周观新股：推进全面注册制平稳落地

事件：证监会网站消息：中国证监会主席易会满接受新华社记者采访“我们正抓紧制定全市场注册制改革方案，扎实推进相关准备工作，确保这项重大改革平稳落地。”

点评：(1)注册制随着资本市场改革的深化，也将会采取循序渐进的形式推进，在A 股市场全面推行，2022 年推行全面注册制成为资本市场关注的一大重点。(2)证监会强调科学合理保持IPO 常态化，着力提高审核透明度和效率，但还权市场，监管后移，但不意味着大幅放低要求。(3)注册制需配套严格健全的退市制度，这将有效改善A 股生态，形成进出活水。

首日涨幅区间内大幅波动，低于今年以来均值。(1)本周(12 月27 日-12 月31日，下同)主板开板新股2 只，开板平均涨幅为95.3%，前值126.0%；科创板共有5 家公司上市，上市首日平均涨幅为8.3%，前值105.3%；创业板共有3 家公司上市，上市首日平均涨幅29.8%，前值68.9%。(2)本周融资规模较上周降低。

沪深板块上市9 家，累计IPO 融资规模112.1 亿元，平均融资规模12.45 亿元，高于2020 年初以来周融资规模均值。(3)本周5 只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率(摊薄后，LYR)为50.3X，其中创耀科技83.7X，唯科科技58.8X。

下周4 只新股将参与初步询价。(1)下周已公布4 家参与初步询价。初步询价时间安排：1 月4 日，诚达药业(301201.SZ)，合富中国(603122.SH)；1 月6 日，希荻微(688173.SH)；1 月7 日，奕东电子(301123.SZ)。(2)注册生效待发行27 家。截至2021 年12 月31 日，注册制新股处于已受理至注册生效状态577 家，其中已受理106 家，已问询295 家，上市委会议通过38 家，提交注册111 家，注册生效待发行27 家，此外有22 家处于中止审查状态。

近端次新股指数上涨1.8%。(1)本周近端次新股指数(1.8%)，沪深300 指数(0.4%)、创业板指数(0.8%)、科创50(2.9%)。(2)本周近端次新股指数交易热度下降。截至2021 年12 月31 日，5 日次新股换手率均10.6%，处于2020 年1 月1 日以来40%分位水平，较上周减少3.9pct。(3)从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为6.4 亿股、206.1 亿元，成交量较上周减少；沪深300 指数成交量有所减少。

风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。

（文章来源：德邦证券）