全球观速讯丨欧洲供应问题短期难改 天然气价格强势局面或将延续

(相关资料图)

【文章导语】

“北溪1号”天然气管道多次检修后无限期关闭，2022年欧洲天然气市场频繁陷入供应紧张氛围，进口LNG持续增量成为弥补管道气缺口的重要方式，但欧洲LNG进口需求的增加在价格面给全球天然气市场提出了有力支撑。

一、资源储量有限 天然气产量无法满足需求

欧洲化石能源相对匮乏，BP能源统计数据显示，截至2020年，欧洲煤炭、石油、天然气三大化石能源总储量1412.47亿吨，占比不到全球的10%。其中煤炭资源相对充裕，储量1372.4亿吨，全球占比12.78%；石油、天然气储量分别为18亿吨、22.07亿吨，占全球石油和天然气储量的0.74%和1.70%。

欧洲的天然气资源主要分在挪威、乌克兰、荷兰等国，其中北海油田是欧洲最核心的天然气来源，从上世纪七十年代开采至今，北海多个天然气田也已面临枯竭。以荷兰为主的欧洲国家因各种原因近年来持续减少开采量，导致欧洲天然气产量持续下滑，BP能源统计数据显示，2021年欧洲天然气产量2104亿立方米，相比2012年下跌26.82%，占全球天然气总产量的5.21%，相比2012年下降接近4个百分点。

近年来随着全球气候变暖，极端天气频繁发生，再加上能源结构转型在欧洲各国的推进，新能源供给稳定性不足的问题凸显，虽然释放二氧化碳较多的煤炭消费量有所减少，但欧洲对天然气的需求依旧稳定，而随着天然气产量持续下滑，欧洲的产消差值较大。如图2所示，2010年以来欧洲天然气消费量始终维持在5000亿立方米以上，产消差整体维持在2300-3200亿立方米，且自2014年以来，欧洲天然气产消差逐渐扩大。

二、对外依存度高 供应结构以进口管道为主

近年来部分欧洲天然气田面临枯竭，产量持续下滑，面对持续稳定的天然气需求，欧洲各国只能通过进口来满足国内旺盛的天然气需求。欧洲天然气进口渠道主要分为管道天然气（PNG）进口和液化天然气（LNG）进口，PNG资源主要来自北亚地区，LNG资源主要来自卡塔尔和美国等LNG资源丰富的国家。

PNG方面，欧洲进口管道共有8条（表1），其中7条天然气已经投产，合计输气能力2965亿立方米/年，7条管道总长度超2万公里，过去数年欧洲管道天然气进口量占天然气总进口量的70%左右；而北溪2号管道受限于地缘冲突虽已建成但未投产，若北溪2号管道投产，进口自北亚的天然气资源将占欧洲天然气总进口量80%以上。

LNG方面，欧洲的LNG进口资源主要来源于卡塔尔、阿尔及利亚和尼日利亚等国。过去10年欧洲LNG进口量共4.86亿吨，其中美国自2014年完成页岩气革命已来，开启了LNG出口的历史，近年来欧洲自美国进口的LNG持续增加，2021年美国超过了卡塔尔成为欧洲最大的LNG进口国。

综合来看，欧洲天然气资源缺乏且由于近年来的不断开采而面临枯竭，产量连年下滑，天然气供应主要依赖进口，据BP能源统计数据显示（图4），2012年以来欧洲天然气进口量稳中上涨，在欧洲天然气消费量的占比由50%上涨到60%，对外依存度越来越强，其中管道天然气进口量占到了欧洲总天然气消费量的40%，北亚的管道天然气资源占到了管道气总进口量的70%左右，供应来源相对单一，这对欧洲天然气市场供应保障埋下了不稳定的种子。

三、极端天气叠加地缘冲突 欧洲加大LNG进口弥补供应缺口

随着能源结构转型的进一步推进，欧洲对天然气的刚性需求维持稳定，而近几年拉尼娜现象带来的极端严寒天气导致欧洲出现突发性生活采暖用气需求增量，天然气供需失衡时有发生。过去十年欧洲进口LNG合计4.86亿吨，而极端天气对冬季天然气应急和储备供应提出了更高的要求，2019-2021年进口LNG约2亿吨，占10年LNG进口总量的41.15%。

