金融界首页 > 期货 > 农产品资讯 > 正文
热点解读:近期猪价变化的讨论
1评论2023-02-20 09:57:00来源:行业资讯 时间:2023-02-20 10:39:18
【资料图】
来源:美尔雅期货研究院
年后生猪价格经历了近两周磨底终于迎来转机,根据中国养猪网报价,截至2023年2月19日河南地区外三元生猪均价15.00元/千克,较2月17日上涨0.14元/千克,较2月13日上涨0.43元/千克,较2月9日上涨0.69元/千克。当前猪价变化的过程中,笔者认为主要是三类力量起到作用:二次育肥、分割入库和消费恢复。
虽然养殖的下游固定为屠宰但屠宰后猪肉的流向是比较难于追踪,尽管目前社会呈现一片欣欣向荣的景象,不少地区的餐饮业似乎出现明显恢复,但是考虑到疫情中累积的债务和目前实际的收入情况,在后续走势的问题是似乎只能得出谨慎乐观的看法,至少从目前部分市场白条反馈到的情况看跟进程度相对不足。因此消费的实际恢复状况其实是比较难进行估测,同时也导致入库分割的具体量也很难得到明确的定数。包括二次育肥因其方式的灵活多变,导致实际的后移和压力状况很难获得准确的定量数据。因此本文借由成本构成分析其行动的目的和预期以求对后续的走势提供参考。
一
二次育肥
关于二次育肥,前序的专题中实际有所涉及,此类行为其实可以理解为是育肥中货权的换手和部分情况下的再压栏状况。本质上二次育肥的盈利主要是来自于继续养殖后体重增加和饲料投入之间的差值,如果本身处在生猪出栏亏损阶段进入则能够在一定程度上降低总体的育肥成本;另一种情况则是类似非洲猪瘟期间猪只的基础费用较高的情况下,增大出栏体重ne能够有效降低猪只出栏成本提高利润水平。仅以普通的二次育肥来看成本构成参数可以参考下表,当然如果读者有更好的数据也可以更换进行自主计算。
在这个阶段,二次育肥的主要目标和三四季度进行的二次育肥不同,跟随气温升高大猪不论是供给还是需求其难度都会逐渐增加,因此现阶段二次育肥主要以150kg左右出栏为目标,出栏时间尽可能控制在五一前或者端午附近,假定其引入成本在14.50元/千克,根据引入体重不同,出栏目标统一控制在150kg则成本变化如下所示。
当然上表并未计算育肥过程中的死淘情况,料肉比相对偏高的原因在于运输应激恢复的额外损耗,因此得到的成本基线仅作为参考。如果参考消息面上看目前二次育肥引入的猪只多为80-100kg范围,以100kg为引入基准,目前跟随猪价波动持续进行的二次育肥其出栏成本预期如下表所示:
结合前期磨底过程中产能并无明显去化但前期压力逐步消减的事实,给到的预期如果是年中的生猪价格在17甚至18以上的位置,那么至少在目前15附近的现货价格下二育仍会处在观望准备出手的阶段,现货价格短时的偏强运行就存在其现实基础。
二
分割入库
所谓分割入库,是指将白条猪依据部位分割成不同部分后再冻制入库储藏。一如我国从国外进口远渡重洋的猪肉或猪类产品。由于不同部位的冻制工艺和要求不同,因此入库前必须进行分割才能入库。本质来说分割入库的主要利润来源于入库的鲜品价格作为成本与出库的冻品价格进行比较,如果其中的利差能够覆盖分割和储藏成本,则能够获得利润,需要注意鲜品和冻品在销售和定价的基础上虽然有交集但更多情况下更像是两个独立的市场,以2号肉(去骨前腿)为例,生猪、鲜品冻品在2021年6月至今的价格走势如下所示:
如果比较三者的均值、高值、低值以及波动幅度则有下表参考:
至少肉得价格波动要明显小于活猪,冻品的价格波动则进一步小于鲜品的状况。影响冻品鲜品的波动和冻鲜差的不仅是毛猪本身波动,同时也有冻品自身的库存率和市场的因素,冻鲜两方市场虽然有交集但也存在较大的独立区域。至少目前看如果冻品维持较低的库存水平下,冻鲜之间差距缩小,波动也会相对靠近。
