浙商资管周涛：市场节奏或分三个阶段 世界时快讯

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浙商资管周涛表示，2023年经济复苏带来的市场节奏可能会分三个阶段，市场上半年从预期变化到修正预期，再到下半年业绩端的变化带来成长股行情。

以下为文字精华：

周涛：市场的投资节奏，和经济基本面的预期有一些不同。经济走v型是因为预期增速会在二季度形成高点，因而市场可能会提前在一季度形成预期炒作的高点，这是整个市场基本的炒作逻辑点。

2023年的一、二月份，也即春节前后市场可能会形成一个相对的高点，接下来在4月份左右可能会形成一个低点。市场节奏其实和经济基本面的演变形式，以及相关政策的出台密切关联。2023年国内经济是一个复苏的状态，复苏的状态到底是弱是强目前来看并不明确，但整体依然是向上的态势。这样的态势在过去的投资生涯中碰到很多次，每一次的经济复苏都会对应股票投资的节奏。

总结而言，就是把整个投资分为两个大的部分，第一个部分是基于对预期变化的炒作，它更多的是政策的出台预期。政策出台是否真正驱动市场相关行业的基本面变化，可能并不重要。投资者只关注政策本身，只要有政策出台，那就是利好，这是第一个阶段。

此后市场可能会出现相对回落，到二季度或一季度末时，整个经济复苏的力度可能没有市场回升的速度快，所以为什么市场可能会在三四月份形成相对低点，因为投资者可能会发现股票市场的预期过于乐观，行情提前走完，最后发现还是需要做修正，因而市场可能会出现下跌。中间过渡阶段其实是从预期变化到业绩变化中的变化阶段，这是第二个阶段。

第三个阶段，真正的业绩可能出现在2023年的下半年，一些行业确实会出现业绩变化，从这个角度去看，明年下半年可能更偏向于成长股行情。举一些简单的例子，像计算机、信创等板块，2022年台账的上报，以及各个产业的新项目和资金的出台，最终会投入到实物工作量，实物工作量可能会在2023年中期形成业绩端的变化。

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