观察：【期市星期五】棕榈油一周大跌近9%，供应过剩仍是主线；大宗商品后市怎么走？知名投行：看空跌势未止

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金融界9月30日消息 本周（9月26日―9月30日），商品期货涨跌参半，甲醇以6.67%的涨幅位居涨幅榜首，菜籽粕上涨4.99%紧随其后。跌幅方面，棕榈油下挫8.40%，菜籽下跌6.75%。

甲醇中短期或延续供需双弱格局

今年以来，能源化工类商品受国际局势影响总体维持大涨后的高位震荡，但随着美联储加息步伐的增快，能化类商品再度随着油价回落。甲醇虽然需求弱化但受到成本方面的支撑。也有部分机构认为，随着假期临近，市场存在一定的刚需补库，助推了甲醇价格上移。

本周甲醇期货以6.67%的周涨位居涨幅榜首，主力合约MA301收于2817元/吨。

数据显示，本周沿海地区甲醇库存在73.23万吨，环比上周下跌11.77万吨，跌幅在13.85%，同比下跌24.15%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.4万吨附近。预计9月30日至10月16日中国进口船货到港量在60.57-61万吨。

西部期货分析师谢栩认为，9月甲醇期货走势主要受到上游动力煤价格重心上移、宏观层面美联储加息及金九下游需求好转的影响，整体呈现逐步上涨的趋势，仅月中出现过一阵阶段性的小幅回落。

瑞达期货(行情002961,诊股)分析师林静宜表示，展望后市，供应端来看，随着内地甲醇装置的逐步恢复，以及内蒙古久泰等新建装置的逐步释放，内地供应或逐步增加。但原料煤炭供应端扰动频繁，在冬储、刚需等因素影响下，短期煤炭价格或坚挺为主，甲醇生产成本或继续受支撑。整体来看，甲醇产业链上下游的低利润预计仍会持续，中短期或延续供需双弱格局，预计10月份期价呈区间波动运行态势，下方考验成本端的支撑。

棕榈油季节性增产将结束 消费能力决定四季度下方空间

本周，棕榈油期货主力合约P2301周跌8.40%，收于7094元/吨。市场现货报价也是持续走弱，本周五当地市场主流棕榈油报价7490元/吨，较上周下跌500元/吨，现货基差P2301+400。国内其它主要棕榈油市场厦门7490元/吨。

据Mysteel调研显示，截至2022年9月23日（第38周），全国重点地区棕榈油商业库存约45.74万吨，较上周增加9.38万吨，增幅25.80%；同比2021年第38周棕榈油商业库存增加5.87万吨，增幅16.14%。

中银期货研究表示，目前棕油产量持续攀升，供应过剩仍是主线，产地库存继续积累仍将持续至减产季。加息公布与印度进口炒作后，市场重回收缩、经济衰退预期，印度与中国需求是左右未来方向的关键。短期马棕市场整体仍看震荡，整体趋势向下。但棕榈油季节性的增产周期即将结束，目前油脂板块运行至箱体下沿，走势偏弱但不宜过分看空。

南华期货(行情603093,诊股)分析师边舒扬在最新研报中提到，对于四季度的国际棕榈油价格预期，当前的国际库存以及未来的产量依旧呈现出宽松的状态，虽然在冬季，棕榈油的产量会出现明显的季节性减产，但当时的消费情况同样会有环比转弱的情况出现。

除去棕榈油以外，由于油籽供给的明显增加，豆油和菜油的供给量同样会有所上升。因此对于接下来的国际油脂，在供给端上方压力持续的情况下，消费端的消费能力强弱将会决定四季度油脂下方的空间。

大宗商品后市怎么走？知名投行：看空跌势未止

知名投行瑞银表示，大宗商品跌势未止。美元指数屡创历史新高，而黄金等大宗商品价格在美元重压之下不断下行至阶段性低点。美元指数无疑是影响大宗商品价格的重要因素，美联储加息步伐不停，则强美元趋势难以彻底扭转。

然而从市场预期以及FOMC点阵图来看，美联储加息进程至少将持续至明年中期。瑞信的技术分析团队表示，从技术面的角度看，黄金、白银、铜、原油等其他大宗商品价格似乎都被高估了，他们预计这些商品价格可能会在此基础上下跌13%，甚至更多。

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