视点！全球第一！狂涨1200亿

今日(8月29日)三大指数涨跌不一， 3000多只个股上涨，两市成交额8458亿，较上个交易日缩量834亿。

01

(相关资料图)

风格或仍成长占优

价值大票反弹了几天，今天又轮到了成长小票，切换不是这么容易的。从今日上证指数分时图可以看出，小票(黄线)明显强于大票(蓝线)。

天风证券表示，当前来看，新兴产业仍然处于业绩不错的阶段，风格趋势可能仍然是新经济占优，关注明年可能维持高增速或者可能增速大幅提升的方向：比如风电、国内储能、国产替代(军工、半导体设备材料、信创)、智能汽车等。

02

TOPCon爆发

巨头一度涨超13%

今日热泵、风电、TOPCon电池、煤炭等领涨。其中TOPCon电池板块收涨超3%，个股方面，沐邦高科，北京科瑞等涨停，晶科能源涨超9%，东方日升、中来股份等涨超6 %。

此前受上游硅料巨头通威介入影响，组件股股价一度承压，不过今日组件巨头们可算是扬眉吐气了。

1700多亿总市值的晶科能源盘中一度大涨超13%，午盘有所回落，最终收涨超9%，K线形态上反包了上两个交易日的阴线。

拉长时间范围看，晶科能源今年1月26日首发上市，至今累计涨幅249.27%，总市值增长1244亿元。

基本面上，8月27日晶科能源发布中报，公司2022上半年实现营业总收入334.07亿元，同比增长112.4%；实现归母净利润9.05亿元，同比增长60.1%；扣非净利润8.03亿元，同比大增299%。

值得注意得是，公司实现经营性现金流22.3亿元，同比增长481%。但同时公司还发布了一份千亿的采购合同公告，侧面表明公司对未来持续创造现金流有信心。

公告显示，2023-2030 年晶科能源及其子公司将向特变电工控股子公司新特能源采购 336,000 吨原生多晶硅。

假如按中国有色金属工业协会硅业分会最新(即 2022 年 8 月 24 日)发布的国内单晶致密料成交均价 30.38万元/吨测算，预计采购总金额约为人民币 1021 亿元。

03

出货量全球第一

随着光伏行业上市公司陆续披露半年报，今年上半年全球组件出货量情况也浮出水面，前四名均已出炉，晶科能源以约18.21GW的出货量居于首位，紧随其后的是天合光能和隆基绿能，晶澳科技则排在第四。

2020年和2021年，隆基绿能出货量连续保持第一，不过在今年一季度，晶科能源重返第一的位置，隆基则降至第三。

排名前四厂商的一个共同点是海外市场贡献了较大份额。例如，上半年，晶澳科技组件的海外出货量占比约67%。

东吴证券表示，公司2022H1组件出货18.21GW，同增118%，出货重回组件龙一，大尺寸超80%，分布式占比约50%。

晶科能源则在半年报中表示，上半年公司全球组件出货量目的地中，欧洲市场占比最高(27%)，其次是中国(26%)、亚太(20%)和新兴市场(19%)均有较高贡献，北美市场占比较低(8%)。中国和欧洲有望成为公司今年最大的两个出货市场，公司也将通过领先的全球布局抓住不同市场间的轮动机会。

关于海外需求持续性问题，由于四季度假期集中等因素，市场担忧欧洲市场在传统淡季的表现。对此，晶澳认为，今年欧洲是寒冬的可能性非常高，天然气供应上会出现短缺，也会出现电力价格过高的情况，目前来看欧洲今年四季度会比往年需求好。

04

TOPCon电池或为下一爆点

而N型TOPCon电池被认为有望成为晶科能源的下一个爆点。

目前，主流PERC电池(P型)的效率瓶颈已越发明显，以TOPCon为代表的新一代规模化量产技术也在年内展现出良好势头，预期将带来转换效率的又一次跨越。

晶科能源近期接受机构调研时表示，公司目前的TOPCon量产转换效率已达24.8%，良率和PERC持平，成本接近，处于垂直一体化企业领先水平。TOPCon属于系统化工程，需要较强的研发组织能力、复杂的产线设计、工艺导入、生产运营等方面的经验和能力，需要较长时间的实践，并非简单的资本介入就能完成。公司下半年TOPCon二期效率目标25%，明年目标25%以上。

中信证券研究显示，目前切入TOPCon领域的虽有十几家公司，但真正处于量产状态的只有晶科能源一家。

(图片来源：中信证券)

晶科能源表示，目前一期16GW TOPCon电池产能已建成满产。下半年，二期TOPCon电池产能陆续投产，包括合肥二期8GW，尖山二期11GW。

国金证券研报表示，根据公司规划，公司预计在年底形成35GW的N型电池产能，规模位居行业首位。根据年内国央企组件招标结果显示，N型组件在价格上较常规组件有单瓦0.1元/W的溢价，公司规划全年N型组件出货规模达到10GW，前瞻性布局有望拿到较多超额盈利。

东吴证券预计，晶科能源N型放量在即！2022年底硅片/电池/组件产能60/55/65GW，一体化率持续提升，其中N型电池30GW+。

05

这些光伏股中报净利高增长

东方财富Choice数据显示，光伏设备板块(申万2级) 中的48只个股已经全部公布了中报业绩，有37只中报净利同比正增长，占比高达77%，其中22股中报净利润增长率超50%。

自4月27日大盘反弹以来，上述22股大部分取得可观的涨幅，涨幅最多的是微型逆变器龙头昱能科技，累计涨幅超355%；禾迈股份、京山轻机、捷佳伟创等三只个股涨幅均超100%。

锦浪科技、高测股份、联泓新科、奥特维、上机数控、晶科能源等个股期间涨幅在99%-53%之间。

从涨幅靠前的净利高增长股看，主要分布在三大细分领域，首先是昱能科技、禾迈股份等逆变器股；其次是作为卖水人的奥特维、京山轻机、捷佳伟创等设备股；还有就是晶科能源、联泓新科、上机数控等组件或材料股。

（文章来源：东方财富研究中心）

关键词： 天风证券