两大液体化工期权“首秀” 产业企业积极参与

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5月15日，乙二醇期权和苯乙烯期权两个液体化工期权在大商所挂牌交易，产业企业积极参与，市场各方对于两个期权服务产业高质量发展的前景充满期待。

上市首日，乙二醇期权和苯乙烯期权共计挂牌762个合约，其中乙二醇期权挂牌400个合约，苯乙烯期权挂牌362个合约。当日，乙二醇期权、苯乙烯期权的成交量分别为11046手、13090手（单边，下同），持仓量分别为6046手、6153手，成交量占标的期货的比例分别为2.10%、4.09%；乙二醇期权和苯乙烯期权成交量最大的系列分别为EG2309、EB2307，成交量分别占各期权当日总成交量的93.74%、99.33%。

据了解，当日各期权合约的隐含波动率也均处于合理范围。收盘时，EG2309、EB2307系列平值合约的隐含波动率分别为19%、21%左右。南华期货发布的报告认为，从波动率期限结构来看，乙二醇期权和苯乙烯期权结构相似，近月期权隐含波动率均明显高于远月期权，表明期权市场参与者预期乙二醇和苯乙烯价格不确定性较高，未来波动可能会有所增加。

证券时报记者了解到，上述两个期权能实现稳起步，做市商“功不可没”。上市首日，相关期权做市商积极参与了集合竞价和连续交易，较好完成持续报价和回应报价义务，促进了市场合理价格的形成。

中信期货有限公司研究所商品研究部负责人李兴彪表示，大商所在乙二醇、苯乙烯期权上延用了从2017年豆粕期权上市前就实施的做市商机制，通过持续的双边报价和回应询价，缩窄盘口买卖价差、增加盘口厚度，为乙二醇、苯乙烯期权市场的流动性提供了保障。

对于两个期权上市首日的表现，参与交易的产业企业给予了充分认可。“乙二醇期权和苯乙烯期权上市首日报单较为活跃、买卖价差合理，有效反映市场对标的期货价格波动的预期。”江阴市金桥化工有限公司基础化工事业部负责人游铃嘉表示，这两个期权的推出，是对我国乙二醇和苯乙烯市场避险工具体系的有力补充，有助于提高企业风险管理能力。

期权相对于传统风险管理工具拥有既可保值又能增值的能力，同时具有资金占用低、方式多样、策略灵活等优点。恒力集团恒力化工学院副院长魏一凡表示，“参与期权交易能够使企业以较少的成本实现较大的风险管理目标，一方面是更少的资金占用，企业作为期权买方进行套保时，无需像期货一样缴纳保证金，仅需支付权利金；另一方面是获得更精准的风险管理能力，企业在管理价格风险时，可以判断价格走势多空方向的同时，根据价格波动程度、自身风险偏好等因素，选择最适合自己的收益曲线。”

（文章来源：证券时报网）

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