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视点！光伏绝非万能灵药一窝蜂跨界不可取

来源：财联社时间：2022-08-19 15:52:14

【资料图】

尽管追风口是上市公司一贯的做法，但这一次的跨界光伏潮还是让人大跌眼镜。据不完全统计，今年已有20多家和光伏行业毫无关联的上市公司宣布跨界转型，比如做益智玩具的沐邦高科、兽药龙头绿康生化、知名乳企皇氏集团、生猪养殖的正邦科技、地产行业的蓝光发展等等。一时之间，光伏似乎成为拯救各领域失意者的唯一解药，也引发了巨大争议。这种“万企皆可光伏”的做法，真的好吗？

表面来看，上市公司跨界投资光伏有其自身逻辑。一方面，受限于市场规模有限、自身竞争力不足等因素，主营业务的营收、赢利指标下滑，通过并购重组等方式转型成为新选项；另一方面，近两年来光伏赛道的高景气有目共睹，在欧美诸国加速向新能源转型的当下，光伏项目的确定性相比其他领域更强。因此，房企、乳企等向光伏赛道转型似乎并无不妥。

但正所谓隔行如隔山，跨界光伏赛道绝非一帆风顺，表面上的解药可能也是毒药。首先，上市公司转型热门赛道的例子几乎每年都有，但成功者并不多。毕竟公司进入全新赛道后，在企业管理、人才储备、技术迭代等方面都面临巨大挑战。有统计称，2012年以来A股上市公司的并购绝大部分未达到预期，并购标的往往第一年业绩高速增长，第二年开始停滞，第三年开始下滑，该比例高达70%以上。前海梧桐并购基金总裁谢闻栗也曾表示，跨界并购成功率难超5%。

其次，光伏赛道绝非门槛低、见效快、竞争者少的新蓝海。光伏领域的激烈竞争已经行之有年，以光伏硅料龙头通威股份为例，2006年即进军多晶硅领域，经受住后来欧美“双反”政策的冲击后稳步成长，技术储备雄厚。皇氏集团、正邦科技这样的新玩家此时才入场，恐怕难以在激烈的市场搏杀中脱颖而出，由此导致的资源、资金的浪费恐怕不会少，也难以带给中小投资者充分回报。

最后，从光伏行业的发展来看，企业的过分内卷也并非好事，目前大量上马的光伏项目将会在两三年内集中投产，届时同质化竞争可能会引发不计成本的价格战，这种现象在很多领域都曾发生过。有关部门也曾经多次发声要警惕光伏产业低端产能过剩，尽管时下多家券商都持续唱多光伏未来的市场空间，但欧美的政策性壁垒也不得不防。综合来看，在当下储能技术未有革命性突破的背景下，光伏赛道的未来绝非一片坦途，无脑跨界者还需谨慎决策为好。

我们还需要警惕的是，当下宣布进军光伏的20多家企业中，肯定不乏蹭热点的投机分子。这些企业并非真心转型，只是单纯的释放利好拉抬股价以吸引散户入局而已，对于这些浑水摸鱼者，监管层必须保持适时介入监管，以黄钟大吕荡涤资本市场。历史已经证明，热衷概念炒作的投机分子下场都不会太好——比如炒作“区块链第一股”的易见股份今年已然退市。