电气设备行业12月装机电量点评：装机量同环比高增 铁锂份额环比提升

投资要点

12 月新能源车产量51.14 万辆，同环比+96%/+35%，符合市场预期：

根据GGII 上险口径数据，2021 年12 月新能源车产量为51.14 万辆，同比增长96%，环比增长35%。其中乘用车产量48.14 万辆，同比增长112%，环比增长32%，纯电乘用车产量提升至39.74 万辆，同比增长110%，环比增长35%；客车产量14046 辆，同比下降14%，环比增长148%；专用车产量15961 辆，同比下降7%，环比增长72%。2021 全年电动车累计产量达302.9 万辆，同比增长96%，维持高速增长；乘用车累计生产290.4 万辆，同比增长152%；客车累计生产4.83 万辆，同比下降20%；专用车累计生产7.63 万辆，同比增长8%。

12 月电动车总装机电量为26.38gwh，同比增长96%，环比增长45%。

2021 年1-12 月累计装机电量为139.98gwh.1)12 月三元装机电量11.77gwh，同比增长74%，环比增长37%，装机量占比45%；三元2021年1-12 月累计装机电量为74.28gwh，同比增长91.1%，装机量占比53%。

2)12 月铁锂装机电量为14.5gwh，同比增长122%，环比增长53%，装机量占比55%；2021 年1-12 月磷酸铁锂累计装机电量65.37gwh，同比增长192%，装机量占比46.7%。

各车型平均带电量来看，12 月纯电乘用车、纯电专用车平均带电量环比上升，纯电动客车环比微降。12 月纯电动乘用车单车带电量50.07kwh/辆，同比上升12.89%，环比上升2.16%，2021 年1-12 月平均带电量为47.28 kwh/辆。12 月纯电动客车平均单车带电量209.95kwh/辆，同比下降2.27%，环比下降5.73%，2021 年1-12 月平均带电量为213.91kwh/辆。 12 月纯电专用车平均单车带电量上升至116.47kwh/辆，同比增长111.29%，环比增长6.71%，2021 年1-12 月平均带电量为93.67 kwh/辆。

从电池厂商看，宁德时代龙头地位稳固，比亚迪、中航锂电位列第二、三名。宁德时代12 月装机电量15.36gwh(含时代上汽)，同比提升116.6%，环比提升56.7%，单月装机量市占率为58.2%，保持首位。比亚迪位列装机量第二，12 月装机4.05gwh，同比提升114.9%，环比提升12.9%，装机量占比15.3%。第三名为中航锂电，12 月装机1.21gwh，同比提升37.6%，环比提升29.5%，装机量占比为4.6%。

从车型来看，乘用车依旧是电池消纳主力。12 月乘用车装机电量为21.61gwh，同比增长138%，环比增长36%，装机量占比为82%，其中三元装机量11.62gwh，同比增长76%，环比增长35%，装机量占比为54%；专用车装机电量1.87gwh，同比增长98%，环比增长80%，装机量占比7%；客车2.89gwh，同比下降15%，环比上升133%，装机量占比为11%。

投资建议：全球电动化加速明显，2022 年景气依然极高，继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好2022 年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，关注欣旺达、蔚蓝锂芯，第二条主线：电池技术升级高镍三元正极(容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技)、结构件(科达利)、锰铁锂(德方纳米)；添加剂(天奈科技)；第三条为持续紧缺的龙头公司：隔膜(恩捷股份)、负极(璞泰来)、电解液(天赐材料、新宙邦)、铜箔(嘉元科技(关注)、诺德股份)，碳酸锂(赣锋锂业(关注)、天齐锂业(关注))等。

风险提示：销量不及预期、政策不及预期、行业竞争加剧。

（文章来源：东吴证券）

关键词： 环比 行业 装机 装机量 电量 点评 份额 电气设备 产量 同