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来源：中信建投(行情601066,诊股)期货微资讯

为方便读者了解我们对基本面的看法，并作为未来的研究回撤的依据，我们形成品种打分的体系：

农产品(行情000061,诊股)市场主要的驱动来自于南美天气和疫情防控策略调整，这些利多的计价主要在油粕、苹果和棉花上兑现。

豆粕：伴随着市场进一步计价阿根廷干旱，阿根廷大豆优良率从12%进一步下调至10%，产量预估下调至4300万吨，甚至以下，豆粕的上行趋势被进一步巩固，恰巧处在最关键的产量决定期，多头向盘面注入减产的预期计价，并在现货升水M2305盘面600-750元每吨的当下展开多头交易，市场或持续呈现正套局面，M5-9正套仍值得关注。

棉花：多头对需求回暖的计价主要在棉花上，在今日开盘毕竟14000关口后的快速拉升，能看出14000位置买盘的坚定，CF2305合约收涨至14360，我们理解随着下游皮棉补库需求的回暖，轧花厂未来有充足的时间制定销售计划，即刻锁利的冲动并不大，更可能的是形成临时性的“卡特尔”，初步预计有望促成2000元以上的轧花利润，一旦兑现或引致棉花的小高潮行情。

国产大豆：随着国储收购的涨价预期被打破，短期内的驱动力(行情838275,诊股)量落在了需求端，而近期期现价格的不断回落反映了市场对未来的悲观预期。整体来看，大豆市场依然保持“供大于求”的格局，一方面，终端需求依然没有起色，国储后续的退出将使得需求端的驱动更弱。另一方面，大豆增产压力向后市传递已是事实，节后随着气温的升高，大豆将迎来季节性消费淡季，而面对不断下行的现货价格，节后还可能会出现农户集中售粮的情况，使得大豆价格回落风险更大。

苹果：入交割月的01合约由于各产区疫情导致工人数量不足、物流积压，出现了交货难的局面，阶段性的后期预期的好转刺激近月带动远月上行。对于后期的关注点，主要还是关注库存的去化进度以及对应的现货价格。若后期销售压力较高，需要更大幅度的让价促进销售，市场将对05合约进一步悲观。

油脂：元旦期间国内出游人数仅恢复到2019年的42.8%，市场提前交易需求复苏预期后，再度面临现实需求偏弱的考验。现实需求仍待复苏，整体油脂在上涨至震荡区间上沿后面临压力。相比之下，棕榈油走势在政策提振下预计有所转强。印尼将dmo比例从1:8调整为1:6，出口商在国内每销售一吨棕榈油，出口额度从8吨降至6吨，引发市场一定担忧。此外，印度决定延长以较低税率进口棕榈油、豆油及葵油的政策至2024年3月，在需求端为市场吃下一颗定心丸。另外，周末迎来降雨后，阿根廷天气再度转干，天气及产量担忧仍支撑美豆走势，这驱动市场买粕抛油，继续关注阿根廷降雨情况。

菜油、菜粕：1、布交所：截至12月29日当周，阿根廷大豆作物生长优良率72.3%，低于前一周75%，低于去年同期93%。2、船运机构预估马来12月棕榈油出口比上月减2-3%。3、我的农产品网预计上周大豆压榨量199.8万吨，低于此前预期，预计12月全月大豆压榨904万吨，较上月增22%。4、防疫政策放开之后多地感染人数增加，油脂消费反而转弱，需求短期难改善。全球新作菜籽丰产已成定局，国内大量采购新作加籽，预计国内菜系供应逐步转向宽松。菜系建议等待箱体上沿逢高沽空的机会。

花生：1、主产区花生报价持稳。12月30日驻马店通货花生报价10600（0），南阳通货报价10800（0）；驻马店油料米报价9800（0），青岛油料米报价9500（0）；莱阳通货报价10600（0），兴城通货报价10400（0）。2、我的农产品网数据显示12月22-29日样本油厂到货21030吨，继续回落；12月30日样本油厂花生库存94280吨，比上周减8370吨；样本油厂周度压榨29400吨，开机率22.1%。3、当前食品花生消费低迷，花生需求主要依赖油用花生。在花生油、花生粕价格纷纷回落背景下，油厂到货数量减量，严控到厂质量。短期关注油厂定价策略及采货节奏。

