【播资讯】港股投教｜港股打新常見名詞解釋（建議新手收藏）

港股打新是指新股在港交所上市前，用資金參與新股申購，如果中簽的話，就買到了即將上市的股票。

相對A股來說，港股打新沒有市值要求、現金即可認購、中簽率高、投資門檻較低。另外需要註意的是，「港股通賬戶」只能進行交易，不能打新，投資者如想參與港股打新，則需要開立「港股証券賬戶」。

(资料图片)

為了讓大家更好的認識港股打新，我們就些常見的專業名詞跟家解釋分享下。

入場費

港股新股認購最低認購一手，入場費就是認購一手需要的資金。

融資認購(孖展)

內地俗稱加杠桿，融資認購打新；通過融資認購可以提高中簽概率。通常來說，一個質地好的新股，融資比率可以達到9倍，甚至19倍！

暗盤

暗盘是场外交易市场。在香港一般用于新股上市前交易，于新股上市前一个交易日，收盘后进行。港股交易一般是交易时段通过港交所系统撮合，但是，暗盘交易不通过港交所系统，而是通过某些券商提供的内部系统进行报价撮合。暗盘交易时间为新股正式上市前一个交易日的16:15 ~18:30。

孖展

銀般都會提供融資服務。投資者只要開戶後開通保証賬戶即可使使融資服務進杠桿交易。尤其是打新的時候，讓我們使資量即可同時參與多個新股打新操作。

般新股發的融資情況部分，都會顯孖展倍數，也就是融資認購倍數，倍數越，代表家對該股的認購熱情越。

孖展不只是個跟打新相關的名詞，在港股交易中，除了打新，在股票及期權交易中也可以使融資做杠桿交易，但是往往也臨很的風險。但在打新時般可以通過孖展以很低的成本認購更多股票，從來提中簽概率，同時也不會帶來太多風險。

超額倍數

超額倍數=認購金額/募資額的倍數。

一般指公開發售超購倍數，國配超購倍數不公開披露，也無法動態監測。公開發售超購倍數一般可以動態監測，不過只是統計了部分券商的認購金額。新股太火，超額倍數很大時，有可能觸發回撥機製。

抽飛

就是招股期間有投資者取消認購。一般大金額抽飛說明投資者不看好該個股，遇到抽飛的新股可以回避。

中簽率

中簽數量/認購數量。

綠鞋機製

「綠鞋機製」簡單來說就是「護盤機製」，就是在承銷IPO的同時，某一個承銷商會擔任穩市商，即Stabilization Agent(穩定市場經紀人)，來維護上市之後股價的穩定。在公司上市之後，股票價格會因為各種各樣的原因產生波動，比如突發事件、非理性的散戶拋售、對沖基金套利以及因為連續下跌產生的向下慣性。穩市商的「護盤」行為其實有操縱市場的嫌疑，但是主流交易所包括香港聯交所和紐約証券交易所都采取默許的態度，跌的時候買進，漲的時候行權，防止大起大落，穩定股價，一般來說有綠鞋的比較放心，有個托底，沒綠鞋或者不行權的要小心。

保薦人

類似上市推薦人，一直陪伴至公司上市，是決定公司能否順利上市的關鍵。不用說，業績好的保薦人肯定更受青睞，上市後還等他護盤。例如高盛、摩根士丹利。

聯席保薦，即保薦由兩家或以上的券商團隊組成。聯席保薦有三種情況：

規模發需要多家投/券商協助完成；

其中家保薦的關聯是發的現有股東，則需有少家關聯的投/券商聯合保薦；

券商申請上市，其港公司(港持牌券商)需與其他投/券商聯合保薦。

賬簿管理人(承銷商)

一般由保薦人擔任，但還包括其他投行機構。上市後，賬簿管理人也是綠鞋機製執行人。

基石投資者

一般大型的IPO都會引入基石投資者，會提前公布基石投資者名稱，認購的股份數量、發行占比。但並非有前景的新股才會引入基石投資者，新股非常糟糕時，公司也會引入基石投資者，以吸引更多人購買。

配售方式

港股新股發售分為公開發售和國際配售。

公開發售：一般占所有發行股份的10%，一般是散戶參與。

國際配售：一般占所有發行股份的90%，一般是投資機構或專業投資者參與。

甲乙组

新股發售中公開發售的部分又可以分為甲、乙兩組，以500萬認購額作為分界，認購總金額≤500萬港元為甲組(小散)，認購總金額>500萬港元為乙組(大戶)，公開發售的股份甲乙組各占50%。

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註：

根據上市規則8.08，發行人市值在5000萬-100億港元的，公眾持有股數至少為25%；市值100億港元以上的，聯交所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個較低的百分比，條件是發行人須於其首次上市文件中適當披露其獲準遵守的較低公眾持股量百分比，並於上市後每份年報中連續確認其公眾持股量符合規定。

若發行人擁有超過一種類別的証券，其上市時由各交易市場公眾人士持有的証券總數必須占發行人已發行股本總額的至少25%，但正申請上市的証券類別占發行人已發行股本總額的百分比不得少於15%，其上市時預期市值不得少於5000萬港元；

上市時由公眾人士持有的証券中，公眾持股數量最高的三名股東擁有的百分比不得超過50%；港股股東人數至少300人。

頂頭槌

頂頭槌是指一個賬戶在單只新股上最多可認購的股票數量，類似A股打新的「頂格申購」。根據規定，認購新股股份數目，最多只是公開發售數目(未計回撥)的一半，業界稱之為「頂頭槌」，意謂最頂，不能再多。

頂格認購，一般大約是公開發售數量的一半。一般頂頭槌數量越多，說明越多投資者看好其表現。

舉例來說，某公司發行1億股，公開發售1000萬股，國際配售9000萬股。那麽，投資者最多可以認購公開發售1000萬股中的一半，即500萬股。如果投資者申購了500萬股就是頂頭槌。

回撥機製

通常，根據申購的熱度，公開發售與國際配售部分存在個互相回撥的機製。如果公開發售部分認購不，則未被認購的部分回撥到國際配售；如果國際配售部分認購不，通常選擇推遲上市，強回撥公開發售市場會恐慌。

當公開發售部分超額認購，則：

出現超購，且認購低於15倍，最多可回撥20%，且需下限定價；

認購介於15~50倍(含下限，不含上限)，則公開發售部分例由10%回撥30%，即國際配售部分由90%減70%；

認購介於50~100倍，公開發售部分回撥40%；

認購超過100倍，回撥50%。

禁售期

是指IPO一定時期內，上市公司非流通股東不得在二級市場銷售所持的股份。其目的是為了避免非流通股集中時，瞬間擴容對市場帶來的下跌壓力。港股新股大股東的股票一般鎖半年，首日不可以交易。

基石投資者

基投資者是指港股IPO時在公募之前，作為戰略投資者申購公司股票的機構投資者，並接受6~12的股票鎖定期，主要包括銀、保險公司、對沖基、主權財富基、養等型機構投資者、型企業集團以及知名富豪或所屬企業。

基投資者的引進是對公司基本和發展前景的肯定，這給市場帶來了很的信。

選購新股時，可以參考下基投資者的情況：

基投資者認購的新股股份的例越越好，新股上市之後可以流通的股份就更少，更有利於股價的穩定。

基投資者的數量是越多越好，這樣可以規避些上市公司和基投資者簽訂抽屜協議的風險。

越是知名機構作為基投資者風險也越低。

（文章来源：广发香港）

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