2023全国电解铝产能情况与供需趋势分析|全球观察

截至5月29日，中国主要市场电解铝社会库存为57.3万吨，较5月25日的59.9万吨减少2.6万吨。

从电解铝供需端来看，据百川盈孚统计，2023年5月份，我国电解铝的产量为343万吨，同比上涨0.54%，环比增长3.47%。而我国电解铝的社会库存从3月初开始持续去库，截至5月29日，铝锭社会库存57.3万吨，累计去库67.6万吨。

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2023全国电解铝产能情况与供需趋势分析

全国电解铝产能提升趋缓，最新产能为 4466 万吨。从近十余年国内的电解 铝产能增长情况来看，国内的电解铝产能呈现出稳步提升的趋势。但自 2018 年 11 月国内电解铝产能有所缩减以来，电解铝产能增速有所下滑。根据阿拉丁数据， 截止 2023 年 3 月，国内电解铝总产能为 4466.1 万吨。

电解铝是高耗能品种，产能存在天花板限制。从电解铝的耗能情况来看，根 据百川盈孚信息，电解铝在生产过程中单吨的耗电量约为 13600 度，属于各类金 属品种中耗电量相对较高的品种。根据 2020 年 11 月中国有色金属工业协会副会 长文献军《中国铝工业“十四五”发展思路》的主题演讲中的信息，“十四五”期 间，国内电解铝布局调整将基本完成，产能形成天花板。据惠誉测算，国内电解铝 产能天花板预计在 4500 万吨左右。

当前电解铝产能规模已接近天花板指标，新增产能逐步减少。从近年来电解 铝行业的新增产能情况来看，2020 年国内新增电解铝产能合计 212 万吨，2021 年国内新增电解铝产能合计 21 万吨，2022 年国内新增电解铝产能合计 50 万吨。 2023 年国内预计将无新增电解铝产能，当年的总产能变动将主要来自于南山铝业 的 5 万吨电解铝减产。

火电铝二氧化碳排放量明显高于水电铝。在电力环节，火电铝碳足迹远高于 水电铝，火电生产 1 吨电解铝释放约 11.2 吨二氧化碳，水电生产 1 吨电解铝释放 二氧化碳几乎为 0。在电解环节，使用火电与水电生产 1 吨电解铝均释放约 1.8 吨 二氧化碳。全过程生产 1 吨电解铝，火电释放 13 吨二氧化碳，水电释放 1.8 吨二 氧化碳，火电释放量为水电的 722.22%，水电铝的应用有望减小企业在碳排放方 面的压力。

国内电解铝能源结构逐步改变，水电铝占比将逐步提升。从 2019 年的电解铝产能结构来看，当年的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水 电、其他能源的产能占比分别为 65%、21%、10%以及 4%。根据安泰科预测，截 止十四五末，国内的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水电、 其他能源的产能占比将分别达到 54%、22%、19%以及 5%。国内水电铝的产能 占比预计将逐步提升。

水电铝开工率波动较大。从云南省电解铝行业的开工率情况来看，从 2016 年 6 月至今云南省电解铝行业开工率最高达 99.81%，最低为 58.15%，开工率波动 水平相对较大。主要原因为在云南省的电力结构中，水电的占比相对较大，受当 地丰枯水期因素影响，其电解铝行业开工率水平相较其他省份波动更加剧烈。

根据中研普华研究院《2022-2027年电解铝行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》显示：

国内方面，我国5月份的宏观经济不及预期。中国制造业PMI、财新PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数都有不同程度回落，其中制造业PMI和财新PMI均落到枯荣线以下，CPI数据不及预期，PPI已连续多个月负增长且降幅在进一步扩大，多项数据表明目前国内的消费和生产都在降低投入，整体上呈现出“供需两弱”的状况，加之月末人民币汇率压力上升，也佐证了市场对我国经济复苏转弱的预期。

5月份，沪铝主力合约开盘18415元/吨，收盘价最低18015元/吨，最高18555元/吨，最低17455元/吨，月内下跌425元/吨，跌幅2.30%。铝锭长江现货均价18308元/吨，环比下跌398元/吨。广东南储现货均价18347元/吨，环比下跌482元/吨。5月因铝水转换率提升以及铝主产区减产等多方面因素的影响上，铝锭去库的斜率高于往年同期水平，现货市场由月初的贴水变成月末的升水，升贴水的幅度在-40到150元/吨区间运行。5月份内外铝价走出两段行情：上半月铝价震荡走弱的驱动逻辑是宏观数据不及预期以及美债危机袭扰金融市场;下半月振荡上升的驱动逻辑是对大宗商品价格的修复。

从铝土矿市场来看，5月份受供求关系的影响，国产铝矾土的市场价格小幅下调，截止到5月31日，国产铝矾土市场均价约435元/吨，月内下跌3元/吨。进口矿石方面，据海关统计数据显示，2023年4月中国铝土矿进口1199.75万吨，同比增加7.7%。受印尼禁止铝土矿出口政策的影响，4月份铝土矿的主要国家为几内亚、澳大利亚、巴西、加纳以及马来西亚。若短期内若无政策面因素变化或其他突发事件发生，预计价格波动空间较为有限。

数据显示，2023年5月国内铝冶炼企业建成产能4484.6万吨，运行产能4037.9万吨，产能运行率为90.05%，运行水平较上月小涨。期内广西地区银海、百矿等厂家复产完成，使得广西地区接近满产;贵州华仁、遵义等厂继续复产，但进度仍旧缓慢，剩余产能仍需时间;四川地区复产进度暂缓，部分厂家等待大运会召开，暂停复产;云南地区复产时间仍有很大不确定，近期云南农业用水有所改善，但来水改善并未有显著改观，厂家倾向于六月份开始复产，但时间仍具有不确定性。

电解铝行业能耗国标发布

国家市场监管总局、国家标准化管理委员会联合发布电解铝和氧化铝单位产品能源消耗限额标准，将于2024年1月1日起实施。此前由于电力紧张等原因，国内多地已相继对铝厂发布压减产通知。

电解铝行业是能耗大户，大多采用火力发电，生产过程中伴随着高耗能和高碳排放量。“双碳”目标后，中国电解铝产能天花板已然形成，产能利用率也被控制。

日前，供给端贵州省内电解铝企业再次限电，或将持续到丰水期到来，国内电解铝运行产能回落至4035 万吨。需求端由于阳性员工增多及春节临近，下游多领域开工率明显下滑。国内电解铝库存低位小幅回升，待铝下游需求改善，铝价将迎来强势反弹。

6月9日现货铝价，长江综合现货AOO铝锭价报18655元/吨，涨130元/吨;中铝华东AOO铝锭价报18650元/吨，涨130元/吨。云南降雨虽有改善但铝产能尚未形成供应压力，因为云南复产节奏大概率分批复产，对铝价影响不会立竿见影，目前铝锭库存继续刷新低位，加之近期公布的终端板块数据表现较好，据中汽协数据显示，中国汽车产销同比均增长11.1%，且累计产销1-4月在进一步扩大，同时新能源汽车继续延续涨势，在市场方面占有率相对较高，对于用铝需求而言极为利好，料今现铝上涨。

《2022-2027年电解铝行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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