所谓分割入库的情况主流状况分为主动入库和被动入库,主动入库是指计划利用淡季的鲜品和旺季冻品的价差覆盖分割和储藏成本后获利而主动增加分割和入库行为,多见于猪价较低时期;另一种是被动入库,当期屠宰的鲜品白条未能全部销售的情况下会分割入库减少浪费降低亏损,这种情况日常是作为动态库存而滚动,在某些时段(如目前)上下游之间走货状况出现错配时会有所增加。当然如果从行为本身来看,分割入库的增加更多是在价格上托住生猪的“底”,而很难对猪价起到正向的拉动作用。这里笔者以分割入库2号肉为例,主要测算常数如下表所示,同样如果读者有更好的数据可以替换进行自主计算:
如果参考上表进行计算,根据猪价不同2号肉中生猪成本的最终占比也会有所变化,但其范围大致在83-85%之间,因此2号肉的入库成本参考基本上在活猪价格的1.2倍附近,如果成本分配上能够将部分盈利鲜品的利润进行均摊后成本还有小幅向下调整空间。至于冻品价格一般是鲜品价格的60-80%的情况下,如果参考目前库存制作活猪价格区间在14-15元,这个阶段分割需要旺季冻品2号肉价格超过17甚至18元/千克,对应旺季猪价在20甚至25元以上,尽管冻品有至少12个月以上的保质期,但对于目前产能预期来说仍是比较难出现的状况。因此从消息面上也可以证实近期猪价接近15以后,入库模式更多是变为减少亏损的被动入库状况,这方面对于猪价的支撑消失基本难有拉动。后续冻肉上对猪价的支撑如果在低于14.5靠近前期14元焦灼的底部后可能会再次显现,目前主动入库基本结束。
三
小结
关于产能基础,根据持续跟踪的情况看,或许环比有所减少但同比都有明显增加。如果考虑到繁殖效率的进一步提升和今年育种上遗传进展的预期来说难有明显缺损。
或许会因为疫病调整现货节奏出现阶段性的“断档”,但是目前反馈到的状况也是集中在部分区域的少量影响,并不能逆转整体产能充足供给强于需求的状况。至少今年从盈利状况来说,笔者还是坚持目前是从超额盈利向正常盈利周期过度的过程,目前在逐渐从前期的小幅亏损向盈亏平衡到小幅盈利逐渐修复,这个过程中猪价出现一步三回头的情况其实也表现出产能基础维持充沛,修复利润后进一步上行空间不大,不建议追求超额利润的状况。如果以正常周期出栏一头猪400-500元的利润高位来说,猪价到达18以上可能就会超过其正常的盈利水平,但情绪和规模化提高带来的波动加剧会导致猪价波动短时超过这个范围。至少近期虽然猪价上行还是一步三回头,但是短期内可能还会维持上浮状态,后续二育出栏配合产能恢复进一步兑现可能会有所调整。
关键词: 猪肉价格
-
热点解读:近期猪价变化的讨论 来源:美尔雅期货研究院年后生猪价格经历了近两周磨底终于迎来转机,根据中国养猪网报价,截至2023年2月19日河南地区外三元生猪均价15 00元 千
-
预测:市场成交好转 钢市震荡上涨|全球热闻 2023年第7周(2023 2 13-2 17)兰格钢铁全国绝对价格指数为4471元,较上周上升0 8%,较去年同期下降14 0%。其中,兰格钢铁长材绝对价格指
-
期市早盘:商品期货涨跌互现,沪锡、原油跌超3%,低硫燃料油跌超2% 金融界2月20日消息国内期货市场开盘,商品期货涨跌互现,沪锡、原油跌超3%,低硫燃料油跌超2%,燃油跌超1%;沪锌、生猪、棕榈涨超1%。印度狂买
-
油价周五夜盘大跌,市场情绪转差,后期仍易反复 全球热点评 来源:海通期货能源研发中心周五夜盘油价出现了大幅下挫,在经历了多日的拉锯之后,油价最终还是承压回落,EIA连续的超预期累库数据消耗...
