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五年期以上LPR维持不变分析师：“调整优化房地产信贷政策”可能会单独出台具体措施

来源：每日经济新闻时间：2023-08-21 13:55:46

8月21日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，较上一期下调10个基点；5年期以上LPR为4.2%，同此前保持一致。

本月15日，1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%，下调15个基点，7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%，下调10个基点。

由于LPR是在MLF利率基础上加点形成，在MLF利率下调的背景下，多位市场分析人士此前就表示，本月LPR将迎来下调。但5年期以上LPR维持不变，却超出市场普遍预期。

(资料图片仅供参考)

“此次降息重在强调短期资金的成本下调，总体符合阶段性宽松的导向。这也说明对于短期刺激内需和消费方面的侧重点更强。”易居研究院研究总监严跃进表示，此次5年期没有下调，略和市场预期有差异，但本身不影响既有的降低房贷等工作推进。

5年期以上LPR未作下调

8月15日，政策利率超预期下降，MLF、7天期逆回购及SLF分别下降10~15个基点。其中，1年期MLF下降15个基点。而本月LPR呈现非对称下降，1年期LPR下降10个基点至3.45%，而5年期以上LPR维持4.2%。

招联首席研究员董希淼表示，从时点看，这是LPR在6月下降10个基点之后，1年期LPR三个月内第二次下降，传递出货币政策加大逆周期调节、助力经济加快恢复的明显信号；从幅度看，1年期LPR下降10个基点符合预期，5年期以上LPR不变低于预期。

董希淼表示:“8月15日各类政策利率下降，已经预示着本月LPR将大概率下降。而今年以来银行持续降低存款利率、压降负债成本，银行有条件稳住甚至减少加点。这是本月LPR下降的直接原因。而经济恢复势头不稳固、市场主体融资需求较弱，是本月LPR下降的根本原因。”

而对于5年期利率保持不变，严跃进认为：“说明侧重点在于对此前既有的降息动作要积极消化。今年6月份5年期以上LPR出现了10个基点的下调，当前正处于对此类既有政策消化的关键期。后续也还是有下调的空间，但关键要看3季度整个经济形势的复苏态势。”

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，5年期报价利率维持稳定，一是反映国内部分银行净息差压力较大，增强贷款价格可持续性；二是尽管LPR报价基准利率不变，但在首套房贷利率政策动态调整机制影响下，各地因城施策，不少城市的新发放个人首套房贷利率已经明显低于5年期以上LPR报价基准利率；三是维持5年期以上LPR报价利率稳定，也有助于避免新、旧房贷利率利差进一步扩大的潜在负面影响。

专家：不影响降低房贷等工作推进

《每日经济新闻》记者注意到，8月18日，央行等三部门召开电视会议，强调调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。

此次作为房贷利率参考的5年期以上LPR未下调，这将影响房贷利率下调吗？严跃进认为，此次5年期没有下调，略和市场预期有差异，但本身不影响既有的降低房贷等工作推进。LPR虽然没有变化，但各地还可以积极利用一项工具，即“房贷利率下限下调”工具。预计后续一些城市从降低房贷利率的角度，会启动这项工具，这也会使得实际认购一二手房的利率下降。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，8月5年期以上LPR报价按兵不动，很可能意味着后期“调整优化房地产信贷政策”会单独出台具体措施，其中或包括更大力度实施首套房贷利率政策动态调整机制，以及下调二套房贷利率下限等。总体上看，下一步引导新发放居民房贷利率下行是大势所趋。

王青还认为，由于5年期以上LPR报价也是除居民房贷之外的其他企业和居民中长期贷款的定价参考，本月5年期以上LPR报价保持不动，也有助于稳定其他中长期贷款利率，进而稳定银行净息差。

而谈及本次1年期LPR下调给市场带来的影响，周茂华认为，LPR利率调降，金融支持实体经济力度加大。LPR利率带动企业部门贷款成本下降，有助于提振企业融资需求，促进投资和就业；同时，随着各地因城施策稳楼市政策措施效果逐步显现，房地产稳步复苏，内需修复动能增强。基本面改善，企业盈利前景乐观，有助于估值修复。同时，基本面稳步复苏，为人民币汇率稳定提供坚实支撑。