全面注册制落地的首个交易日 A股“涨疯了”！牛市这回真的可期？

今天(2月20日)，全面注册制的落地的首个交易日，A股市场迎来全线反攻，沪指、深成指涨超2%，沪深300指数、上证50指数等重要指数涨幅均超过1%，创业板指数、科创50两大相对偏弱的指数，今天也迎来反弹。

“有种牛市归来的感觉！”早上，一位朋友在微信群里发出了这样的感叹。

【资料图】

对记者而言，虽然牛市归来的感觉没有那么强烈，但有一只个股的大涨，让记者感触最深，而且似乎看到了牛市归来的希望。

这只个股，是三一重工。

今天，整个工程机械板块都很强，三一重工并不是最强的，徐工机械、振华重工、拓山总共涨停，但为何三一重工让人感触最深？

因为三一重工的大涨，让我想起了十多年前，A股市场迎来的第一场重大制度改革——股权分置改革。当年，三一重工、紫江企业、清华同方和金牛能源，这几家公司正是第一批股改试点的公司。

说到这里，记者又看了看另外几家公司的表现。其中，已经走熊了8年时间的清华同方(现在简称同方股份)，似乎也重新找到了一些牛股的感觉。而当年那一声“股改开弓没有回头箭”，将A股市场带入到了2006年、2007年的超级大牛市之中。

从当年的股改，到现在的全面注册制，三一重工和同方股份如今重回大众的视野，似乎有一些“冥冥之中”的味道。

在记者对资本市场的认知中，任何一场重要的制度性变革，都会引发一次大牛市行情。

比如股权分置改革，将大股东和中小投资者的利益捆绑到一起，解决了法人股不能上市流通的问题，虽然也曾经被看做可能引发股东套现带来的抛压，但实际上，沪指从998点涨到了6124点。

2014年，又一场重磅制度性变革发生，这一年多沪股通正式通车，随后深股通也启动。此后，北向资金逐渐进入A股，在融资盘大举进场的推动下，迎来了2015年的超级牛市。

尽管当时，也有人怀疑，北向资金的进场，会导致A股内资丧失定价权，甚至可能遭遇外资的做空等。但最终的结果是，北向资金逐渐让价值投资理念成为市场主导，白马股、蓝筹股成为此后几年最重要的投资机会。

不论是2006年的牛市，还是2015年的牛市，都是在重磅制度改革的背景下出现。

那么今天，新一轮的牛市，是否也值得期待？

今天下午，沪指大涨近70点，涨幅超过2%，给类指数全线大涨，就连上午还在调整的创业板指数，下午也大涨了超过1%。而A50指数期货，盘中更是狂拉3%。

电信运营商三巨头，中国电信再度涨停，中移动大涨近7%，中国联通大涨近8%。

牛市旗手券商股全线飙升，湘财股份涨停、南京证券、中金公司大涨超过8%。

此外，装饰建材板块井喷，家电、水泥等地产链板块跟随大涨。

或许有朋友觉得，昨天记者还说，“全面注册制后，新股发行必然会提速，股票供应量会大增，所以不要觉得有太大的影响”。怎么今天就“牛回速归”了？

其实，虽然今天是全面注册制事实的第一个交易日，但对于A股市场而言，真正注册制这一重大制度改革，实际上从2019年科创板开始试点注册制之时起，就已经拉开了序幕。

而从2019年到现在，接近4年的漫长时间过去之后，注册制终于全面实施，而这轮牛市，实际上也可以说酝酿了四年时间。这4年的历程，充满了各种艰辛，比如地缘政治因素，新冠疫情，美联储持续加息等等，这些都是超出预料的不确定性因素。

如今，随着这一系列不利因素逐渐淡化，说不定真正的牛市来临，就在不久之后。至于新股发行的提速，虽说是一个担心之处。但正如当年的股改，法人股接近流通，现在看来也并非洪水猛兽。

在全面注册制下，股票发行提速的同时，也需要认清一点，股票市场最重要的功能，或者说存在的意义，就是满足直接融资需求。而要满足新股不断发行，也就只有让股市牛起来。

其次，还需要认清一点，未来随着股票数量越来越多，核心资产的受重视程度将进一步提升。即便有更多的长期投资资金、海外资金进入A股市场，他们真正会长期持有的，只能是核心资产。即便是机构，也不可能对那么多的新股有充分的深入研究。数量众多的新股公司中，当然会涌现出不少新的伟大公司出现，但一定是极少数。

此外，在全面注册制实施的大背景下，证券行业的重要性有必要加以重视。这么多年来，尽管券商股的总体表现是让人失望的。但回顾过去的历史，但凡大牛市，券商股的行情绝不可能缺席。因为券商行业，就是为了服务于资本市场而生的行业。但需要指出的是，未来即便有券商股的牛市，可能也很难出现证券行业的全面牛市。未来的证券行业，或许会引发越来越多的行业内的并购。目前券商股的数量很多，但从海外发达资本市场的经验看，最终能够长期屹立不倒的，依然只是其中的一小部分龙头。

中信建投的最新研报指出，作为资本市场改革重要环节之一的“全面注册制”推进步伐有望迎来加快，全面注册制背景下整体市场IPO规模有望进一步放量，直接利好券商投行业务；头部券商更加专业化的项目选择、质量审核、研究定价等能力优势将进一步被放大；创投类企业投资项目的退出渠道得以更加畅通，进而增强相关企业盈利能力。关注可能受消息利好提振板块情绪的券商及创投概念。

（文章来源：每日经济新闻）

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