-
大秦铁路累计货运量突破80亿吨 日前,伴随着一声风笛的长鸣,满载电煤的73055次重载列车缓缓驶出湖东站,驰向渤海之滨。截至目前,有着“中国重载第一路”
-
新低、新低,半个月跌近20%!这个品种又崩了? 近来,欧美天然气期货接连创新低。上周五收盘,欧洲天然气期货创下一年半来新低。英国天然气期货上周累跌10 07%,创2021年8月以来收盘新低,半
-
热点解读:近期猪价变化的讨论 来源:美尔雅期货研究院年后生猪价格经历了近两周磨底终于迎来转机,根据中国养猪网报价,截至2023年2月19日河南地区外三元生猪均价15 00元 千
-
策略周报 | 全面注册制落地,短期防御性风格占优?_新消息 【内容导读】一、A股市场综述上周A股三大指数集体收跌。上证指数周跌1 12%,深成指周跌2 18%,创业板指周跌3 76%,总体呈现放量下跌的态势。所
-
大湾区早报|广东2025年争取纺织服装产业营收达7000亿元;香港居民在深圳开设代理... 一、政策动态2025年争取营收达7000亿元广东进一步推动纺织服装产业高质量发展2月17日,广东印发《关于进一步推动纺织服装产业高质量发展的实施
-
华原股份2月24日北交所上会-天天观察 中国经济网北京2月20日讯据北交所网站消息,北京证券交易所上市委员会定于2023年2月24日上午9时召开2023年第10次审议会议,本次会议审议的发行
-
世界球精选!布局第三代半导体封测材料 江丰电子切入覆铜陶瓷基板领域 上证报中国证券网讯江丰电子官方微信公众号2月19日消息,公司控股子公司宁波江丰同芯半导体材料有限公司(以下简称“江丰同芯”)于近日举...
-
嘀嗒出行再次提交香港IPO申请 港交所文件显示,2月20日,嘀嗒出行在香港交易所再次提交预上市文件。中金公司、海通国际和野村为联席保荐人。嘀嗒出行于2020年10月8日首次向
-
壳资源概念股什么意思通俗解释 壳资源概念龙头股有哪些推荐 壳资源概念股什么意思所谓壳资源概念股,简单来说,就是那些达不到上市要求的公司,借壳上市的股票。例如A公司想上市幕集资金,但根据证监
-
贵州百灵开启“黄连解毒丸”Ⅲ期临床研究阶段 当前播报 近日,由贵州百灵(002424)申办的我国首个“全科”证候类中药新药——黄连解毒丸Ⅲ期临床试验方案讨论会在天津召开,正式开启Ⅲ期临床研...
-
人造肉第一股什么时候上市的 中小板人造肉概念上市公司名单一览 人造肉概念在2019年五一假期开盘后,因为盘前利空消息的影响造成大盘大幅度低开,盘中跌幅超最高超过6%,千股跌停局面再现,不过人造肉概念
-
土地流转概念股票有哪些上市公司 创业板土地流转概念上市公司名单一览 土地流转概念股土地流转是指拥有土地承包经营权的农户将土地经营权(使用权)转让给其他农户或经济组织,即保留承包权,转让使用权。是土地作
-
外国中小企业看好中国经济发展 2023中国经济行业发展趋势预测 外国中小企业看好中国经济发展随着中国成为全球第二大商品消费市场,进口规模持续扩大、结构不断优化,外国不少中小企业通过进博会、消...
-
2023年我国乳制品行业市场将破5000亿元 乳制品行业市场分析_世界快讯 乳制品行业市场如何?,2023年国内奶牛存栏量将达到660万头。在上游端,饲料在奶牛养殖的成本中占较高的比例,如2021年,内蒙古地区每头奶牛的
-
预测:市场成交好转 钢市震荡上涨|全球热闻 2023年第7周(2023 2 13-2 17)兰格钢铁全国绝对价格指数为4471元,较上周上升0 8%,较去年同期下降14 0%。其中,兰格钢铁长材绝对价格指
-
华夏中证绿色电力ETF今日起发售_今日快讯 华夏中证绿色电力ETF(562553)将于2023年2月20日至2023年3月1日进行发售,该基金的场内简称为绿电ETF,基金管理人为华夏基金,由严筱娴担任该基
-
期市早盘:商品期货涨跌互现,沪锡、原油跌超3%,低硫燃料油跌超2% 金融界2月20日消息国内期货市场开盘,商品期货涨跌互现,沪锡、原油跌超3%,低硫燃料油跌超2%,燃油跌超1%;沪锌、生猪、棕榈涨超1%。印度狂买
-
油价周五夜盘大跌,市场情绪转差,后期仍易反复 全球热点评 来源:海通期货能源研发中心周五夜盘油价出现了大幅下挫,在经历了多日的拉锯之后,油价最终还是承压回落,EIA连续的超预期累库数据消耗...
