医疗行业反腐影响有多大？医药基金经理发布最新观点

今年的A股市场，有两大赛道表现较为低迷。一个是新能源，一个是医药。

而医药赛道近期的持续走低，主要是由于市场对行业的反腐政策表现出一定担忧。那么，反腐政策究竟对整个行业将会产生怎样的深远影响呢？

今天，东方阿尔法医疗健康混合公布了上半年年报，在年报中，基金经理乔海英发布了最新的观点，对行业反腐政策进行了比较详细的解读。

(相关资料图)

东方阿尔法医疗健康混合成立于2022年3月10日，成立以来收益为-10.88%，今年以来亏损15.13%。

基金经理乔海英，是天津大学制药工程学士，南开大学金融学硕士，具有11年公募基金医疗行业投研经验。

对于今年上半年医药板块的表现，乔海英表示，整体医药板块在春节前后业务逐步恢复，部分疫后复苏品种反弹充分，市场进入数据验证的基本面兑现阶段。因此，在二季度基本面改善趋势确定性强的住院端需求复苏表现较好。同时以创新药为代表的政策边际向好，也给整体处于底部的医药板块增添信心。不过，近期市场对医疗行业的反腐政策表现出一定担忧，板块整体出现较大幅度调整。

在基金中报中，乔海英就反腐政策对医疗行业产生的影响，发布了其最新的观点。

乔海英表示，长期看，这又是一次医药行业内的供给侧改革。她认为，就医疗企业而言，只有在研发层面不断提升自身产品的创新性，在市场层面，走规范学术营销。这样的企业才有希望在历次行业规范中"剩者为王"。

目前，整个医疗行业的腐败，乔海英认为可以分为两类：

第一类，是各行业普遍存在的权力的延伸，特殊之处在于案例多表现为医疗行业内的优秀从业者。

第二类，是医疗行业存在极强的信息不对称。海外医疗行业，多通过给予高从业道德要求、高违法成本，以此来约束从业者的行为，用高薪酬来奖励规范从业者。

乔海英认为，第一类腐败数量相对较少，但金额大，且易查处，可以短期快速出清，并有利于激励继任者。

而第二类腐败，涉及到的专业行为过多，查实违法行为需要专业机构配合，且难度较大。

综上所述，乔海英总体上认为，医疗反腐不同于互联网平台和教培行业的政策压力，并不会减少医疗需求，相反对行业内部极少数从业者的处罚，有利于提高中长期的医疗供给，行业成长空间仍然广阔。

除了谈及对医疗行业反腐政策的最新观点外，乔海英还对整个医药板块的后市做出了最新判断。对医药行业，乔海英继续保持乐观。她认为，行业基本面持续改善的趋势已经明朗，降价政策市场反应已经钝化，医疗反腐带来短期板块快速下跌，已经迅速释放估值风险，因此整体进入了底部区域的选股阶段。

在选股方面，乔海英注重个股性价比的选股策略，将继续专注成长逻辑并未破坏，且估值匹配度高的优质标的挖掘。医药板块接下来面临常规医疗需求的复苏、自我诊疗的消费意愿和消费能力双提升。叠加估值水平和基金持仓双低，边际上政策持续良性引导、短期业绩表现强韧。因此，有理由对行业转向乐观，基于中长期产业趋势的受益方向去筛选标的。

在个股方面，乔海英管理的东方阿尔法医疗健康混合重点布局医疗器械个股，以及中药板块。

其中，对于美好医疗、天益医疗和健之佳，都有比较明显的加仓。此外，中药板块方面，截至二季度末加仓了人福医药、康缘药业和千金药业等。值得注意的是，今年一季报中，该产品曾经重仓持有医药零售连锁企业一心堂，不过中报显示，截至二季度末，该产品已经不再持有一心堂。

（文章来源：每日经济新闻）

关键词：