大宗产经：核心通胀顽固 5月或迎来最后一次加息_每日速读

(资料图)

【今日关注】

重点石化产品产能预警报告发布

核心通胀顽固 5月或迎来最后一次加息

2023年能源工作要推动储能和绿氢规模化应用

基于产量增长预期 巴西上调年度大豆出口预估

国际货币基金组织：2023年欧洲经济整体表现不佳

【重点石化产品产能预警报告发布】

4月11日在京举行的2023石化产业发展大会上，中国石油(行情601857,诊股)和化学工业联合会发布《2023年度重点石化产品产能预警报告》。《报告》指出，在石化联合会重点监测的28个行业和产品中，产能利用率比上年有所提高的行业和产品有9个，占比32%；开工率基本保持稳定的有2个，占比7%；17个产品的产能利用率有所下降，占比61%。多数产品出现产能过剩。

卓创资讯(行情301299,诊股)李训军认为，“十四五”以来中国化工行业进入产能扩张周期，尤其是2020-2022年产能增速提升较快。该阶段推动产能增长的因素主要是炼化一体化的逐步推进、行业龙头企业的扩增产、原料多元化（低成本原料）、新增消费驱动等。伴随产能高速增长，主要石化产品供应能力大幅提升，叠加受宏观经济放缓、能源价格上涨、突发事件反复等因素影响，半数以上的产品开工负荷有所下降。2023年中国化工行业仍处于中高速扩张阶段，而需求尚处于恢复状态，加之我国石化产品的主要出口目的地欧美等衰退压力增大，将在一定程度上对于我国石化产品出口产生一定影响，因此2023年中国石化(行情600028,诊股)产品阶段性的供需矛盾依然较为突出。

【核心通胀顽固5月或迎来最后一次加息】

周三公布数据显示，美国3月CPI同比上升5%，低于预期的5.2%，创2021年5月以来最低，为连续第9个月升幅放缓；环比升幅为0.1%，也低于预期0.2%。不过，3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%加速至5.6%，表明美国核心通胀依旧顽固，美联储5月份或被迫再次加息。

卓创资讯曹慧分析认为，3月美国CPI同比增速放缓的主要因素在于能源及食品价格的同比走弱。而在核心通胀层面，当前美国仍面临来自于住房租金下降的滞后效应和服务价格高于YQ前的问题。根据美联储最新会议纪要，考虑到基线预测与宏观的匹配程度，以及对联邦基金利率区间的合理性估计，5月加息25个基点后或将维持利率水平不变，以进一步观察通胀降温速度与银行业风险对信贷环境的冲击程度，进而做出灵活的货币政策选择。近期美国国债收益率的陡峭回落也反映出这一时期的风险因素对投资决策形成的扰动，而随着对美国经济衰退预期的不断增强，国债收益率下行趋势仍将持续。同时加拿大和澳大利亚央行暂停加息的动作也反映出全球央行货币政策的后续调整倾向，5月FOMC议息会决议或为本轮加息提供重要的拐点信息。

卓创资讯孙继森分析，美国3月份CPI同比增速继续下行，录得5%，低于市场所预期的5.1%。虽然3月份原油价格反弹，但是由于去年能源基数过高，同比继续下降。剔除能源和食品价格后的核心通胀环比上涨0.4%，这也使得美联储对通胀的下行可能仍然保持较高的警惕态度，同时叠加美联储对于经济衰退预期的表述，5月份的加息决议上或仍继续加息25个基点来抵抗通胀，而6月份或难有加息行为，加息给大宗商品所施加的宏观压制力也将逐步收敛。

【2023年能源工作要推动储能和绿氢规模化应用】

4月12日，国家能源局发布的《2023年能源工作指导意见》指出，加快攻关新型储能关键技术和绿氢制储运用技术，推动储能、氢能规模化应用。

卓创资讯赵渤文认为，《2023年能源工作指导意见》对2023年的能源工作进行了详细的指导和规范。从氢能发展的角度来看，首先在制氢端，《意见》提出了大力发展风光电，这就为绿氢的生产奠定了基础；其次，行业标准方面更加明确了目标和任务，要求加强氢能等标准体系研究，加快重点标准制修订，为氢能的发展提供更明确的标准，推动行业健康发展；最后，在用氢方面加快攻关新型技术，为氢能发挥“灵活的能源载体”和“绿色的工业原料”奠定了技术基础。

【基于产量增长预期 巴西上调年度大豆出口预估】

周三巴西植物油工业协会（Abiove）数据显示，2023年巴西大豆出口量目前料为创纪录的9370万吨，比3月份的预估上调了140万吨。

卓创资讯曹慧分析认为，长期来看，巴西新作大豆的丰产预期不断增强，给全球大豆库存水平恢复奠定了基础。同时由于同属南美产区，也对冲了因阿根廷大豆大幅减产带来的大豆贸易市场不确定性。不过近期由于国际市场大豆需求受制于需求压制下的压榨利润整体回落，巴西大豆出口不及预期，贸易采购方计划量连续两个月未完成，给其国内正在收获末期的大豆市场价格形成压力。根据最新巴西至中国到港成本数据，6月、7月船期的FOB价格均深度贴水50-70美分/蒲式耳，反映了当前中国油厂的采购低迷情绪。这一因素或将造成后续中国大豆到港量继续减少，同时油厂开机情况进一步恶化，供需两端的同时收紧，有利于修复短期油厂利润，收窄豆油价格的下跌空间。

【国际货币基金组织：2023年欧洲经济整体表现不佳】

当地时间4月11日，国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望报告》。根据预测，2023年欧洲经济整体表现不佳。

卓创资讯刘舜心分析，IMF预测2023年欧洲部分国家将会陷入经济衰退，其中英国实际GDP预计萎缩0.3%，德国萎缩0.1%，瑞典萎缩0.5%。虽然欧洲央行自2022年7月开启降息抑制通胀，但是欧洲总体通胀率和核心通胀率同比仍保持在2021年前平均水平的三倍左右。地缘政治造成了严重的大宗商品、能源价格冲击和贸易中断，引发了许多经济体开始重大的重新定位和调整。银行倒闭事件扰乱了金融市场，银行储户和投资者重新评估他们所持资产的安全性，并从被认为脆弱的机构和投资中撤离。欧洲经济前景不佳，可能导致生产企业产业链转移，或对全球商品进出口贸易格局产生深远影响。

关键词：