世界简讯:早间机构策略：A股整体估值水平已回落至较低水平 超配地产、光伏等行业

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光大证券认为，当前市场已经处于底部位置。但未来的上涨可能不是一蹴而就的，在当前的位置市场可能还会经历一段时间的磨底过程，预计在第四季度内市场将迎来中期拐点。市场从底部反弹的短期内，成长风格更占优。从中长期来看，自上而下角度，建议关注消费及港股恒生科技指数；自下而上角度，建议关注白酒、储能、医药生物、汽车、互联网传媒等行业。

山西证券指出，A股整体估值已经进入显著低估区间，前期的下跌带有明显的非理性，目前来看，本轮调整大概率已经结束，国内经济可能将在四季度开始呈现企稳回暖迹象，并带动市场预期的修复。以1年期维度看，流动性和企业盈利均有望逐步好转，经过Q3悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股的布局窗口正在开启，结构转型中有望延续高景气逻辑的赛道(新能源、军工和信创等)+基本面修复弹性较大的行业(鸡、猪、造船和部分医药等)有望持续收获较优表现。

安信证券认为，在8-9月的下跌之后，当前A股整体估值水平已经回落至较低水平，从股债性价比来看，当前全A隐含风险溢价仍处于历史极值水平。从交易的角度来看，我们此前鲜明提示：战术性回摆概率是大幅提升的。维持“战术性回摆”的观点，区间大盘价值或维持相对占优状态。超配行业：地产、光伏、养殖、医药、以计算机(信创)为代表的数字经济、汽车(汽车零部件)、以储能为代表的绿电产业链、油运、农化。

平安证券认为，本轮反弹具有持续性，但是反弹强度可能不及今年4月底，波动可能会更大，建议关注两条反弹主线，一是产业预期进一步明晰且处于市场底部的医药生物行业，二是高景气具有持续性的新能源细分赛道。A股市场的超跌反弹来自于三方面，一是市场此前调整幅度较大。A股市场自7月份以来开启调整已有两个多月，主要指数估值区间仅在历史分位的20%-30%，市场成交金额缩减至5000-6000亿元的低位。二是国内基本面改善前瞻信号显现，9月社融增速以及中长期贷款迎来拐点，宏观政策以及产业政策预期进一步明朗，资本市场改革政策进一步加码增强信心；三是海外的波动预期在经历前期风险释放后暂缓，外部扰动相对减弱。

中金公司指出，当前市场较为关注近期反弹的持续性，我们也梳理几个维度特征与4月的底部进行对比。综合看，本轮调整至今相比4月底同样出现估值和情绪底部特征，交易情绪降温甚至更充分，但更加重要的是，宽松政策对于基本面的主要矛盾的改善成效仍有待进一步体现，海外紧缩和地缘风险的影响也仍有待缓解。目前部分指标已具备偏底部特征，继续大幅下行的风险或有限，但市场转机仍需主要矛盾缓解及更多潜在的催化剂，即前期的政策发力向实体经济传导能否更加顺畅。结构上，以稳为主，低估值或具备政策支持的偏低估值的板块是配置的重点。中期来看，内需潜力大、改革与挖潜空间足，从6-12个月的角度市场机遇大于风险，不宜过度悲观。

（文章来源：证券时报网）

关键词： 机构策略 估值水平