增强资本市场枢纽功能 全面实行股票发行注册制

“全面实行股票发行注册制”，无疑是近期资本市场最热的词条。10月31日，国务院金融稳定发展委员会会议重磅定调，增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。

就在10月份，证监会多次就全面推进注册制改革发声。在10月12日举行的“《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》政策例行吹风会”上，证监会上市公司监管部主任李明表示，证监会将按照“建制度、不干预、零容忍”的九字方针，在保持新股常态化发行的同时，加强研究评估，全面总结试点注册制改革的经验，积极稳妥地做好在全市场推行注册制的改革准备。

10月15日，证监会主席易会满受国务院委托向全国人民代表大会常务委员会报告股票发行注册制改革有关工作情况时表示，证监会推动形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局，初步建立了“一个核心、两个环节、三项市场化安排”的注册制架构。经过科创板、创业板两个板块的试点，全市场推行注册制的条件逐步具备。证监会将选择适当时机全面推进注册制改革，着力提升资本市场功能，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

10月21日，易会满在2020金融街论坛年会上表示，将在总结科创板、创业板试点经验的基础上，继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色的发展阶段三个原则，稳步在全市场推行注册制。证监会副主席李超亦在该场合表示，全市场推行注册制的条件已经逐步具备。下一步，证监会将研究制定全市场推广注册制的实施方案。

伴随监管层频频发声，市场各方逐步形成全面实行注册制预期。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，注册制在科创板和创业板运行进展顺利，为全面推行注册制奠定了基础。同时，“建立常态化退市机制”不可或缺，也就是要完善市场优胜劣汰的出清机制，才能进一步形成良好的资本市场生态，有助于资本市场的效率提升和优化。

苏宁金融研究院特约研究员何南野认为，目前退市制度还不够细化，还未有注册制退市案例的出现，无论是监管部门、上市公司，还是券商、律师及中小股民，对注册制退市都还没有经验。实现常态化的退市更有助于形成更高效的注册制。

关键词： 股票发行注册制 资本市场