广汽集团内生动力不足 乘用车毛利率仅3.73%

作为国内四大企业集团之一，广汽集团内生动力不足。

近日，广汽集团(601238.SH、02238.HK)发布半年报显示，公司净利润约43.37亿元，同比增长约87.07%。其中，公司投资收益约65.03亿元，同比增长58.03%。

广汽集团投资收益大幅增长，主要是因此合资企业盈利增加等综合所致。如果剔除“利润奶牛”广汽丰田和广汽本田，广汽集团则由盈转亏。

9月4日，广汽集团总经理冯兴亚公开表示，计划在2025年实现自主品牌销量达到100万辆，全面实现电气化，力争新能源汽车占自主品牌达到50%。

广汽集团新能源汽车自主品牌主要依靠广汽埃安，该公司前7月销量达5.35万辆，同比增长110.32%，但与行业210.2%的增速相比仅为一半。

近日，广汽集团推进广汽埃安的混合所有制改革，对其增资扩股并引入战略投资者。未来广汽埃安将充分利用资本市场，积极寻求于适当时机上市。

有业内人士表示，广汽埃安引入战投，择机上市，也是公司“缺钱”的一种表现。

乘用车毛利率仅3.73%

广汽集团成立于2005年6月28日，前身为成立于1997年6月的广州汽车集团有限公司,是一家A+H股上市的国有控股股份制企业集团。

近日，广汽集团发布2021年半年报显示，公司上半年汇总口径共实现营业总收入约2042.82亿元，同比增长约27.91%;合并口径营业总收入约345.72亿元，同比增长约34.83%;归属于上市公司股东的净利润约43.37亿元，同比增长约87.07%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约40.45亿元，同比增长约99.81%。

净利润和扣非净利润增幅大于营收增幅，广汽集团看似收获了一份让人满意的期中考试“成绩单”。

数据显示，上半年广汽集团汽车产销分别达到100.14万辆和102.65万辆，同比增长25.61%和24.49%，相比2019年同期分别增长5.62%和2.70%，在国内的市场占有率为7.96%。其中，公司乘用车产销分别为99.98万辆和102.46万辆，同比分别增长25.60%和24.41%，国内市场占有率达10.24%。

对于上半年业绩增长，广汽集团表示，主要是国内经济稳中向好，汽车行业产销持续正增长，且上年同期受疫情影响的产销基数相对较低，而且公司自主品牌车型产品不断推新、销量较大幅度增长综合所致。

不过，半年报显示，广汽集团投资收益约为65.03亿元，较上年同期增加约23.88亿元，同比增长58.03%。

如果剔除投资收益，广汽集团上半年净利润将由盈转亏。

广汽集团表示，投资收益大幅增长，主要是因合资企业盈利增加等综合所致。换句话说，合资车企在广汽集团中扮演“利润奶牛”角色的戏份越来越重。

2021年上半年，广汽丰田实现产销40.96万辆和41.72万辆，同比增长32.32%和30.02%;实现营业收入608.94亿元，同比增长约30.57%。

广汽本田实现产销36.87万辆和37.16万辆，同比增长19.86%和16.68%，实现营业收入568.82亿元，同比增长约18.87%。

仅这两家合资车企，就占了广汽集团总销量约77%。

值得注意的是，广汽集团上半年乘用车营业收入为211.58亿元，毛利率仅为3.73%，但这也同比增长了2.66个百分点。

“两本”销量增速持续下滑

不过，广汽集团下半年是否依旧能靠“两田”撑起高增长业绩，需要打上一个问号。

公告显示，广汽丰田连续三个月的销量增速低于10%，5月、6月和7月销量分别为7万辆、7.32万辆和7.51万辆，分别同比增长3.73%、8.97%和0.76%。

广汽本田更为糟糕，今年以来已有三个月销量下滑，4月至7月销量分别为7.1万辆、6.49万辆、5.37万辆和6.05万辆，分别同比增长-1.06%、6.9%、-35.47%和-15.71%。

