力度空前！医药反腐 影响到底有多大？

被业内称为“史上最强”的医药反腐行动，正冲击着国内医药行业。百余院长书记落马，多家上市药企公司高管被留置，“学术推广”活动延期、销售团队解散等情形也屡见不鲜。

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受医药反腐风暴影响，A股医药板块相关个股也集体调整。从上周一开始，整个医药板块市值蒸发超4500亿元。

面对此轮风暴，已经有超过20家上市企业发声。有药企指出，医疗反腐是行业回归正常秩序的必经过程，有利于行业的长期发展。

强劲反腐风暴震慑医药行业

7月28日，中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治，强劲的反腐风暴席卷整个医药行业。

其实，近年来，在医药反腐力度持续加大背景下，医院院长、书记早已成为被“盯紧”的对象，特别是今年开年以来，在持续高压打击态势下，已经有一批医院“一把手”和重点岗位人员陆续落马。结合媒体此前不完全统计，截至目前，全国已有至少159名医院院长、书记被查。这其中，不乏一些基层医院的书记、院长出现“小官巨贪”现象。

此外，8月以来，一周的时间，至少有10场学术会议宣布延期。业内人士表示，部分会议的延期不排除是为了“避风头”，尤其是背后有药企支持的学术会议。

国家市场监管总局2022年11月18日曾通报5起反不正当竞争专项执法行动典型案例，其中2起是发生在医疗卫生行业的以科研赞助、支付回扣形式进行的商业贿赂事件。通报提到，有的企业以赞助科研经费、学术会议费等名义，进行不法利益输送。

在此轮反腐中，已有上市药企披露高管被留置。7月31日晚间，赛伦生物发布公告称，董事长被留置并立案调查。而在7月5日，医疗软件开发企业卫宁健康发布公告，证实其实际控制人、董事长周炜7月1日被广东茂名市监察委员会实施留置措施。

医药板块市值蒸发超4500亿元

业内指出，由于此次集中整治明确指向医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”，医药企业因此成为反腐的“风暴眼”。

从上周一开始，医药股就持续下挫。Wind数据显示，上周一至今的6个交易日内，人福医药、信立泰、丽珠集团、长春高新等近80股跌幅超过10%。一品红、恒瑞医药等跌幅超过20%。在此期间，医药板块市值蒸发超4500亿元。

截至8月7日，中证医药指数估值已经跌到了历史“地板价”，目前平均市盈率仅有26.27倍，处于过去十年间2.73%分位点；市净率也只有3.45倍，位于4.87%分位点。

药企销售费用高企备受质疑

反腐风暴下，上市药企销售费用情况成为市场关心的重要指标。因为销售费用发生过程虚实难辨、费用产生存在复杂性和隐蔽性，成为上市药企极有可能出现商业贿赂的“灰色地带”。

数据显示，2022年，多只医药股存在销售费用高企的情况。2022年，医药板块304股共发生销售费用2278.82亿元，平均销售费用为7.62亿元。

从销售费用占营业收入的比重来看，2022年，38股销售费用占比超过50%，其中亚虹医药、迈威生物、盟科药业三家未盈利企业销售费用率超过100%。

广誉远在上述板块中销售费用占营业总收入的比重最高，达到85%。在上交所下发的2022年年报问询函中，要求广誉远说明公司是否存在为他方垫付资金、承担费用等变相利益输送情况；是否存在通过销售费用将款项间接支付给经销商从而实现销售回款的情形。

此外，推广费是不少药企销售费用中的重要支出。

2022年，上述304股中，178股披露了广告宣传推广费的具体情况，其中沃森生物、康缘药业等6股广告宣传推广费超过10亿元。

2022年，沃森生物在广告宣传推广上砸钱最猛，公司当期销售费用金额为20.22亿元，其中19.32亿元用于广告宣传推广费。经计算，占比超过95%。值得一提的是，安徽省阜阳市颍泉区人民法院曾判决，沃森生物前员工有商业行贿行为。

多家上市药企火速发声

反腐重锤之下，二级市场下跌之外，真真假假的消息也充斥市场。自8月2日以来，恒瑞医药多次陷入“办事处被端”的消息中。8月7日，恒瑞医药再次回应称，公司及下属分子公司、所有派驻机构没有网传情形，二级市场短期股价波动受多重因素影响，公司日常经营管理和业务状况一切正常。

短期来看，医药反腐令当下行业气氛变得紧张，但从多家上市公司的回应来看，大部分公司认为，长期来看，医药反腐利于行业的健康发展。

据不完全统计，截至8月8日上午，已经有超过20家上市企业对外界就反腐相关问题发声。

重药控股回应投资者称，公司作为国有上市公司，始终坚持守法合规经营，医药行业反腐不会对公司运营造成不利影响。医疗反腐是行业回归正常秩序的必由之路，有利于行业长远健康发展。

双鹭药业表示，相信多数药企都希望此次整顿能够真正还医药行业一片净土。如果真正彻底整治，医药行业肯定会面临重新洗牌。

缺乏创新力的药企或被淘汰

有业内人士认为，此次医药领域反腐，影响最大的有三类产品：1、几百上千万的大型医疗设备；2、平价量大的药品、器械；3、进价便宜，售价贵，利益空间大的品种。

还有一位公募人士表示，医药反腐可能会对那些销售费用较高、产品同质化严重、缺乏创新力的药企造成较大冲击。这些药企可能过度依赖于商业贿赂和利益输送来维持市场份额和销售增长，一旦被查处或曝光，可能会面临法律风险、经营困境和市场淘汰。

业内盼医疗回归救死扶伤本质

有专家指出，针对医药领域的贪腐问题，医院内部要加强民主监督、相关政府部门要加强审计监督、纪律监察机关要加强检查力度，建立起多管齐下的综合监管体系。同时，还应该对药品采购、人事安排、工程建设等领域加强监管，特别是主动督查在这些方面各项法律法规、政策规定和制度的执行情况，督促权力在阳光下运行。

一家医疗器械代理商企业的内部人士刘铭(化名)也坦言，反腐风暴下，虽然供应商会面对很大压力，但对于一些猖狂的“蛀虫”来说，整治是必不可少的，好让钱花在真正需要的地方，让企业能有更多精力放在研发和技术更新上，也让医疗回归救死扶伤的本质。

上游新闻综合自北京商报、券商中国、证券时报、红星新闻、澎湃新闻、中新财经

（文章来源：上游新闻）

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