【风口研报】应用为“矛”、安全为“盾”！AIGC催生网安新需求！受益公司曝光|全球观察

今日(4月11日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初股指有所分化，沪指持续走弱，深证成指与创业板指一度有拉升上攻迹象，随后跟随沪指跳水走低，三大指数呈现震荡调整态势。

从盘面上来看，轻指数重个股，行业及题材再现轮动，局部赚钱效应仍存。行业方面，传媒、贵金属、种植业、教育、房地产开发、证券、景点及旅游等板块表现突出；题材股方面，知识产权保护、手机游戏、文化传媒、AIGC概念、黄金概念、数据要素等板块涨幅靠前。

(资料图片仅供参考)

就此，寻找当前市场风口，财通证券表示，算力为“饷”、应用为“矛”、安全为“盾”；广发证券指出，AIGC催生网安新需求，关注已有布局的公司，预计将率先受益；安信证券认为，深度合成和生成式AI技术被滥用的可能性提高，AI监管或将成为下一个增量赛道。

财通证券：算力为“饷”、应用为“矛”、安全为“盾”

市场背景：以ChatGPT为代表的生成类大语言模型将衍生出大量新型安全隐患，面对技术迭代衍生出的新型攻击手段，以及数据要素加速流通下的全新应用场景，企业的网络安全防护也将迎来范式转移。

以欧洲、美股为代表的国家也相继出台了AI 监管相关的法案，通过诸如安全通用大模型、联邦学习等技术手段实现用户隐私和数据安全的保护也在被企业积极探索和采纳。

投资策略：建议关注算力、算法、安全、GPT产业链等相关公司。

1)算力是AI模型的能源，将最直接受益于人工智能的普及；

2)开发海外应用和国内基础层的公司将在中短期受益于行业“从1 到10”的快速拓荒阶段；

3)拥有底层语言模型及机器学习算法框架开发能力的公司有望作为行业边界的开拓者长期受益于产业趋势的浪潮。

广发证券：AIGC催生网安新需求！关注已有布局的公司 预计将率先受益

事件：随着大模型在各行业应用的加速落地，新型安全问题逐渐出现，AIGC时代的安全需求正快速上升。4月6日凌晨，OPEN AI在其官网发布安全方法《Our approach to AI safety》，就构建安全、可靠的AI 产品，尊重用户隐私，保护儿童及提高生成数据准确性等多方面制定政策。

投资策略：AIGC催生网安新需求，建议关注已有布局的公司，预计将率先受益。

(1)美亚柏科：电子取证龙头，“慧眼”视频图像鉴真工作站助力公安、司法行业的AIGC 内容鉴定。此外，国投增持公司股份巩固第一大股东地位，有助于提升公司承接大型项目能力。

(2)绿盟科技：基于多年在AI 应用安全和AI 系统安全防护等创新技术领域研究储备，以XOps 与安全场景的融合为基础自主研发了安全智能分析平台SecXOps，为人工智能研发运营体系(MLOps)构建安全底座。

(3)启明星辰：作为安全管理平台领军者，公司于2022 年发布了PanguBot 安全智慧生命体。目前PanguBot 已经逐渐进入了实战阶段，通过自动化和智能化的安全运营，真正降低了人工和时间成本、提升了产业效率。

(4)安恒信息：态势感知龙头企业，已将类ChatGPT 的AI 算法和智能数据分类分级、智能生成检测规则等多个场景结合，推进研究并逐步落地到产品中。

(5)奇安信：我国网安龙头，正在基于ChatGPT 相关技术和自身积累的海量安全知识和数据，训练专有的类ChatGPT 安全大模型。

中国银河证券：AIGC深刻变革游戏产业链 把握商业化发展机会

事件：随着3月份英伟达开发者大会(GTC)和微软游戏开发者大会(GDC)的相继召开，生成式人工智能(AIGC)颠覆传统游戏开发，塑造全新游戏体验，从而提高用户付费频次和实现潜在增收的逻辑基本成立。

