中欧基金钱亚风云：以周期思维布局 重点关注四大领域 每日热议

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今年以来，A股市场走势较为分化，中欧基金行业精选组基金经理钱亚风云用复苏、创新、低估三个关键词来形容当前的市场。他表示，以人工智能为代表的科技创新正在成为市场热点。整体来看，市场主流指数市盈率均处于历史相对低位水平，或具有较大向上空间，权益市场投资机会丰富。不过，由于经济仍处于“固本培元”修复阶段，叠加外部环境的不确定性，A股投资进入“纠结”时刻。

“政策调整、行业竞争格局变化、投资者情绪变化，以及资本市场本身的周期性波动等，都是我们要考虑的因素。如果我们在行业景气的中后期，以一个泡沫化的价格买入资产，可能就会面临本金的大幅亏损和净值回撤。”钱亚风云表示，将力求在景气度从低迷过渡至复苏阶段时买入，在景气度处于中后期阶段时卖出。

展望后市，钱亚风云重点关注以下四个方向的产业逻辑：一是航空行业。鉴于过往三年累积了较大的供需差，航空行业在今后一两年可能会有集中释放的阶段。在这一过程中，由于供给紧缺，或许会呈现量价齐升的现象，盈利较有弹性，潜在收益空间可以预期。

二是地产行业。从今年年初披露的地产销售数据看，地产行业的景气度是有向好趋势的，但此时的向好究竟是脉冲式的，还是长期持续性的，仍有待观察，后续观察是否具有至少一年以上的景气持续度。

三是消费电子行业。尽管这一行业目前看起来景气度不高，但是下半年会逐步迎来改善。从换机周期的角度看，此前是平均两年换一部手机，现在这一周期已经拉长到三年半了，下半年或许会有一些换机需求涌现出来，消费电子行业的景气度或迎来向上修复。

四是医药行业。如今医药行业可能已经迎来了快速复苏的机会，随着人口老龄化趋势不断增强，医药行业的需求空间还在持续扩张。

“国内整体AI相关的个股投资，还是处在0-1的阶段，偏主题投资。因为许多公司只是想要做，但还没有最后的结果产出，如果在这个阶段就进行主题投资的话，风险还是比较大的。如果没能在一个合适的位置参与，盲目追高产生亏损的概率非常大。”钱亚风云提醒。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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