“最贵新股”禾迈股份要成第二个海普瑞？海普瑞上市以来破发幅度近60%

A股史上“最贵新股”禾迈股份上市当天即宣布，拿45亿元超募资金购买理财产品再发引发争议。值得一提的是，当年同样巨额超募的曾经“最贵新股”海普瑞，公司上市以来破发幅度近60%，禾迈股份是否也出现这样的情况呢？

禾迈股份45亿元理财再引争议

12月21日，A股史上“最贵新股”禾迈股份(688032.SH)上市次日，公司股价收报711.50元/股，跌幅1.86%。此前一天，12月20日，禾迈股份(688032.SH)正式登陆科创板。交易所行情数据显示，当天其股价开盘报633.66元/股，较发行价557.80元/股上涨13.6%。盘中一度摸高至824元/股，涨幅超过47%，并触发临停。截至收盘，禾迈股份报725.01元，涨29.98%。

当天，在最高价824元卖出的投资者，中一签(500股)至少获利13.31万元。如果按照收盘价卖出，中一签的投资者也将赚得8.636万元。这让那些认为禾迈股份的发行太高而弃购的投资者“肠子都悔青了”。公告显示，网上网下投资者放弃认购股数全部由保荐机构包销。禾迈股份的主承销商中信证券不仅包销网上投资者弃购的65.1387万股，还有20万股跟投。按首日收盘价计算，中信证券首日浮盈合计约1.42亿元。

公开资料显示，禾迈股份是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业，系微型逆变器领域的后来者。此前，公司因发行价创造A股新高而引起市场热议。数据显示，禾迈股份发行价为557.8元/股，成为A股历史最高发行价，此前的纪录保持者分别为义翘神州(301047.SZ)的292.92元/股和石头科技(688169.SH)的271.12元/股。

根据发行结果公告，禾迈股份预计募集资金总额5.58亿元，实际募集资金55.78亿元，超募近10倍。公司超募的资金何去何从也备受关注，但让人想不到这么快就有“去处”：上市当天(20日)的晚间，禾迈股份发布公告称，公司拟使用最高不超过45亿元(含本数)的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品，使用期限不超过12个月。

禾迈股份要从募集资金55.78亿元中，拿出不超过45亿元来进行理财，此公告再次引发争议。有投资者算了一笔账：如果按照理财产品3%年化收益率简单计算，45亿元一年的理财收益可达1.35亿元，超过禾迈股份2020年净利润1.04亿元。此外，不少股民在微博、股吧等平台对禾迈股份的理财计划表达了不同看法。有投资者认为公司募集的资金本应该用于投资实体产业，也有股民对认为购买理财有助提升公司的业绩。

据招股书披露，2018年-2020年禾迈股份营收分别为4.95亿元、4.60亿元、3.07亿元，净利润分别为1.04亿元、0.81亿元、0.16亿元。此外，禾迈股份还预计2021年度营业收入约为7亿元至7.8亿元，较去年4.95亿元增加约41%至58%；预计2021年归母净利润1.8亿元至2.1亿元，同比增长约73%至102%。

会否成第二个海普瑞？

禾迈股份从募集资金中拿出45亿元进行理财。不禁让人想起了当年的同样巨额超募的曾经“最贵新股”海普瑞(002399.SZ)。数据显示，海普瑞2010年以创造A股史上最高发行价148.00元/股实现IPO发行登陆A股。公司募集资金59.35亿元，扣除发行费用2.18亿元后，实际募集资金净额为57.17亿元。

二级市场上，截止12月21日，海普瑞股价收报16.38元/股，即便加上分红及送转，上市以来公司股价破发幅度高达58.47%。值一提的是，海普瑞2020年7月在港交所上市以来，股价也是“跌跌不休”，最新收盘价仅7.88港元，较发行价18.40港元/股，破发幅度也超过了五成。

《投资快报》记者翻阅资料发现，在海普瑞发行之前，机构研报给出的报价同样存在巨大差异。其中，公司当其时的保荐机构中投证券给出最高价格为250元。其他机构中，长江证券给出的询价为96.0-112.0元，金元证券为100-117元，而国都证券给出的价格区间仅为62.1-76.5元。

而在禾迈股份的报价过程中，机构也分歧较大。据披露，禾迈股份本次新股发行共有385个投资者管理的7760个配售对象参与了询价。投资者报价集中度最高的三个价格分别为524.28元/股、710.50元/股、590元/股，最终确定发行价格为557.80元/股。其中，南方基金报价最高，达到798元，而淳厚基金则给出每股52.50元的最低价。

值得一提的是，根据招股意向书披露，截至12月1日，最近一个月，禾迈股份所在行业的静态市盈率为50.49倍。作为可比对象的锦浪科技、阳光电源、上能电气与固德威，2020年平均市盈率为161.25倍。券商分析师对《投资快报》记者表示，即便按公司今年实现净利润2亿元，禾迈股份目前的动态市盈率也达到了145倍，还是太贵了。

（文章来源：投资快报）