按照广汽集团的计划，2021年销量要增长10%，也就是说销量要达到224.82万辆。公司前7月销量达120.7万辆，已完成计划的53.69%，能否完成年度目标依旧不算乐观。

然而，面对未来，广汽集团还提出更为长远的计划。

9月4日，广汽集团总经理冯兴亚公开表示，计划在2025年实现整车销量达350万辆，新能源车销量占比超25%。其中，自主品牌销量达到100万辆，全面实现电气化，力争新能源汽车占自主品牌达到50%，新能源汽车搭载车联网比例达到100%。

一个个目标，数字清晰明确，也可以进行拆解。

2020年，广汽集团销量为204.38万辆，要在2025年实现整车销量达350万辆，接下来5年年均增速要达到11.4%，这一点并非遥不可及。

如果广汽集团自主品牌销量要达100万辆，那留给合资品牌的“空间”有250万辆。

广汽本田和广汽丰田2020年的销量达157万辆，再加上广汽菲克、广汽三菱、广汽日野等销量共计169万辆。

2020年，广汽丰田和广汽本田曾计划，到2025年把年销量分别大幅提升至100万辆。

2020年8月，菲克集团与广汽集团合力对广汽菲克注资10亿元，用于稳定广汽菲克的业务发展。

2021年7月，广汽菲克再次获得广汽集团及Stellantis集团注资30亿元，加上去年的10亿元，公司前后共获得了40亿元注资。

广汽菲克“重启”，广汽三菱等保持一定的增速，分享剩下的50万辆“蛋糕”，也许并非天马行空。

广汽埃安混改上市被指缺钱

目前，广汽集团自主品牌以广汽传祺和广汽埃安为代表。其中，广汽传祺GS4?PHEV、GE3，广汽埃安AIONS、AIONSPLUS、AIONLX、AIONV、AIONY为新能源车型。

2020年前7月，广汽传祺累计销量为18.02万辆，同比增长27.98%，全年销量有望达到30万辆。鉴于广汽传祺曾完成超50万辆的年销量，而且又开打了增长空间，再续辉煌也成为可能。

实际上，广汽传祺新能源车销量并不算多，因此新能源汽车占自主品牌达到50%的目标，重担就落到了广汽埃安身上。

2020年前7月，广汽埃安销量达5.35万辆，同比增长110.32%。如果与全国新能源汽车销量122.9万辆同比增长210.2%相比，广汽埃安销量增幅并不显眼。

近日，广汽埃安还公布了其8月份的销量，数据显示，广汽埃安家族8月终端销量1.16万辆，同比增加115%。

此前，广汽埃安全年计划挑战12万辆的销售目标，如果剩下的4个月销量达1.4万辆，则可完成任务。

要达到50万辆的年销量，广汽埃安销量需要每年增长9万辆，在大趋势下也可完成。

8月底，广汽集团发布《关于全资子公司拟开展混合所有制改革及引入战略投资者的提示性公告》，拟通过对新能源汽车研发能力及业务、资产的重组整合，推进广汽埃安的混合所有制改革，对其增资扩股并引入战略投资者。未来广汽埃安将充分利用资本市场，积极寻求于适当时机上市。

有业内人士表示，广汽埃安引入战投，择机上市，也是公司“缺钱”的一种表现。

同时，8月30日，广汽埃安举行线上发布会，正式对外发布了能够实现“充电5分钟，续航200公里”的超倍速电池技术和全球充电功率最高的A480超充桩。

据悉，广汽埃安计划在2025年之前建成2000座超级充电站，覆盖300个城市，并以广州为中心辐射至北京、上海、云贵等多条长途路线，可以更好解决长途出行的充电问题。

不过，广汽埃安这一新技术此前备受专业人士质疑，实际应用效果如何还有待观察。

关键词： 不足 动力 内生 广汽集团