石油加工行业每周炼化：油价大涨 聚酯链价差收窄

原油：价格大幅上涨。周内前期，俄乌战争引发能源断供担忧推高油价，但EIA 原油库存增加以及美国对俄罗斯制裁不及预期，且俄罗斯与乌克兰进行谈判，原油价格先涨后跌。周内后期，俄罗斯对乌克兰军事行动加剧，西方国家对俄罗斯银行业实施严厉制裁，或限制俄罗斯原油出口，市场供应担忧进一步加剧，同时OPEC+坚持原有增产计划不变，加之上周美国原油库存下降，市场对供应中断担心加剧，国际原油价格持续大涨。目前布伦特原油周均价为107.06(+10.37)美元/桶，WTI 原油周均价为103.50(+11.62)美元/桶。

PX:市场大幅攀升。成本端支撑继续走强。供应端，福海创80 万吨/年PX 装置2 月底重启，整体供应小幅上涨。需求端，下游PTA 对原料的需求继续下滑，福建3 套共计450 万吨/年PTA 装置降负运行；华东一条35 万吨/年生产线计划3 月1-20 日检修，华东2 套共计660 万吨/年PTA 装置整体负荷下调。目前PX CFR 中国主港周均价在1142.94(+57.94)美元/吨，PX 与原油价差在374.83(-4.31)美元/吨，PX 与石脑油周均价差在125.99(-40.90)美元/吨，开工率83.11%(+2.29pct)。

PTA:市场大幅走高。国际原油价格大幅上涨，成本支撑强劲。供应端，逸盛新材料及福海创装置均有降负动作，仪征化纤小线装置进入检修，市场供应继续下滑。需求端，周内下游聚酯市场开工继续窄幅提升，但终端市场表现始终相对欠佳，聚酯产销整体表现清淡，且由于聚酯原料价格拉涨幅度过快，下游跟进有限，采购以满足刚需为主。

目前PTA 现货周均价格在5812.14(+335.71)元/吨，行业平均单吨净利润在-188.20(-5.83)元/吨，开工率67.20%(-2.20pct)，PTA社会流通库存至215.50(-10.30)万吨。

MEG:市场价格触底反弹。国际原油价格持续上涨，石脑油国际价格大幅冲高，动力煤价格平稳运行，成本面支撑力度继续加强。从供应端来看，西北一60 万吨/年煤制乙二醇装置重启，国内产量有微幅增量，港口库存累库不止，供应面压力继续增大。需求端，终端织造行业开工提升幅度有限，聚酯市场周内装置检修与重启并存，整体供应增量高于缩量，行业整体开工负荷仍处于高水平，聚酯市场产销情况一般，需求面维持平稳运行。目前MEG 现货周均价格在5017.86(+80.00)元/吨，华东罐区库存为96.31(+4.56)万吨，开工率70.60%(+1.20pct)。

涤纶长丝：市场呈上涨走势。国际油价暴涨，双原料持续攀高，成本压力凸显，涤纶长丝厂商陆续报价上调，市场成交重心持续上移，下游在买涨情绪引导下，适量购进，局部产销回暖，涤纶长丝市场量价齐升，但终端需求并未有实质性改善。目前涤纶长丝周均价格POY8085.71(+278.57)元/吨、FDY8460.71(+178.57)元/吨和DTY9685.71 ( +214.29 ) 元/ 吨， 行业平均单吨盈利分别为 POY+153.45( -24.79)元/吨、FDY+136.86( -91.16)元/吨和DTY+352.57( -67.45)元/ 吨， 涤纶长丝企业库存天数分别为POY27.20(+0.00)天、FDY30.50(+0.00)天和DTY31.50(+0.00)天，开工率89.30%(+1.30pct)。

织布：开工缓慢恢复。原料强势涨价，而下游坯布维持薄利运行，终端订单尚未大批量下达，国内方面仅有少量春夏季订单，外贸方面因原料价格上行加海运费上涨等原因亦表现不佳。整体上，下游市场行情仍较为清淡。当前江浙地区织机开工率为64.05%(+4.31pct)，坯布库存33.20(+0.20)天。

涤纶短纤：市场重心宽幅上移。油价继续上涨，成本端强势支撑下，成交重心再度上移。供应端，本周暂无装置重启或检修，整体产量变动不大。需求端，本周涤纶短纤出货情况尚可。短纤价格宽幅上涨，提振市场心态，下游采买积极性有所提升，但终端需求未有显著支撑，纱企仍多以刚需采买为主。目前涤纶短纤周均价格7762.38(+222.38)元/吨，行业平均单吨盈利为104.78(-62.08)元/吨，涤纶短纤企业库存天数为0.50(-0.10)天，开工率85.80%(+0.20pct)。

聚酯瓶片：需求仍显清淡。供给端，各企业开工基本稳定，短期内暂无装置变动。需求端，目前各瓶胚企业大多已恢复开工，但片材行业由于订单不足，开工仍处低位。主流饮料大厂大多在年前已经货源提前锁定，市场需求有限。目前PET 瓶片现货平均价格在8060.71(+203.57)元/吨，行业平均单吨净利润在+435.53(-74.56)元/吨，开工率92.80%(+0.60pct)。

信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2021 年3 月4 日，信达大炼化指数涨幅为147.89%，石油加工行业指数跌幅为-10.51%，沪深300 指数涨幅为16.92%。

相关上市公司：桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化( 000703.SZ ) 、荣盛石化( 002493.SZ ) 、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。

风险因素：(1)大炼化装置投产，达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。

（文章来源：信达证券）

关键词： 石油加工行业