-
环球快看点丨博创科技:公司正基于硅光子技术平台开发CPO相关产品 每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:贵公司常年深耕于硅光子光模块,而硅光子光模块是CPO封装的前提条件。随着这次cpo的大规模的应用
-
汽车热管理板块走强,威孚高科早盘涨停-前沿热点 2月20日上午,汽车热管理板块震荡走高,威孚高科涨停,标榜股份涨超10%,凯龙高科、华锋股份、铭科精技等快速跟涨。据分析师预测,到2025年中
-
焦点短讯!朗玛信息:公司旗下控股一家综合性二级甲等医院,子公司贵阳市医药电商... 每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:你好,公司在互联网医疗,已经连锁药店,医院方面有哪些布局?朗玛信息(300288 SZ)2月20日在投资
-
爱奇艺:2月20日起,VIP会员不再限制登录设备种类|焦点快看 中新网2月20日电(中新财经吴涛)20日,记者从爱奇艺获悉,2023年2月20日仍处于订阅状态的爱奇艺黄金VIP会员,恢复720P和1080P清晰度的投屏服务
-
全面注册制正式实施,券商板块活跃,湘财股份等走高|焦点短讯 券商板块20日开盘后发力拉升,截至发稿,湘财股份涨超6%,国金证券涨超3%,中信建投、东方证券、中金公司、光大证券、招商证券等均上扬。消息
-
国内股市为什么叫a股?a股b股有哪些区别? 国内股市为什么叫a股?中国股市叫a股其实并没有特别的原因,只是在中国刚成立股市的初期有一个强制性规定,必须要用a股来表示人民币普通股票。
-
大秦铁路累计货运量突破80亿吨 日前,伴随着一声风笛的长鸣,满载电煤的73055次重载列车缓缓驶出湖东站,驰向渤海之滨。截至目前,有着“中国重载第一路”
-
停复牌是什么意思?复牌的股票一般会涨吗? 停复牌是什么意思?对上市公司的股票进行停牌是证券交易所为了维护广大投资者的利益和市场信息披露公平、公正以及对上市公司行为进行监管约
-
笔记本电脑序列号怎么查询?如何辨别笔记本电脑是否是正品? 笔记本电脑序列号怎么查询?好多小伙伴不知道的,那小编就来给大家解答一下吧,希望可以帮助到大家吧。方法一:笔记本机身标签1、在笔记本机
-
集合竞价怎么挂单?集合竞价散户能成交吗? 集合竞价怎么挂单?首先点击APP打开;进入后找到最底下交易一栏,点击打开;在这里选择买入,点击进入填写信息界面;按照提示信息进行填写信息;
-
安全边际率怎么计算?安全边际率越高越好吗? 安全边际率怎么计算?安全边际率其计算公式为:安全边际=现有销售量-盈亏临界点销售量;安全边际率=安全边际 现有销售量。因为只有盈亏临界点
-
权证有什么特点?权证和期权有何区别? 权证有什么特点?权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日有权按约定价格向发行人购买或出售标
-
2023年废铜原料竞争白热化 2023废铜行业发展趋势预测 当前视点 2023年废铜原料竞争白热化!由于废铜进口受到了极大限制,加上近年来随着国内冶炼产能的不断扩张,铜精矿进口量和国内精炼铜产量都大幅上升,
-
全球速讯:半自动化机床市场发展如何? 2023半自动化机床市场投资前景分析 半自动化机床能自动完成预定的工作循环,但装卸工件仍由人工进行,这种机床称为半自动机床。符合上述相应定义的车床就称为自动和半自动...