煤炭板块震荡走高 煤炭市场投资风险分析

煤炭板块震荡走高

煤炭板块震荡走高，陕西黑猫涨停，兖矿能源、潞安环能、郑州煤电等多股跟涨。煤炭ETF(515220)涨幅超2.2%，成交额超1亿元。盘中溢价交易。

(资料图)

当前稳增长政策出台且超预期，煤炭股同样也会成为进攻品种，作为上游资源环节必然受到下游需求的拉升而反映出价格上涨。从安全性而言，煤炭股的估值已经处在历史的底部区域，PE估值对应2023年业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤炭企业价值被低估。

根据中研普华研究院撰写的《2023-2028年中国煤炭行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》显示：

“十四五”煤炭产业发展现状投资分析

上半年我国煤炭经济运行总体相对稳定，但供需矛盾日益凸显。按照国家有关部门决策部署，上半年产煤省区和煤炭企业扎实推进煤炭保供工作，煤炭产能继续释放，煤炭产量稳定增长，加上煤炭进口量持续大幅增长，国内煤炭供应水平创历史新高;而国内煤炭需求增长不及预期，煤炭供需形势持续向宽松方向转变，各环节煤炭库存持续攀升，煤炭价格明显下行。

当前，国内煤炭市场供需偏弱，中下游环节煤炭库存屡创历史新高，用户“买涨不买跌”情绪浓重，煤炭中长期合同违约现象增多，部分中长期合同兑现率下降，部分无法兑现的电煤长协资源无法转售其他用户，煤炭企业销售难度加大。

按照目前形势，下半年煤炭供需可能延续相对宽松局面。此外，随着新能源大规模、高比例接入，有关各方深入推进风光水火等多能互补，能源安全和“双碳”战略对煤炭提出了更高要求，煤炭行业高质量发展面临挑战。

我国煤矿开采工艺和装备水平明显提升。露天矿工艺设计持续优化，标准规范不断完善，开采工艺正由单斗—卡车间断工艺向半连续、连续工艺转变，且逐渐向综合开采工艺方向发展。在井工矿开采上，充填开采、煤与瓦斯共采、无煤柱开采等煤炭绿色开采技术得到推广，煤炭资源回收率显著增加。

《2022年煤炭行业发展年度报告》显示，我国煤炭行业着力推动绿色低碳转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。全国原煤入洗率由10年前的56%提高到69.7%，矿井水综合利用率由62%提高到79.3%，土地复垦率由42%提高到57.8%;实现超低排放的煤电机组超过10.5亿千瓦，占比达94%左右;大型煤炭企业原煤生产综合能耗下降到9.7千克标煤/吨。

随着碳达峰碳中和目标的稳步推进，煤炭作为我国重要的主体能源之一，面临加速绿色低碳转型的艰巨任务。

用煤高峰的到来，市场迎来了止跌反弹的行情，下旬开始，台风给华南沿海高热天气带来降温，电厂需求释放降低，港口情绪转弱，市场交投活跃度不高，下游刚需询盘压价，市场成交价格小幅下移。

供给有保证，需求稳中有升。供给端：产地增速放缓，进口维持高位。生产方面，在增产保供的背景下，主产区煤炭产量延续增长趋势。7 月，全国煤炭产量为3.8 亿吨(同比+1.3%)。1-7 月，全国累计产煤26.72 亿吨(同比+4.3%)。晋陕蒙新四省1-6 月累计产煤22.1 亿吨(同比+16.7%)。进口方面，7 月我国煤炭进口量为3926 万吨，1-7 月，我国煤炭累计进口量为2.61 亿吨(同比+89%)。需求端：电煤需求上升，非电需求尚在修复。6 月全国燃煤发电量为4383 亿千瓦时(同比+13.2%)。1-6 月，全国燃煤发电量为2.47 万亿千瓦时(同比+1525 亿千瓦时)，同比增长6.6%。

1-7 月，全国水泥累计产量为15.42 亿万吨(同比-0.7%)。平板玻璃累计产量为7.11 亿重量箱(同比-8.2%)。钢铁累计产量为10.49 亿吨(同比+4.3%)。

煤炭市场投资风险分析

在煤炭供需宽松，价格中枢下移的背景下，基于煤炭行业高壁垒和高分红的特性，建议关注长协销售占比高，业绩韧性强的标的。

未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比，建议积极把握阶段性调整带来的底部配置机会。

《2023-2028年中国煤炭行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》对中国煤炭行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了煤炭市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。想了解关于更多煤炭行业专业分析，请点击《2023-2028年中国煤炭行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》。

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