整体亏损程度加剧，多数钢厂被动提前结束冬储补库行为。而前期焦炭上涨的最大推力便源于钢厂补库带来的采购增量，焦炭需求好转。

随着钢厂冬储补库逻辑的结束，焦炭降价压力开始显现，尤其是焦企在利润修复后，产量出现上升，供应明显改善。而市场情绪一旦转变，焦企开始放量出货，贸易商谨慎拿货，钢厂也改变积极的采购策略，市场供需格局改变，价格下行。

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供需结构调整，降价风险减弱

截止1月20日焦炭价格已经下调200/220元/吨，焦炭两轮降价后多数焦企已陷入亏损，Mysteel调研全国焦企平均吨焦盈利-98元/吨，亏损压力下企业生产积极性一般。而且部分地区出现环保减产要求，亏损叠加环保减产，同时又临近春节，焦企主动减产意愿增强，预计短期焦炭供应仍会继续收缩。

而下游需求表现相对稳定，钢厂继续减产动力不足。近期钢材成交基本停滞，但价格却呈现无量空涨状态，加上原燃料的降价行为，钢厂利润得到一定的修复。不过这种钢材涨价能否持续有待验证，市场的强预期与弱现实之间的博弈存在风险，近期钢价也确实出现了阶段回调。加之临近春节，高炉大幅增产预期有限，对于钢厂生产预期将继续保持相对稳定，需求整体变化不大。

盘面价格拉升，贸易商出现节前买货情绪，但春节在即，贸易商陆续放假，市场活跃度降低，所以实际的焦炭买盘依旧偏少，且买盘还会进一步减少，春节期间几乎停滞，短期想靠贸易环节的需求来支撑焦炭市场难度较大。不过相应的前期贸易商积极出货行为也告一段落，钢厂继续压价的推力也同步减小。

对于钢厂而言采购还会继续减量，毕竟市场情绪没有改变前，钢厂采购都是以谨慎为主，而现今春节已至，市场的物流效率将继续降低，上游累库下游降库预期不变，钢厂消耗前期冬储库存。现今钢厂库存在主动和被动双向拉动下，库存连续多周上升，但下游库存较同期仍处相对低位，节后随着物流的放开，加上当前焦钢企业中钢厂相对盈利较好的基础，钢厂有空间主动增库。

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总结

目前焦炭市场整体供需偏弱，但继续压价的动力有所欠缺，焦炭供应已经下降，需求也在缓慢上升，供需逐渐平衡。预计春节期间焦炭价格持稳为主。而市场强预期还在继续推动成材价格上涨，同时后期伴随着钢厂复产和下游开工需求的恢复，焦炭有望在成材带动下迎来反弹。

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