投资策略：短期看好受疫情及政策等多方面因素制约，正处于复苏阶段直接受损的子行业，长期看好有相当大增量空间，具备长期投资价值的优质子赛道。

四大方向：1、受疫情冲击明显疫后修复弹性较大的营销板块(三人行、分众传媒等)；2、版号常态化下目前储备丰富同时具备出海新动能的头部游戏公司(吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、姚记科技、神州泰岳、祖龙娱乐、网易等)；3、竞争优势显著的头部互联网企业(腾讯控股、 快手-W、哔哩哔哩-SW、 阿里巴巴、 拼多多等)；4、元宇宙+Web3发展下新兴领域。

安信证券：深度合成和生成式AI技术被滥用的可能性提高 AI监管或将成为下一个增量赛道

市场背景：多国相继发布政策和声明，AI监管关注度持续提升近期，伴随ChatGPT等生成式AI的持续火热和演进，针对其暴露的风险隐患也持续受到全球的关注。

风险点：深度合成和生成式AI技术被滥用的可能性提高，造成安全风险与实质性危害，包括制造虚假视频、语音进行诈骗、勒索的违法行为不断增多，给个人、企业造成肖像、名誉等人格和财产权益损害。此外，部分企业将内部数据直接输入对应AI模型，或将导致数据的泄密风险。

投资策略：AI监管的需求将会伴随生成式AI的需求增长而增长，呈现“矛”和“盾”之间的螺旋上升关系。

具体而言，AI监管主要体现在三个方面：

1)对数据集获取的安全合规性：由于AI模型需要大量数据的训练，在使用过程中也需要上传数据获取模型输出结果，因为针对企业内部在使用AI大模型时候上传数据的安全和保密性需求将会持续提升，利好数据安全和加密类企业的需求增长，如启明星辰、安恒信息、奇安信、深信服、安博通、信安世纪、三未信安、格尔软件等。

2)对人工智能模型的可解释性和透明性：目前的AI大模型均是基于深度学习搭建，其中的决策机制和过程尚不透明，模型的可解释性较差，这对于AI的应用构成了比较大的挑战。未来针对AI 模型可解释性的研究也将会持续发展，利好AI算法类企业的突破。

3)对人工智能生成内容的识别和审核：由于AI模型本身是否具有歧视性和偏向性尚存在争议，因此对于人工智能生成内容的识别和审核需求将会提升，包括反生成式AI 系统在内的产业将会受益，相关公司如美亚柏科等。

开源证券：AI大模型持续发布和优化 坚定布局“AIGC+电商、教育、IP、XR”

事件：近期Meta AI官网发布了开源基础模型Segment Anything Model(SAM)，能够让计算机具备识别、理解和分割任何图片中各个体的通用能力，该模型对于图像识别生成领域的意义或不亚于文本对话领域ChatGPT的出现，或大幅提升图像标记、分割、再生成的生产力，为后续AI视频生成打下基础。

基于全球科技巨头AI大模型的不断推出和优化，应用市场空间打开在即，继续建议积极把握AIGC在互联网大赛道应用落地机会。

(1)AIGC+电商：大模型或赋能电商平台人货匹配，具备流量基础的导购平台或更受益于大模型接入带来的效率提升和流量增长，头部代运营公司基于AI工具或明显降本，从而提升净利率，阿里通义模型在电商领域应用落地尤其值得关注；重点推荐值得买、壹网壹创、东方甄选。

(2)AIGC+教育：AIGC应用市场空间打开叠加政策对AI 教育的重视或推动青少年AI培训市场规模加快增长，而垂直细分领域的海量教学数据(如题库)与大模型结合，或驱动AI辅助教学细分市场空间打开，受益标的包括盛通股份、世纪天鸿。

(3)AIGC+IP：多模态大模型或缩短IP 从上游到下游的变现周期，提高IP 变现效率，IP储备丰富或拥有头部IP 的内容公司或更受益，重点推荐奥飞娱乐、阅文集团、芒果超媒，受益标的包括中文在线、上海电影、掌阅科技、光线传媒、华策影视、捷成股份等。

