环球快看：“金九银十”成色不足 后期化纤及纺织市场如何演绎？

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【文章导语】

2022年以来，化纤及纺织市场需求低迷，市场期待“金九银十”的到来能够扭转需求低迷的局面。但是在“金九银十”来临之际，化纤和纺织市场在换季的刚性需求支撑下，产品价格及需求呈现前高后低的趋势。不过进入传统旺季后期，市场需求不及预期，产品价格快速下跌。展望未来两个月，服装消费仍存一定积极预期，但由于2023春节在1月份，较往年提前会促使需求提前释放，预计化纤及纺织市场将在12月中下旬趋于平淡。

化纤及纺织的产品市场消费存在较明显的季节性，每年的3至4月、9至10月是传统的消费旺季。2022年上半年，化纤及纺织市场受运输受阻、开工受限等影响，需求走弱；进入下半年，“金九银十”这一传统消费旺季受到业内期待。目前，“金九银十”已过，市场情况较预期有一定差距。本文从化纤及下游的纺织市场表现情况进行综合分析。

1.九月份以来，受刚需支撑，化纤和纺织生产出现前高后稳的态势

进入9月份，化纤产业链延续了8月末的走势，各产品价格微幅上扬，化纤及纺织行业传统的季节性表现并不明显。重要的中间商品涤纶长丝在8月末，受到季节性需求预期影响，迎来几次热销；但进入9月份后已经趋于平淡，与往年情况相差较大。从图1及图2中可以看出，虽然今年的季节性需求与往年有明显差异，但受到限电政策取消、刚性需求的影响，聚酯综合开工率和江浙织机综合开工率出现了明显的抬升，行业在经历了2022年半年的低迷后，在传统旺季供应表现较为积极。

从9-10月份的数据来看，虽然随着时间的推进一部分消费预期落空，聚酯和下游织造的开工出现小幅下降趋势，但整体降幅有限，好于旺季来临之前的市场情况。

2.“金九银十”以来，化纤和纺织产品的价格快速下跌，利润修复有限

在“金九银十”来临之际，多数企业期待依靠季节性需求能够修复一部分利润。成本端来看，虽然原油价格在9月份呈现下跌趋势，一定程度缓解了成本的压力，但持续时间不长且下跌幅度不大。进入10月份后，原油价格重新进入上行趋势，处于相对高位震荡状态。反观化纤行业各产品价格，受需求不及预期等因素的影响，各产品价格下跌不止。受成本相对高位和价格下跌的双重作用，部分化纤产品的利润被吞噬。

化纤方面，以PTA为例，从图3的化纤原料PTA的加工费可以看出，9月中下旬，受到产品价格下跌的影响，PTA加工费快速下跌，10月份跌破600元/吨，并且重回旺季来临之前的亏损状态。从图4的化纤行业的利润总额也可以看出，进入9月份，化纤行业的利润总额得到一定修复，但是修复的幅度相对较小，并未实际改变化纤行业利润下滑的状态。但是从另一方面来看，今年的利润总额下降幅度较大的原因还在于去年的基数异常高（图4红色部分），所以将去年高基数的因素剔除在外并结合以前年份的同期数据来看，今年利润总额与往年同期的下降，具体差距在30%以内。

纺织方面，虽然化纤产品价格的下降利好下游利润，但是原油价格带动化纤产品价格剧烈波动，无法锁定既有利润。因此企业采购时多以刚需为主，以销定产。并且企业存有一定的库存，按照会计学中的利润总额的统计方法，目前采用的原料价格为下跌前的价格，因此成本的下降对于下游纺织和服装制造行业的利润修复作用有限。从图5及图6的数据中可以看出，下游的利润增长并未因为成本的下滑得到有效修复，反而受去年基数较高的影响有所下滑。

总之，“金九银十”的到来对于行业的利润修复作用有限。究其原因，还是在于终端消费需求较往年有一定差距。在下游市场的支撑作用不足的情况下，原料价格的下降并未对上下游利润的修复起到有效作用。

3.终端需求将提前释放，预计化纤及纺织市场2022年底趋弱

从终端需求的季节性变化角度分析，四季度是终端服装的需求旺季，气温下降及春节等节日带来一定的市场需求。从图7中可以看出，以往年份中，四季度终端市场消费需求呈现持续增长趋势，虽然在11、12月份增速有所下滑，但趋势上仍维持增长。

但是由于今年“金九银十”带来的季节性需求与往年差距较大，目前化纤及下游的织机开工率已经出现下滑趋势。坯布订单天数的降低以及库存天数的升高反映了下游订单情况的趋弱。预计，随着需求的转弱，化纤及织造企业会继续相应降低开工，此外，由于今年的春节在2023年1月，较往年提前两周左右，春节的提前会促使市场需求提前释放，预计12月中下旬化纤及纺织市场的市场需求将趋于平淡。

关键词： 纺织市场