2022年2月下旬欧洲地缘冲突扩大，“北溪2号”天然气管道成为了撬动世界地缘平衡的导火索。在能源结构转型的关键期，“北溪2号”管道投产搁浅，“北溪1号”管道无限期停供，其他运行管道也频繁出现检修状况，进口管道气供应稳定性下降导致欧洲市场对天然气供应频繁出现担忧预期，为弥补进口管道气的缺口，欧洲各能源公司纷纷从全球采购LNG来填补管道气缺口，提高库存水平。2022年上半年欧洲进口LNG约6392万吨，已接近2021年全年进口水平，预计2022年欧洲LNG进口量相较于2021年增幅将超过100%。

四、天然气价格持续上涨 欧洲民众燃气支出飙升

供应紧张势必会引发价格的上涨。欧洲的天然气交易多参考荷兰管道气期货TTF市场国际价（荷兰TTF）和大伦敦管道气期货伦敦国际石油交易所国际价（伦敦NBP），据卓创资讯(行情301299,诊股)统计数据显示，2018-2020年伦敦NBP和荷兰TTF价格基本维稳，在1.5-10美元/百万英热范围内波动；2021年以来欧洲天然气价格持续上涨，2021年欧洲天然气价格（伦敦NBP与荷兰TTF的年均价的平均值）约16.19美元/百万英热，较2020年价格上涨392.1%；截至8月底，2022年欧洲天然气价格37.41美元/百万英热，较2021年价格上涨131.07%，较2020年价格上涨1037.08%。

欧洲天然气价格的上涨主要分为三个阶段。第一阶段是2021年年初至2021年10月初，受极端天然气影响，需求的快速上涨和库存历史低位的现状引发了欧洲淡季天然气价格的逆规律上涨；第二阶段是2021年11月初至2021年12月中旬，欧洲亚马尔进口管道的停运导致供暖季天然气供应紧张，天然气价格应声大涨；第三阶段是2022年2月下旬至今，地缘冲突爆发，欧洲天然气供应担忧情绪逐渐上涨，部分国家天然气进口停供，运行天然气管道多次检修，引发天然气价格暴涨，2022年8月25日荷兰TTF价格涨至98.77美元/百万英热，创历史新高。据央视新闻报道，2022年8月4日德国政府批准同意，自2022年10月开始至2024年4月，将对天然气消费者征收天然气附加税，天然气附加税标准为每千瓦时征收2.419欧分。据有关机构测算，一个四口之家每年生活成本将增加大约480欧元（核计3200元人民币以上），这对深陷因能源危机引发通货膨胀的欧洲民众来说无疑是雪上加霜。

五、欧洲天然气价格仍存上涨预期 中国LNG价格长短期差异化运行

从欧洲方面来看，地缘冲突暂无缓和迹象，“北溪2号”管道投产遥遥无期，现有运行管道也频发断供情况，“北溪1号”更是陷入无限期关闭的困境，今年整个欧洲天然气市场都弥漫着供应短缺的恐慌氛围。目前欧洲各天然气贸易商在全球范围内寻找进口管道气的替代资源，与北亚地区能源供应脱钩，寻找新的天然气供应渠道将是欧洲能源转型其保供的主要任务之一。受地缘冲突持续影响，欧洲能源供应趋紧的形势短期内或难有改观，而此次地缘冲突带来的能源领域的震荡将引起欧洲各国主动调整其供应结构，国际LNG需求的增量支撑也将延续，在此情况下，预计未来几年欧洲天然气价格相比常规年份，价格水平或仍居于高位。

目前全球天然气资源贸易较为密集，欧洲市场和东北亚市场作为资源进口较大的两个市场在供需面和价格面关联密切，短期来看，在全球供应紧张情绪的支撑下，中国LNG市场受国际天然气市场影响力度仍然较强，今年供暖季LNG市场价格或以稳中上行为主；而长期来看，中国进口管道气采购合同定价为主，九成LNG进口资源为长协进口，结算价格挂靠国际油价为主，因此欧洲市场与中国市场的联动主要体现在LNG现货资源进口中，但因体量有限，对国内LNG价格影响也有限。虽然欧洲天然气价格预期偏强，但未来几年中国天然气进口增量仍主要以管道气增量和LNG长协增量为主，因此预计后期中国天然气价格或以稳中下行为主。

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