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头部品牌领跑啤酒市场 青岛啤酒半年净利润再创新高

随着国内啤酒市场回暖,头部啤酒品牌业绩快速恢复领跑市场,青岛啤酒作为前三甲之一,也交出了一份不错的成绩单。

8月25日,青岛啤酒(600600.SH)发布半年报。2021年上半年,青岛啤酒的营业收入、净利润分别为182.9亿元、24.16亿元,同比分别增长16.66%和30.22%,再创新高。

年来,在啤酒高端化转型战略的推进下,青岛啤酒高档啤酒收入增长较快,推动产品销售进入量价齐增阶段。报告期内,青岛啤酒产品销量达到476.9万千升,同比增长8.2%,其中,青岛啤酒高档以上产品销量实现同比增长41.4%,远高于整体销售增速。

受产品结构调整影响,公司啤酒产品上半年毛利率为44.58%,较去年同期提升2.75个百分点。

不过,高端化转型同时也令青岛啤酒的营销费用增长较快。截至2021年6月30日,青岛啤酒的销售费用为33.45亿元,销售费用金额超过盈利规模更高的华润啤酒,同行中仅次于百威亚太。其中,广告及业务推广费用为7.23亿元,同比增长49.32%。

头部品牌领跑啤酒市场

青岛啤酒延续了几年快速增长的经营态势,营收、净利润再创新高。

青岛啤酒是国内少有的实现全国市场突破的啤酒品牌,公司1993年便已经完成A股上市。目前,青岛啤酒在国内拥有60家全资和控股的啤酒生产企业,及2家联营及合营啤酒生产企业,分布于全国20个省、直辖市、自治区。

2017年以来,啤酒行业调整期的影响逐渐消退,青岛啤酒的经营业绩开始恢复增长。数据显示,2017-2020年,青岛啤酒的净利润分别为12.63亿元、14.22亿元、18.52亿元和22.01亿元,同比分别增长21.04%、12.60%、30.23%和18.86%。

今年以来,随着消费市场逐渐恢复,国内啤酒市场实现恢复上涨。据国家统计局数据,今年上半年,国内啤酒行业共实现啤酒产量1889万千升,同比增长10.21%。龙头啤酒品牌从中受益明显,行业“强者恒强”的趋势进一步巩固。

半年报显示,2021年上半年,青岛啤酒实现营业收入182.9亿元,同比增长16.66%;实现净利润24.16亿元,同比增长30.22%;扣非净利润为21.58亿元,同比增长32.99%。

不过,在去年高基数的基础上,青岛啤酒今年二季度营收略承压。

数据显示,2021年第一季度和第二季度,青岛啤酒的营业收入分别为89.28亿元和93.63亿元,同比分别变动41.87%和-0.24%;净利润分别为10.22亿元和13.94亿元,同比分别增长90.26%和5.74%。

除青岛啤酒外,国内市场上,百威亚太、华润啤酒半年营收规模也在百亿上。上半年,百威亚太、华润啤酒的营业收入分别为34.77亿美元(合约225亿元人民)、196.34亿元,同比分别增长26.0%、12.78%;净利润分别为5.03亿美元(合约32.55亿元人民)、42.91亿元,同比分别增长171.89%、106.4%。

其余几家区域啤酒上市企业收益规模相对较小,业绩增长速度也不及前三家龙头品牌。上半年,重庆啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒三家代表啤酒企业的营业收入分别为71.39亿元、22.18亿元、63.17亿元,同比分别变动27.51%、10.51%、13.51%;净利润分别为6.22亿元、3.11亿元、2.88亿元,同比分别变动-3.34%、26.30%、7.12%。

二级市场上,青岛啤酒的表现也较出色,公司股价自去年5月起快速上涨。2020年4月30日,青岛啤酒收盘价为52.75元/股,今年7月2日,股价最高达118.11元/股,创历史新高,收盘时回落至108.70元/股。即去年5月以来,青岛啤酒股价累计上涨123.91%。

截至8月27日收盘,青岛啤酒回落至87.95元/股,公司总市值达1200亿元。

上半年啤酒销售量价齐增

行业数据显示,啤酒产量市场在2014年达到峰值后开始连年下降,以价换量的时代逐渐成为过去式。且经过之前的连年扩产,国内啤酒品牌均已形成稳定的市场份额。在此背景下,啤酒品牌纷纷向产品高端化转型。

2010年以来,青岛啤酒在“青岛主品牌与崂山第二品牌”战略的基础上,积极进行高端化战略布局。主品牌“青岛”定位于中高端市场,是产品结构升级的主力;第二品牌“崂山”则定位于大众市场。截至目前,公司的高端战略已取得一定成效。

2021上半年,青岛啤酒的共实现产品销量476.9万千升,同比增长8.2%。主品牌青岛啤酒实现产品销量252.8万千升,同比增长20.9%。其中,青岛啤酒高档以上产品销量实现同比增长41.4%。

受此影响,青岛啤酒千升酒营业收入实现同比增长7.8%。“青岛啤酒”以1985.66亿元的品牌价值连续十八年蝉联中国啤酒行业品牌价值第一,“青岛啤酒、崂山啤酒、汉斯啤酒”等品牌总价值已突破3000亿元。

受产品结构持续优化、公司产品量价齐升影响,青岛啤酒的毛利率稳步提升。数据显示,今年上半年,公司啤酒产品的销售毛利率为44.58%,较去年同期的41.83%提升2.75个百分点。

不过,产品高端化转型的背后仍有不少烦恼。由于中高端啤酒市场竞争激烈,青岛啤酒的广告、促销费用也持续增长。今年上半年,青岛啤酒的销售费用为33.45亿元,同比增长16.74%,在公司总营收中占比为18.29%。其销售费用金额在国内啤酒上市公司中仅次于百威亚太。其中,广告及业务推广费用为7.23亿元,同比增长49.32%

2021上半年,百威亚太、华润啤酒的销售费用分别为6.71亿美元(合约43.42亿元人民)、32.91亿元,同比分别增长16.70%和12.44%。

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