第二轮提涨来了！双焦大涨，原因是......

“双节”前最后一个交易日，双焦期价大涨。

(资料图片)

截至昨日收盘，焦炭主力合约涨近6%，焦煤主力合约涨超3%。

本周二，焦化厂提出第二轮涨价，邢台、天津、石家庄部分钢厂对湿熄焦价格上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，9月27日零时执行，后期第二轮提涨有望逐步落地。

河钢集团对焦炭湿熄采购价格上调100元/吨，干熄采购价格上调110元/吨，调整后一级湿熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7）报2410元/吨，一级干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0）报2725元/吨，中硫焦（A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7）报2210元/吨。以上均为到厂承兑含税价，自2023年9月27日0时起执行。

物产中大期货黑色高级分析师陈晓伟告诉记者，近期宏观利多政策不断出台，钢厂对即将到来的旺季信心较足，因此即使钢厂亏损逐步扩大但并未减产，并且保持高水平的铁水产出，只是根据不同品种进行产线调节，对焦炭需求仍有刚性支撑，这也是焦炭连续两轮提涨且能落地的主要原因。近期煤矿安检力度加大，国内焦煤产量自4月下降以来，保持在相对中性偏低水平，一直未能恢复到4月的年内高位水平，因此焦煤价格偏强，使得炼焦利润持续受到挤压，焦炭产量也有所回落，而需求上钢厂铁水一直保持高位，因此整体焦炭供需略偏紧。另外，钢厂焦炭库存持续偏低，8月中旬以来钢厂对焦炭陆陆续续按需补库。截至9月中旬，节前补库基本完成，钢厂焦炭库存小幅累积但总体仍不高，钢厂在亏损情况下更多是按需对焦炭补库而不是集中大范围补库。在钢厂高产量铁水的支撑下，焦炭销售情况仍然不错，叠加钢厂原料库存偏低，钢厂即使亏损，也只能被动接受焦炭提涨并按需补库。

“河北、山东等部分钢厂接受焦炭第二轮涨价，累计涨幅为200—220元/吨。钢厂方面考虑自身开工水平维持高位，刚需旺盛且近期在贸易分流以及焦企惜售下库存回落较为明显，假期来临，钢厂补库需求较强，目前多以加量采购为主。”汾渭能源价格中心主任刘燕君说。

记者注意到，焦炭价格5月底以来持续上涨，主要受钢厂减产不自律而保持高铁水、厂内原料库存偏低、煤炭安检导致焦煤产量阶段性收缩等影响。后期看，焦炭第二轮提涨后，钢厂亏损程度进一步加大，利润较差的钢厂已经亏损200元/吨以上。

前期，工信部等七部门印发《钢铁行业稳增长工作方案》。8月29日，中钢协召开贯彻落实该方案专题布置会，认为方案中把“供需保持动态平衡”列在今年工作目标的首位是符合当前行业运行实际的。“后期钢厂平控预期不能说完全排除，尽管当前平控预期减弱，但钢厂自发减产概率增大，钢厂减产有利于供需改善，从而使得利润改善，钢厂利润好转后才有动能进一步对焦炭等原料进行补库，因此对焦炭价格反而有提振作用。”陈晓伟说。

中辉期货焦炭研究员杜鹏介绍，近期焦炭供需紧张程度并没有随着焦炭价格上涨而改善，反而供需不平衡有进一步加深迹象。受煤价不断上调的影响，虽然焦炭涨价一轮，但涨幅远不及焦煤的涨幅，焦企盈利水平并没有提升，多数焦企仍然处于盈亏平衡或者亏损的状态。数据显示，全国样本焦企吨焦盈利仅有8元。因此，在第一轮涨价后，焦企开工不增反降，焦炭供给进一步收缩，截至9月21日，焦炭日均产量70.48万吨，周环比下降0.27万吨。

“在下游铁水产量持续创新高的情况下，焦炭刚需不断走高。供降需增的情况下，市面上的焦炭库存越来越少，叠加节前主动增库需求，河北部分钢厂已经接受焦价上涨，积极解决自身不高的库存窘境。”杜鹏说。

“焦炭基本面偏强，后续关注钢厂高炉检修情况以及刚需下降程度。”刘燕君说，焦煤方面，考虑价格涨至高位水平且部分焦企节前备库基本完成，市场恐高情绪显现，对焦煤采购相对谨慎，近两日煤矿线上竞拍成交涨跌互现，涨幅较前期有所收窄。但当前煤矿库存仍多处低位且焦炭涨价逐步落实，焦煤短期或以稳为主。

当下正处于“金九银十”的旺季，杜鹏认为，焦炭需求具有较强的可持续性。在安全检查影响下，焦煤供给有所收缩，焦炭成本持续抬升，焦价在成本推动下继续走高，焦企出现了“出力不出功”的局面。在淡季来临之前，焦价很难下行。另一方面，下游钢材盈利能力欠佳，长流程吨钢亏损，理论上目前生产一吨螺纹钢有160元的亏损，这也意味着焦炭价格上涨的幅度也十分有限，后期焦炭现货大概率偏强振荡。

陈晓伟认为，成本方面，煤炭安检近期趋严叠加四季度因天气原因产量会季节性下降，成本端仍有支撑。总体看，焦炭后期仍有进一步上涨的动能，一般钢厂减产中后期原料需求会受实质性影响，和成材走势分化，那时焦炭才会逐步筑顶。

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