股价跌破每股净资产 中国电信大股东出资40亿护盘 市场无动于衷一点面子都不给

根据中国电信此前制订的稳定股价预案，自A股股票发行上市后三年内，若收盘价连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产值时，公司及相关主体将启动稳定A股股价措施。

1月19日晚间，中国电信发布了《关于触发稳定股价措施启动条件的提示性公告》。

这意味着，中国电信将在触发稳定股价措施启动条件之日起的10个交易日内，与控股股东中国电信集团确定具体的稳定股价措施，在履行相关程序后协同相关主体实施稳定股价措施。

截至1月20日收盘，中国电信报4.28元/股，微涨0.47%，业内人士认为，待控股股东落实40亿元增持计划后，中国电信股价或有望得到提振。但是当日市场对大股东出手护盘举动明显反应冷淡。

股价稳定措施将启动

2021年8月20日，中国电信在上交所主板上市，上市首日创下股价高点6.52元/股，收涨34.88%，总市值达5580亿元，但此后便一路下跌直奔破发。一个月的“绿鞋保护期”过后，中国电信最终破发。

1月19日，中国电信终于对近期股价低迷作出表态，宣布将启动股价稳定措施。

截至2020年年末，中国电信最近一期经审计的每股净资产为4.49元。公司于2021年6月1日派发2020年度现金股利，每股0.10元(税前)，首次公开发行A股股票的最终发行股数为105.75亿股，募集资金约475.16亿元。

在预案中，中国电信列出的稳定股价的具体措施包括：控股股东增持、公司回购股票、相关董事及高管增持股票三项。

其中，对于控股股东增持股票这一项，预案规定，如有增持计划，控股股东应披露拟增持的数量范围、价格区间、完成时间等信息，且计划增持总金额不低于5亿元。

同时，控股股东增持后公司的股权分布应当符合上市条件，增持 A 股股份行为及信息披露应当符合《证券法》及其他相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及境内外监管机构(包括公司股票上市地上市规则)的规定。

若控股股东未如期公告具体增持计划，或明确表示未有增持计划的，在稳定股价条件满足后的20个交易日内，将由中国电信亲自出马，采取包括但不限于回购等措施。若采取回购措施，单一会计年度回购资金不低于5亿元。

若第二项方案还行不通，则触发除独立非执行董事和不在公司领取薪酬的董事以外的董事(下称“相关董事”)、高管增持公司A股股份的义务。

具体来看，在符合相关法律法规、政策规定的前提下，相关董事、高级管理人员应在触发增持公司A股股份义务后的10个交易日内增持公司A股股票，且各自累计增持金额不低于其上年度自公司领取税后总薪酬的10%。

在履行完毕前述三项中任一项措施后的120个交易日内，控股股东、公司、相关董事及高管的稳定股价义务自动解除。

控股股东40亿增持在路上

事实上，增持是资本市场上一种常见的稳定股价措施。

2021年9月21日，中国电信集团抛出增持计划，计划自9月22日起12个月内择机增持中国电信股份，金额不少于40亿元，并表示增持是基于对中国电信对公司投资价值的高度认可。

21世纪经济报道记者根据Wind统计数据发现，截至2022年1月20日，A股上市公司总数已经达到4704家，其中325家的市净率PB(LF) < 1。为了稳定股价、提升投资者信心，多家上市公司先后启动了相应措施。

与其它上市公司相比，中国电信集团增持计划的金额并不低，但从市场反映看，股价仍未得到有效提振。

在中国电信集团甩出增持计划后的4个月里，中国电信多数时间处于破发状态，股价徘徊在4.13元至4.55元之间，股价走势还被股民们戏称为“织布机”、“条形码”。

对于中国电信股价低迷的主要原因，有分析人士认为，可能是由于中国电信A股股价较港股股价溢价过高，且溢价率远超另一大运营商中国移动。

21世纪经济报道记者了解到，截至1月20日收盘，中国电信的AH股溢价率为84.40%，而前不久回A的中国移动AH股溢价率仅为40.13%。

因此，在业内人士看来，中国电信股价的提振还需等待控股股东落实增持计划后再进一步观察。截至目前，距离中国电信集团40亿元增持计划到期还剩8个月的时间。

与此同时，卖方机构对于中国电信的态度较为乐观。

中信证券分析师认为，中国电信的基本面向上拐点已确立，2B业务成长性向好，看好公司实现移动业务持续改善、智慧家庭业务不断突破、产业数字化业务快速发展，在5G时代有望取得更好的业绩增长和ROE提升，现金流和分红有望进一步提升。

“在2C端，截止2021年10月，中国电信的移动用户规模增长至3.71亿，5G套餐渗透率提升至45.4%，ARPU提升趋势确立。在2H端，高品质家宽与移动网络协同，智慧家庭提供新动能。在2B&2G端，云网融合能力领先、安全性壁垒较高，天翼云维持高速增长，IDC业务空间广阔。”上述研报称。

中信证券分析师还指出，2021年12月，中国电信A股被纳入上证50指数、上证180指数和沪深300指数，资金关注度进一步提高。预计公司2021-2023年净利润分别为259.91亿元、293.98亿元、330.58亿元，同比增速分别为24.6%、13.1%、12.4%。

（文章来源：21世纪经济报道）

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