零售行业周报：行业波动性加剧 关注一季报业绩情况

零售板块行情回顾：

过去一周(5 个交易日)，上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.19%和1.29%，商贸零售(中信)指数的涨幅为1.69%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2022 年以来(59个交易日)，上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-9.81%和-17.70%，商贸零售(中信)指数的涨幅为-8.30%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为1.69%，位列29 个中信一级行业的第14 位。

过去一周，29 个中信一级行业中21 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、建材和餐饮旅游，涨幅分别为10.63%、5.70%和5.15%。2022 年以来，商贸零售行业涨幅为-8.30%，位列29 个中信一级行业的第11 位。2022年以来，29 个中信一级行业中3 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、房地产和银行，涨幅分别为23.02%、9.70%和3.65%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、超市和贸易，涨幅分别为3.31%、2.92%和2.81%。2022 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和超市，涨幅分别为-0.33%、-2.78%和-5.55%。

过去一周，零售行业主要的93 家上市公司(不含2021 年首发上市公司)中，66 家公司上涨，1 家公司持平，26 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是三木集团、中成股份和南宁百货，涨幅分别为16.63%、16.25%和13.51%。2022 年以来，零售行业主要的93 家上市公司(不含2021 年首发上市公司)中，47 家公司上涨，1 家公司持平，45 家公司下跌。2022 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、人人乐和萃华珠宝，涨幅分别为142.58%、42.12%和38.83%。

零售行业投资策略：

2022 年以来，零售股整体看跑赢大盘，近期零售股价表现波动加剧。我们认为主要是由于疫情反复导致线下零售在部分地区受损，市场对此较为担忧。但长期看我们认为疫情将逐渐得以控制，外加目前零售板块估值处于历史底部，从长期投资维度看已经处于可投资区间。我们建议投资者关注2022 年一季报的业绩表现，提前布局一些赛道较好，受疫情影响较小且一季度业绩较为稳定的子行业。下周建议关注：重庆百货，王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基。

风险分析：

居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

（文章来源：光大证券）

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