头条：八大券商主题策略：海外能源危机升级 叠加供暖旺季临近！加配煤炭股的机会来了？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

开源证券：海外能源危机持续升级 叠加供暖消费旺季临近！加配煤炭股的机会来了

当前临近供暖季，海外能源危机持续升级，叠加供暖季消费旺季，煤炭基本面不存在风险，市场调整将带来更好的加配煤炭股的机会，仍旧坚定推荐。海外及非电煤弹性受益标的：兖矿能源、兰花科创；不受年度长协比例提升影响的受益标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业、晋控煤业；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源、电投能源；焦煤需求预期改善逻辑受益标的：山西焦煤、平煤股份；高成长标的：广汇能源。

(资料图片仅供参考)

长江证券：未来国内工业需求复苏以及冬季海外能源紧张为两条主线

整体视角下，未来国内工业需求复苏以及冬季海外能源紧张为两条主线，Q4行情值得期待。标的选择方面：1)动力煤：考虑到海外煤价强势且不受限价政策影响，拥有海外煤炭资产的兖矿能源有望深度受益；此外，随着国内煤价中枢上移预期强化，推荐受益于长协中枢提升及高股息的陕西煤业、中国神华；2)炼焦煤：考虑到主要焦煤上市公司长协比例较高，当前低估值及高股息特征显著，持续推荐山西焦煤、平煤股份、淮北矿业等焦煤标的；3)转型：建议关注电投能源、华阳股份及盘江股份。

首创证券：化工煤及冬季储煤需求持续上升 动力煤价格企稳向上

化工煤及冬季储煤需求持续上升，动力煤价格企稳向上。9月以来化工产业步入“金九银十”的传统旺季，对市场动力煤需求支撑强，10月多地降温后冬季储煤需求逐渐增加，北方大部分地区供暖启动在即，下游供暖、电厂增加采购规模进行冬储；四季度电厂供热耗煤回升，对需求端形成支撑。

近期多家上市公司陆续发布前三季度预增公告，平煤股份预计2022年前三季度实现归母净利润47.27 亿元左右，同比增长167.35%左右；预计扣除非经常性损益的净利润47.66 亿元左右，同比增长172.50%左右。陕西煤业归母净利润为278 亿元-287 亿元，同比增加96%-102%，扣非归母净利润为221 亿元-229 亿元，同比增加52%-57%。山西焦煤预计2022 年前三季度公司归属上市公司股东的净利润为80.93-84.62 亿元，同比增长155%-167%；扣非归母净利润为80.75-84.44 亿元，同比增速157%-168%。投资建议来看，重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。

广发证券：继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司

近期国内煤炭行业供需维持平衡略偏紧，需求虽有压力但韧性较强，近期部分公司披露Q3 预告，虽然行业盈利环比Q2 普遍小幅下滑，但业绩同比仍维持较高增长，中长期业绩确定性较强。行业动态PE 中枢约5-6 倍水平，提升空间较大。继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司：陕西煤业、兖矿能源(A、H)、山西焦煤、中国神华(A、H)。建议关注主线：(1)估值优势显著且业绩具备弹性的公司：潞安环能、淮北矿业、中煤能源(A、H)等；(2)其他受益于稳增长弹性较高的公司：冀中能源、山煤国际、晋控煤业、电投能源、平煤股份、兰花科创、盘江股份；(3)转型新业务提升估值的公司：如华阳股份、宝丰能源、金能科技等。

山西证券：动力煤淡季不淡 冬季保供压力大于迎峰度夏！四季度价格有望再次冲高

当前煤炭股板块动态估值仍处于历史偏低位置，叠加高股息率水平，板块具备较厚安全边际。根据三季度价格走势判断，前三季度动力煤和焦煤价格均有改善，三季度单季动力煤和焦煤走势有所分化，部分上市公司存在环比下降情况符合预期。

在当前时点分煤种看，动力煤淡季不淡，冬季保供压力大于迎峰度夏，四季度价格有望再次冲高。冶金煤下游需求边际走弱，但当前供给端仍然偏紧，价格保持高位。动力煤建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华、晋控煤业；非动力煤建议关注潞安环能、山西焦煤、平煤股份。此外，因碳酸锂价格高企打开钠离子电池发展空间也引发市场较高关注度，近期钠离子电池行业标准制定工作正在加速推进，华阳股份转型涉及钠离子电池等储能领域，走势相对独立，建议重点关注。

国泰君安证券：冬天旺季逐渐临近！海外仍将有煤炭补库需求 未来煤价维持高位

随着冬天旺季逐渐临近，海外仍将有煤炭补库需求，对应未来海外煤价维持高位。投资建议来看，“全球供给”+“国内需求”核心逻辑持续演绎，行业基本面强势难改，板块盈利稳定、估值极低、分红可观，长期高煤价下具备大幅提估值空间。推荐：1)稳增长：山西焦煤、上海能源、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、盘江股份、首钢资源、中国旭阳集团；2)成长转型：华阳股份、电投能源、靖远煤电；3)优质动力煤龙头：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环能、兰花科创、山煤国际、昊华能源。

中信证券：Q4景气或显著扩张 持续看好四季度煤炭行情

Q4景气或显著扩张，持续看好四季度行情。虽然三季报业绩预期走弱，影响了短期市场情绪，但我们持续看好四季度国内煤炭需求的环比扩张，稳增长等政策预期也有望稳定行业中期需求，叠加海外煤价在冬季旺季或继续走高，预计都将为板块后续上涨带来催化剂。我们建议逢低布局低估值、有增长的龙头公司兖矿能源、兰花科创、陕西煤业、中煤能源，同时持续推荐受益于新能源转型的电投能源、华阳股份。

民生证券：煤炭价格进入高位震荡期 静待冬季到来

短期动力煤价格将高位震荡，预计11月末开始煤价将迎来上涨。标的方面，我们推荐以下投资主线：1)盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3)焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。

（文章来源：东方财富研究中心）

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