全球观焦点：2180只偏股基金获净申购 绩优主动权益类基金份额翻倍

随着公募基金三季报披露完毕，在弱市下份额逆势增长的主动权益类基金浮出水面。

(资料图)

今年三季度，A股波动加剧，上证综指、创业板指、沪深300指数悉数下跌。由此，大多数权益类基金的区间收益率表现不佳。三季度，在有可比数据的主动权益类基金中，九成基金未实现正收益率；万得偏股混合型基金指数下跌逾12%。

不过，《中国经营报》记者注意到，虽然投资者风险偏好有所下降，但部分主动权益类基金的份额却实现了翻倍增长。

基金市场冷热不均

中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至9月30日，公募基金行业共有10263只基金产品，全市场基金份额245346.06亿份。相较6月末的238649.25亿份，三季度公募基金总份额实现了稳步增长。

分类型来看，截至9月末，全市场股票型基金、混合型基金的份额分别为19004.90亿份和39347.94亿份。相比6月末，三季度全市场股票型基金的份额增长了1467.88亿份，而混合型基金的份额则减少了387.1亿份。混合型基金主要由偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金以及偏债混合型基金组成。

另据第三方机构数据，三季度，债券型基金、货币型基金、QDII、股票型基金以及指数型基金均获得了净申购，而混合型基金为净赎回。天相投顾数据显示，三季度，债券型基金获净申购2829.88亿份，货币型基金获净申购547.84亿份，而混合型基金的净申购份额为-2115.15亿份。

虽然三季度混合型基金的整体份额有所下降，不过，仍然有部分偏股混合型基金、灵活配置型基金获得了净申购。根据Wind数据，共有485位基金经理管理的主动偏股型基金获得净申购。具体到产品，共有2180只基金(A、B、C份额分开计算)获得净申购。

其中，部分主动权益类基金的份额实现了翻倍增长。此外，一些普通股票型基金的份额也较二季末实现了1倍(或1倍以上)的增长。

记着注意到，剔除单季度份额突然暴增的情况，在三季末份额翻倍的主动权益类基金中，不乏中长期业绩较好的基金产品。例如，易方达改革红利、富国新收益、华商新兴活力、融通健康产业A、中庚小盘价值等。

并且，这些在三季度获得较多申购的基金，其今年内的收益率也普遍优于同类基金。以三只基金为例，Wind数据显示，截至11月3日，易方达改革红利今年以来的收益率为1.14%，同期同类基金(偏股混合型)的平均收益率为-20.30%，该基金的业绩基准为-18.52%；中庚小盘价值今年以来的收益率为0.42%，同期同类基金(普通股票型)的平均收益率为-19.46%，该基金的业绩基准为-15.85%；融通健康产业年内收益率为2.63%，同期同类基金(灵活配置型)的平均收益率为-13.77%，该基金的业绩基准为-14.29%。

另外，一些成立时间不长(一年左右)，但业绩较好的主动权益类基金同样在三季末实现了份额翻倍。例如中信建投低碳成长A、招商核心竞争力、华夏周期驱动A等。

天相投顾基金分析师杜正中向记者指出，2022年A股市场出现较大幅度下跌，截止到11月2日沪深300下跌超过25%，偏股混合基金平均下跌幅度超过20%。但从上述基金的业绩表现来看，其在2022年基本都取得了正收益。在市场表现较差时能够获得相对较好收益的基金，显然更容易受到投资者的关注。此外，这些基金规模处于20亿至100亿元区间，属于基金规模较为适中的区间，也容易得到投资者的认可。

“灵活型”基金经理受青睐

从基金的持仓情况来看，今年三季度获得投资者青睐的多位基金经理，投资风格迥异，所擅长的领域也不相同。

不过，若基于投资结果的视角，受欢迎的基金经理也存在共性。在杜正中看来，今年A股权益类市场出现较大幅度下跌，因此能够为投资者带来正收益或较小损失的基金经理更易受到关注。

“具体而言，擅于资产配置以及风格轮动，能够在市场不佳时仍然获取较好贝塔收益的基金经理，以及投资风格与今年市场风格相匹配的基金经理更加容易得到投资者的认可。”他指出。

以中庚基金丘栋荣为例，杜正中分析，其目前管理规模约300亿元，任职以来年化回报超过20%，投资风格较为均衡。对其自2019年以来权益类持仓进行归因分析可以看出，基金经理资产配置能力较强，除2019年下半年和2022年上半年配置贡献小额为负以外，其余以半年为单位的时间配置贡献均为正，平均超过5%。从行业来看，基金经理配置相对均衡，自2019年以来重仓行业包括消费、科技、医药、金融、周期等，2022年在金融周期等行业配置权重较高，表明基金经理配置能力较强。

近两年来业绩相对抗跌、稳健的融通健康产业基金经理万民远也逐渐受到投资者关注。在机构人士的评价中，万民远的投资风格为：坚持逆向投资，注重个股的估值安全边际，在好的贝塔里找阿尔法，用绝对收益的理念做相对收益。

此外，中信建投低碳成长基金经理周紫光则是因为在今年的震荡市中表现突出，而备受市场关注。按照国金证券研究所金融产品中心的评价，周紫光擅长泛科技、科技制造领域的投资，并逐渐将能力圈拓展到周期及消费领域。投资框架上，周紫光自上而下寻找景气行业，再自下而上寻找优质公司。挑行业，会选择符合产业趋势、未来空间够大、增速够快的行业，综合判断景气度再进行横向比较；选个股，会选择具备高阿尔法的公司，拥有核心竞争力，能实现超越行业增速、提升市占率的公司。

对于普通投资者而言，选对基金经理才有可能获得理想的投资收益。不过，了解基金经理的投资风格只是优选基金经理的其中一环。有业内人士建议，在选择基金产品、基金经理时，投资者应该分清基金的收益是来源于基金的“贝塔”(行业平均)收益还是“阿尔法”(主动选股)收益，同时也要评价基金的风格是否与自己的投资目标相匹配。总之，多方位考察基金经理的投资能力，基民才能获得较好的投资体验。

（文章来源：中国经营网）

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