国内首单水电公募REITs有望落地 嘉实中国电建清洁能源REIT获受理

9月25日，据中国证监会与上海证券交易所官网显示，嘉实中国电建清洁能源封闭式基础设施证券投资基金（下称“嘉实中国电建清洁能源REIT”）已获正式受理，将有望成为我国国内首单水电公募REITs，项目基金管理人为嘉实基金，财务顾问为平安证券。

底层资产水电站总装机量超13万千瓦

公开资料显示，该项目原始权益人中国电力建设集团有限公司（以下简称“中国电建”）旗下电力投资领域的骨干企业，目前已投产水电装机规模317.6万千瓦，年发电能力超过150亿千瓦时。

(相关资料图)

此次申报的以中国电建旗下水电站为底层资产的清洁能源REIT旨在搭建与打造专注于水电类资产上市平台。中国电建范围内共持有境内水电资产装机规模约500万千瓦，估值预计超过400亿元，可扩募空间巨大，持续成长能力突出，逐步形成可持续、可复制的基础设施资产建设、运营、上市的良性循环。

据了解，本公募REITs项目以位于四川省甘孜藏族自治州九龙县五一桥水电站（1-5号机组）项目作为底层资产，总装机容量约13.7 万千瓦。该项目高壁垒、高稳定性，且稀缺性强，自投产后稳定安全运行超过13年，市场化电量占比较高，意味着具备更强市场竞争力，同时市场化电价处于历史低位，未来预计具备一定的上涨空间。

从投资机会来看，水电站作为电力行业的明星资产类型，运营成本较低，收益稳定，同时兼具节能环保特性，A股市场的水电行业上市公司也因其成长性和高分红被投资者广泛关注。来自券商的研究报告显示，水电公司由于现金流稳定充裕，资本开支小，常年保持50%以上高分红率。

盘活优质水电站基础设施服务“双碳”国家战略

数据显示，我国目前公募REITs已近30个，资产类型涵盖生态环保、能源基础设施、交通基础设施、保障性租赁住房、园区基础设施、仓储物流等多种类型。此次以中国电建旗下水电站为底层资产的清洁能源REIT的受理，预示着我国公募REITs底层资产将进一步扩容至优质的水电站基础设施；我国公募REITs盘活存量基础设施资产，服务实体产业与国家战略的能力也将得到更充分的发挥。

水电行业是资本密集型的公用事业，资金壁垒要求极高。此次该以水电站为底层资产的清洁能源REITs的受理，可盘活优质的水电站基础设施存量资产，加快水电站投资资金周转，为新投基础设施项目提供资金来源，形成良性循环，在为地方经济发展注入发展动能同时，与市场共享水电站运营带来的稳定收益，促进基础设施投融资市场化及规范化健康发展。

分析认为，水电站公募REITs的亮相，有望降低项目方对资金的依赖程度，加速清洁能源产业布局，推动水电能源相关企业增加在技术研发和创新方面的投入，提高清洁能源技术的效率和可靠性，促进其市场化和产业化进程，实现经济和环保的双重收益。

更重要的是，水电公募REITs的亮相，有望为整个能源基础设施行业在“双碳”战略背景下的投融资效能转型升级，提供具有重大创新意义和示范效应的综合解决方案。

平安证券持续深耕公募REITs，支持国家重大战略实施

此次嘉实中国电建清洁能源REIT获上交所受理，平安证券作为财务顾问深度参与其中，主要负责按照法律法规及中国证监会有关规定，履行对基础设施项目进行尽职调查的职责，以及参与后续发行上市阶段基础设施基金份额发售的相关工作。

自2020年我国基础设施公募REITs开启试点以来，平安集团持续将基础设施公募REITs作为重要战略性板块，以银行、保险、资管等为首的九家专业公司形成联动机制，充分发挥综合服务优势。由平安证券及平安基金牵头组建了专业的公募REITs业务团队，引入多元化资源，从Pre-REITs、企业资产重组、并购贷款、公募REITs、基金借款、做市交易等方面为发行人提供全链条优质服务。平安证券与平安基金发行上市并管理首批规模最大REIT平安广交投广河高速REIT，总募集规模为91.14亿元。

此次，平安证券深入践行“金融服务实体经济”使命，积极参与嘉实中国电建清洁能源REIT，盘活存量资产、促进资产的高效运营。后续，公司将不断加大投入力度，支持国家重大战略实施，为促进经济高质量发展助力。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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