什么情况？多家纸企集中发布涨价函！造纸板块拉升，五洲特纸涨停！

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昨日，造纸板块盘中短线拉升明显，其中五洲特纸(行情605007,诊股)涨停，岳阳林纸(行情600963,诊股)涨近9%，仙鹤股份(行情603733,诊股)涨近7%，百亚股份(行情003006,诊股)涨近4%，凯恩股份(行情002012,诊股)涨逾2%。据悉，包括五洲特纸、冠豪高新(行情600433,诊股)、河南江河纸业、浙江仙鹤新材料等在内的多家纸企集中发布3月涨价函，上调幅度为1000元/吨。从公告因素来看，纸企不约而同地表示现在原材料成本持续攀升，影响企业利润因而进行提价。

具体来看，冠豪高新表示，受原材料价格高位振荡影响，决定从3月5日起，在现有价格基础上，热升华转印纸全系列产品价格统一上调1000元/吨；河南江河纸业发布调价通知称，受生产运营成本上涨影响，公司决定自3月5日发货起，数码纸全系产品在现有价格基础上统一上调1000元/吨；浙江仙鹤新材料公司称，决定自3月5日发货起，喷绘热转印原纸在现价基础上再上调1000元/吨。

此前，博汇纸业(行情600966,诊股)、晨鸣集团、太阳纸业(行情002078,诊股)、金光纸业等主流厂家纷纷发涨价函，从2月中旬起上调白卡纸售价100元/吨。此次提价，系时隔半年后的第一次白卡纸集中提价。

事实上，春节过后国内木浆价格已有明显松动，其中阔叶浆含税报价已下跌500元/吨，针叶浆价格也下跌300元/吨以上。相比春节前，节后木浆现货明显偏弱，不过从绝对价格看，针、阔叶浆价格还是处在历史偏高位。

“当前，加拿大铁路运输问题加上木片供应短缺，造成针叶浆发运量一直偏低，反映到国内进口方面，2022年针叶浆进口量为717万吨，较2021年下降15%。而去年12月份PPPC发运数据同比下降，依然处于低位。供给恢复缓慢。另外，国外再度出现供应干扰，芬兰、加拿大、印度尼西亚供应面检修，芬兰港口和运输业出现罢工。供应恢复慢叠加突发事件，纸浆维持高位运行。”国投安信期货纸浆分析师周小燕表示。

至于春节后价格的回落原因，据方正中期期货研究院纸浆分析师汤冰华介绍，主要在于海外两个大型阔叶浆项目正式投产，贡献超过360万吨阔叶浆新产能，使今年阔叶供应大增的预期提升，而去年阔叶浆价格涨至近五年最高水平后，市场对今年供应增加下的阔叶浆价格看空，采买积极性下降，带动价格回落，针叶浆自身供应仍不宽松，特别是节后至今海外仍有罢工、木片供应紧张的消息，但阔叶浆的疲软以及国内市场预期的转变，也带动针叶价格下跌。

“从2021—2022年纸浆的市场表现分析，浆价受外盘报价走强和疫情带来的阶段性供应异常，以及俄乌冲突等因素影响。多因素影响下，进口纸浆的价格持续维持相对高位。”华融融达期货纸浆分析师栗丰宁表示，但从国内现货表现看，进口成本持续倒挂，且国内现货价格在春节前后重心变化明显，节后现货目前银星成交破七运行，阔叶暂时止跌，在5800元/吨附近。从现货市场表现，阔叶降幅明显多于针叶，针阔价差拉大，未来对针叶的压力不言而喻。

在栗丰宁看来，基于节后现货的库存压力和下游市场采购恢复不及预期的反馈，浆价重心下探当下，主流纸厂的涨价函操作无疑是对浆价弱势反馈的一个挺价表现。

汤冰华表示，目前看，木浆价格仍处于历年高位水平，主要还是实际供应尚未放量，特别是针叶浆发货量偏低，中国进口量也维持低位，港口库存不高所致，同时国内去年新增大量造纸产能，也使木浆需求相对刚性，对浆价有一定支撑。

“从节后的需求看，木浆有所好转，其中保定地区生活纸开工率一度大幅回升，但近期又有所回落。全国范围来看，木浆类纸厂产量环比均上升，相对利多木浆需求，国内主要地区的木浆库存量环比回落，持平去年，供需并未明显宽松。成品纸价格近期有上涨计划，但落实情况还待验证，文化纸略偏强一些，但生活纸和白卡纸价格还比较稳定，甚至有小幅下调，同时部分纸厂对生活纸提涨并不十分看好，这也使当前木浆补库需求难有明显放量，后续如果内需继续改善，并带动纸厂涨价落地，则木浆需求也将同步上升。”汤冰华说。

在周小燕看来，随着阔叶浆投产释放，供应压力缓解，未来纸浆或从供应偏紧进入宽松格局，纸浆价格有望回落，纸企成本有望改善，有利于产业更好发展。

“全年来看，阔叶浆新产能如果顺利投产发货，则全球木浆市场供需状况将从去年的偏紧状态中走出。虽然针叶浆新增产能上半年还不多，但阔叶浆供需如果转向宽松，价格继续回落，则针阔叶需求的替代性也将对针叶浆价格形成拖累，纸厂原料成本同比下移可期。考虑中国造纸产能投放量较大，且海外针叶浆新增产能较少，因此木浆在产业链博弈中可能仍比较占优，这可能导致纸厂利润大幅增加，则纸浆价格也有上涨驱动。”汤冰华认为。

据了解，从我国用纸分类看，箱板纸占43%，印刷用纸占25%，包装用纸占18%，生活用纸占9%。我国用纸主要在包装物流和文教办公，其中包装物流主要是废纸浆。针浆的需求主要是生活用纸和文教办公。从消费市场看，生活用纸的市场增量常年稳定，所以浆价目前最大的市场表现就是文教办公，而这里用得最多的就是白卡纸。

“从纸厂涨价函的表现，弱势市场下挺价意味明显，但终端市场的消费需求能否接受涨价还需时间观察。从目前浆价的表现和市场预期来看，需求端没有亮眼表现，下游生产苦高浆价已久，终端生产按需采购，市场囤货表现尚无。且国产浆的替代属性增加，价格上量大可谈，对针浆的需求也是负反馈。总体来说，白卡提涨是被动选择，提价表现对市场需求和浆价预期的影响，短时间的效应或许有，但高浆价高生产成本的造纸产业格局从长周期看肯定是不可持续。在成本和利润博弈下，浆价的重心回落预期或渐渐明朗。”栗丰宁表示。

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