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纸浆行业市场运行状况 纸浆行业进出口数据统计

俄罗斯是欧洲的重要木材供应国,由于地缘冲突局势持续,俄罗斯与欧洲的木材贸易已经中断。欧洲纸浆生产商,特别是丹麦、挪威、瑞典等国的产能受到了遏制。加之全球食品和能源价格飙升,巴西白糖、大豆、咖啡等食品出口增加,集装箱运力不足,不仅增加了巴西纸浆的运输成本,同时也对巴西纸浆运力产生了挤出效应。


(相关资料图)

纸浆行业市场运行状况

从当前来看,纸浆现货供应偏紧的问题改善有限,但预期上随着海外能源、运价及通胀回落,纸浆全年重心回落,远月转势预期依然偏强。据悉,MAPA新产能有投放消息,但已公布的其他进口木浆外盘成交情况较为朦胧,业者谨慎观望,市场缺乏明确指引。近期陆续有前期延迟到港货源到货,国内港存增加对浆价形成压力。据不完全统计,上周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较前一周增加10.5%,主港及地区库存较前一周多有增加。

另外,部分利空也在兑现中,如欧洲市场开始出现明显累库。据Europulp数据显示,2022年11月欧洲港口总库存较10月提升1.33%,较上年同期提升12.97%。其中除法国/瑞士以及西班牙港口库存环比下滑外,荷兰/比利时、英国、德国以及意大利港口库存环比均有提升。

纸浆上游企业盈利依然维持高位,较去年高点环比小幅回落。理论上说,高利润刺激产能释放,但由于原料木片供应受限,在高利润下纸浆特别是针叶浆供应释放有限。木片短缺主要是因为欧美地区加大对俄罗斯出口贸易限制,全球木片纤维供应面临持续短缺风险,细分市场来看,硬木木片市场将面临更大的缺口。需要注意的是,MAPA和UPM阔叶浆新产能在一季度或将陆续落地,心态面或影响阔叶浆价格,进而影响针叶浆价格稳定性。

数据显示,2022年1至11月,我国木浆累计产量达1617万吨,同比增长12.4%;我国竹浆累计产量达173万吨,同比增长227.2%。

纸浆行业进出口数据统计

2022年1-10月中国纸浆、纸及其制品进口数量为3154万吨,相比2021年同期减少了358万吨,同比下降10.2%;进口金额为2413667.3万美元,相比2021年同期减少了2024.1万美元,同比下降0.1%。

2022年1-10月中国纸浆、纸及其制品进口均价为765.27万美元/万吨,2021年1-10月纸浆、纸及其制品进口均价为687.84万美元/万吨。

2022年10月中国纸浆、纸及其制品进口数量为300万吨,相比2021年同期减少了14万吨,同比下降4.6%;进口金额为245024.1万美元,相比2021年同期增长了10182.3万美元,同比增长4.3%;进口均价为816.75万美元/万吨。

纸浆行业未来发展展望

2022 年浆、纸产业链利润向上游集中,纸浆价格居高不下,主要逻辑是针叶浆供应下降,同时国内造纸产能大量投放木浆刚需增加。2023 年单从针叶浆供需看,这一情况可能有缓解但仍未结束,阔叶浆在新增产能投放后供需进一步宽松,缓解针叶浆供应紧张的矛盾,预计2023 年国内针叶浆现货均价 6400元/吨,下跌 10%,运行区间 5800-7500 元/吨,影响因素及运行节奏方面,上半年看海外供应,下半年看国内需求,重心或逐步下移,主要利空来自海外市场。

需求方面,内、外需预计出现分化。外需强势不在,需求下滑会持续至三季度,中国成品纸出口及欧洲纸浆需求均将下降。内需分两方面看,一是刚需依然稳中有增,2023 年国内仍将有较多的文化纸、白卡纸产能投放,支撑木浆刚需;二是2022 年缺失的主动补库需求,可能会有改善,2022 年厂家低开工率是成品纸供需失衡、纸厂利润较差所致,导致纸浆备货或投机需求下降。

2023 年国内成品纸需求预计改善:一是从消费能力看,2022 年前 11 个月,居民部门存款增加 14.9 万亿元,创历史新高,央行调查问卷显示,居民储蓄意愿增加至 58%,计划消费占比降至 23%,疫情和其他不确定因素使居民消费意愿大幅下降,储蓄大幅增加,而伴随疫情及经济下行的利空影响减弱,居民积累的储蓄有望释放;二是从消费意愿看,防疫政策转变有望使社会活力逐步恢复,同时政策刺激下房地产行业可能逐步见底并好转,国内经济见底企稳走强的概率加大,可能会刺激局面消费意愿上升。

估值上看,纸浆处于历史高位,同时纸浆更偏向是后周期的商品,预计 2023年大的风险来自海外经济走弱及需求下滑,但产业链集中度的差异,使纸浆在定价上仍具备优势,因此估值向下的幅度依然要谨慎去预测,纸浆估值回落可能会通过时间换空间的形式完成。

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关键词: 同比下降 同比增长