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来源：海通期货能源研发中心

后市观点

周一原油市场消息面较为平静，油价震荡收跌，在下跌过程中仍是明显有抵抗性质，多空继续陷入短兵交战。在经历了多轮的区间内折返行情之后，油市观望情绪愈加浓厚，波动幅度明显收窄，显然投资者在等待新的指引。昨天报告中我们提到到目前为止油价10多美元的波动区间下沿略高于之前美国拜登政府试图回补战略原油储备的目标价格，上沿则是略低于90美元这一OPEC+较为满意的管理目标价，显然这是投资者对当前油价的评估之后形成的结果。在这段时间虽然油价震荡起伏，但原油市场月差结构维持稳定，并且在近期略有回暖迹象，这意味着投资者对当前原油市场供需维持大致平衡并带有好转的预期。

油价运行到这个阶段，一方面投资者对于区间内运行达成一致高度共识，在没有出现强有力的影响因素之前油价暂时无力打破这一局面；另一方面在区间内油价的波动有很强的情绪化特征，随机性较强，在形成突破之前维持震荡思路，当前位于区间下沿附近，油价更容易组织反弹行情，注意节奏把握。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌0.64美元，跌幅0.84%，报75.68美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.78美元，跌幅0.94%，报82.04美元/桶；INE原油期货收跌1.13%，报542.7元。

【2】美元指数跌幅0.58%，报104.65；港交所美元兑人民币涨幅0.39%，报6.9747；美国十年期国债跌幅0%，报110.88；道琼斯工业指数涨幅0.22%，报32889.09。

近期要闻

【1】澳大利亚最大石油和天然气集团伍德赛德（Woodside）表示，今年全球液化天然气（LNG）行业的前景将完全取决于欧洲和中国，即欧洲复苏的力度，和中国重新开放后对天然气的需求，将决定今年LNG行业的走向。该公司首席执行官梅格·奥尼尔（Meg O "Neill）预计，随着市场对欧洲陷入深度衰退的担忧正在消退，中国也重新开放经济，全球天然气市场有望在2023年保持“良性平衡”。

伍德赛德是澳大利亚最大的石油和天然气生产商之一，与英国的壳牌、美国的埃克森美孚并列。鉴于澳大利亚能源出口对全球市场的重要性，伍德赛德等澳大利亚企业的表态，一向被视为判断全球需求的良好指标。“市场非常平衡，”奥尼尔表示。不过，对于欧洲和中国的需求今年是否能完全渗透到能源市场，“仍存在许多未解之谜。”

奥尼尔表示，虽然她预计中国的经济活动将今年将逐步回升，但现在“提出任何证据还为时过早”。奥尼尔指出，今年液化天然气价格的远期曲线总体平坦，这对于这种有季节性需求峰值的大宗商品来说，是不寻常的。"因此我们预计液化天然气需求将回升，我认为远期曲线如此平坦，表明市场确实相当平衡。"澳新银行大宗商品分析师丹尼尔·海恩斯（Daniel Hines）表示，他预计随着工业活动回暖，中国的油气需求将在第二季度开始回升，而欧洲天然气价格下跌同样刺激了消费。他预计，今年下半年全球天然气价格将上涨，并认为全球“对天然气短缺的担忧仍然存在。

【2】钻井平台监测：美国钻机总量录得 2020 年年中以来最大单周跌幅

美国陆上钻井平台数量录得自 2020 年年中以来的最大单周跌幅，这是该行业在天然气市场急剧好转之际转为谨慎态度的最明显迹象。由于石油和天然气钻井平台的减少，减少了 7 座，使总数降至 2022 年 9 月初以来的最低水平。损失是自 2020 年 6 月每周减少 12 座以来的最大损失。Rystad Energy最近的分析表明，私人运营商在过去几个月中减少了一些钻井平台，但其总体数量仍明显高于 2020 年中期的水平。随着天然气活动的减少，进行活跃石油钻探的县的数量也降至2022 年 2 月以来的最低水平，尽管得克萨斯州和二叠纪的数量保持稳定，这是另一个迹象表明非核心位置的作业可能随着公司寻求衡量市场前景，交易将暂停。 即便如此，钻机数量的进一步减少可能有限，因为大多数公开交易的生产商在很大程度上仍致力于维持运营的计划，并押注今年晚些时候在全球需求健康的情况下市场将出现好转。

本周，石油总量下降 4 至 567，与今年第一周的下降幅度相当。它在去年 11 月底触及 581 的峰值。虽然标题数字下降，但二叠纪的计数上升，而德克萨斯州南部的伊格尔福特和巴肯则保持稳定。但中部大陆和 DJ/Powder River Basin 出现亏损。天然气钻井平台总数减少了 3 座，降至 126 座。由于今天的损失，与去年触及的峰值 139 座相比，减少了约 13 座，即近 10%。被Rystad Energy 归类为“其他美国”的地区损失了 4 座. 这样一来，总数下降到 693，与 9月份的总数持平。

【3】欧洲炼油商或成为柴油危机中的赢家

金十数据2月27日讯，欧盟通过禁令和价格上限避开俄罗斯石油，但弥补石油供应和改变贸易流向的过渡不会一帆风顺。物流方面的挑战，比如货运路线变长，以及石油产品依赖于运力较小的船只，可能会严重限制柴油供应。这可能导致未来几个月欧洲柴油市场吃紧，从结构上提振价格。欧洲的经济增长对柴油价格尤其敏感，因为柴油在各个行业被广泛使用，是欧盟的主要燃料。市场紧张和高价差高可能导致市场波动，并对欧盟经济产生负面影响。但欧洲炼油商将利用价格上涨的机会。在疫情爆发之前，该地区的主要炼油商利润率受到挤压。但2021年的价格上涨扭转了这一局面，利润达到历史新高。机构预计，由于柴油供应的调整将推高价差，这些炼油商今年将再次获得丰厚的利润。

以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

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