(4)AIGC+XR：Meta SAM 模型开源或推动VR/AR 内容生产成本大幅降低，推动XR 内容供给释放，受益标的包括恺英网络、恒信东方等。

天风证券：从源头开始 AI监管的落地在国家云

行业背景：大模型数据安全的关键在训练数据，防止数据恶意输入是当下亟需解决的问题。目前大部分语言模型的训练数据来源是互联网的公开数据，如百度文心一言的训练数据集包含海量互联网文本数据、代码、对话等，这些数据输入层面可能会存在被操纵的风险，包括恶意偏见、虚假信息、隐私外泄等。

监管关键：如何保证数据输入来源的可靠和安全，保证结果的公平公正合法，成为监管的关键。随着大语言模型与垂直行业相结合，当训练数据涉及行业数据时，在保证数据来源的可靠性、安全性之外，防止数据泄露更为关键。

投资策略：AI监管首先应从源头开始，从数据的托管开始(国家云)。大模型数据安全的监管应当从源头开始加强，比如在国家统一规范下对数据进行托管，由国家云(云计算“国家队”运营)提供模型训练数据平台，保证数据的完整性、保密性，再在此基础上部署数据安全产品。

公司股票池：1)国家云：深桑达、中国电信、品高股份、中国联通、中国移动；

2)数据安全：安恒信息、启明星辰、信安世纪、深信服、三未信安；

3)数据要素：上海钢联、长亮科技、通行宝、京北方、中科江南、山大地纬、久远银海。

国泰君安证券：AI主线将从鸡犬升天进入去伪存真阶段 但并不意味着AI行情结束

行业背景：由于AI大模型投入过大，将在很长一段时间内都亏损，最终竞争格局将类似公有云寡头垄断。互联网大厂有自己原来的业务可提供支持，其他小公司不具备持续投入的能力，尤其是一些现在还在亏损的公司，大模型可能只是用来融资的借口。

投资策略：AI主线将从鸡犬升天进入去伪存真阶段，但并不意味着AI行情结束。随着行情的扩散以及大模型稀缺程度减弱，行情最终会开始进入去伪存真阶段。也就是说，真正有产品落地，或者业务受益于人工智能技术发展的公司，股价才能够持续上涨。

公司股票池：金山办公、科大讯飞、凌志软件、杰创智能、安博通、中科曙光。

国联证券：关注产业链中算力基础设施、模型商业化、行业应用三条主线

事件：4月10日，商汤科技发布“日日新SenseNova”自研大模型体系，并推出千亿级参数的自然语言处理模型，“商量SenseChat”，展示了AI文生图创作、2D/3D数字人生成、大场景/小物体生成等一系列生成式AI模型及应用，并公布了商汤依托AI大装置SenseCore实现“大模型+大算力”融合创新的研发体系。

投资策略：此轮行情不仅是ChatGPT所带来的主题投资机会，更应该重视AI技术创新对全社会生产力提升的长期价值。建议关注产业链中算力(包含网络)基础设施、模型商业化、行业应用三条主线。

公司股票池：1)算力(包含网络)基础设施：算力平台三大运营商、东数西算，算力和网络硬件英伟达、寒武纪-U、紫光股份、中科曙光、天孚通信、太辰光、商汤科技等；

2)AI模型商业化：大模型百度、商汤、阿里、三六零，行业模型大华股份、海康威视、科大讯飞、拓尔思，阿里达摩院合作伙伴创业黑马等；

3)AI行业应用：办公应用：金山办公、泛微网络、致远互联；卫生应用：嘉和美康、卫宁健康、创业惠康；ERP：用友网络、赛意信息、汉得信息；传媒应用：新华网、人民网；金融应用：同花顺、指南针、财富趋势、恒生电子、宇信科技、凌志软件；广告应用：慧辰股份、蓝色光标、光云科技；工业领域：中控技术、中望软件、盈建科等。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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