华夏基金：PPI预计三季度触底带动库存周期触底回升 支撑经济中期复苏-实时焦点

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7月5日晚间华夏基金发表观点称，A股市场此前连续三日上涨后，5日迎来缩量调整，短期缺乏足以引领市场的新主线，板块间的分化轮动较为明显。此前伴随央行的“超预期”降息，以及国常会研究推动经济持续回升向好的一系列政策措施，加上7月政治局会议临近，新一轮稳增长的政策落地窗口期已经开启。国内经济短期偏弱并不改变对中期经济弱复苏的判断，PPI预计三季度触底带动库存周期触底回升，支撑经济中期复苏。围绕扩大内需同深化供给侧结构性改革相结合的发展方针，2023年产业政策主要聚焦产业革命、科技自立自强和先进制造的做强做优。风格上，仍然建议以成长为主线，短期仍以反转投资和主题投资为主要特征，但成长产业投资的特征逐渐增强，如遇情绪、利空等影响导致错杀不应悲观，反而值得逆势布局。

华夏基金表示，5日港股市场低开低走，与A股同步调整，港股医药、消费、科网股调整居前。美国通胀回落趋势持续，预计下半年经济增速放缓，但快速衰退的概率下降、软着陆的概率提升；本轮加息已实现实际利率转正，美联储可能保持观望，7月加息后接近终点。短期外资受汇率影响波动较大，后期随着美元指数和美债利率的回落，将有助于外资进一步加速回流国内股市。当前国内市场仍处于底部区域，今年下半年盈利上行、剩余流动性下行，基于景气复苏期的判断，我们对下半年的大势展望仍较为乐观。行业上，当前成长风格主要分布在TMT、医药、军工和机械，按照历史经验，三季度往往是景气投资更加有效的时间窗口。

（文章来源：券中社）

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