生猪：元旦期间现货市场明显走弱，散户集中出栏踩踏情况尚未结束。从供给端看，目前仍然处于体重偏高，中大猪尚未出清的状态，同时时间窗口进一步收窄，短期依旧面临较大压力。需求方面，疫情及季节性有望带来边际好转，但消费绝对水平仍处于弱势。市场彻底好转需要等待当前供给压力缓解。短期空近多远，其余观望为主。

玉米：北港主流报价企稳，690-710/14.5 2815-2835，较上周涨10-20，到货降至1.35万吨。珠三角主流2980-3000较节前涨10，港口提货企稳。山东到货量假日期间回升，华北山东价格普降，区间-10到-20，到货量879，减202车。淀粉方面，华北地区节前存在民用市场需求增加情况，成交增加，支撑市场；华南市场企稳运行，下游刚需补库为主，部分春节备货成交增加支撑价格。

企业库存逐渐建立，用粮企业在车多落价车少涨价中博弈，现货进入窄幅低位震荡期。淀粉下游备货情绪稳定，整体消费预期和边际成交均有恢复，应注意预期降低之后对修复逻辑的削弱。操作建议波段操作为主，高抛低吸。

鸡蛋:周五鸡蛋价格上涨，主产区均价为4.48元/斤，主销区均价为4.48元/斤，元旦节假日三日鸡蛋价格继续上涨。存栏看淘鸡数量恢复的情况，卓创数据11月存栏量为11.81亿羽，微微下降，北方屠宰场在开始恢复生产，屠宰量增加较为缓慢，有一定存栏压力。需求方面疫情放松管控短期降低家庭备货消费，餐饮消费边际改善，随着各省感染高峰陆续到来，较早高峰的北京恢复较快，元旦三日鸡蛋价格表现较为不错，春节可能正好是主要省份感染高峰刚过的时间，则探亲访友、旅游餐饮等消费可能会有所恢复，春节有一定行情。未来一周各地消费预计还将继续恢复，淘汰鸡正常开工淘汰，则对蛋价会有一定提振作用，盘面或跟随反弹，力度仍需观察消费恢复速度。最近库存有所累积主要为春节备货，可短线做多。

棉花：市场逻辑：1、多地感染数量达峰，旅游等线下消费正在恢复，好过去年同期但仍落后于疫情前水平，对新毒株恐慌情绪存在；2、年前产业补库驱动显著，但工人感染数量上升后开工负荷受限，春节临近，开工难有提升空间；3、近月合约面临供应上量增产压力，不过上市后成本支撑逻辑需要运行一段时间，在12500-13000附近存在支撑；4、美国等外贸终端市场消费增速逐渐见顶，纺服进口放缓，成为后市利空点。

白糖：关注焦点：巴西提前收榨、泰国推迟开榨、印度传出减产的传言，当前全球贸易流依然紧张，对原糖形成支撑； 巴西新任总统卢拉上台，将燃料税减免再度延长60天，乙醇价格预计将持续处于低位，并提出了巴西国家石油公司（Petrobras）从国家私有化计划中删除的提案，意味着巴西内外燃料定价或将脱钩，能源价格或将持续低位运行，两则法案均对原糖存在利空的影响； 郑糖上方压力偏大，一方面消费的提振没有在现货端证实，其次国内供应高峰，一定程度上限制郑糖的涨幅。

操作建议：关注12月产销数据，空单持有。

纸浆：关注焦点：1、截至2022年12月30日，库存纸浆期货较上周末上涨6.25%至175957吨。2、截至12月30日，现货俄针东北市场价格上涨1.42%至7150元/吨，阔叶浆、本色浆竹浆多市场价格周环比下降。3、针阔叶浆CCFEI外盘价格指数分别为955美元，905美元，较12月22日分别下降5美元。4、纸浆活跃合约持仓量上升1.59%。造纸厂进入备货阶段，并且将在本周陆续进入春节放假阶段，建议观望为主。　　

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